Doppelgetriebe

Was ist Double Gearing?

Der Begriff „Double Gearing“ bezieht sich auf eine Vereinbarung zwischen zwei oder mehr Unternehmen zur Risikominderung durch Zusammenlegung von Kapital zu einem Unternehmen. Double Gearing erfordert, dass Unternehmen sich gegenseitig Geld leihen. Dies ist in komplexen Unternehmensstrukturen üblich, in denen ein großes Unternehmen mehrere Tochtergesellschaften besitzt und jede eine separate Bilanz führt.

Double Gearing kann die Konten der Unternehmen künstlich verzerren, sodass sie in besserer finanzieller Verfassung erscheinen.

Double Gearing verstehen

Double Gearing ist eine Praxis, die in der Unternehmenswelt stattfindet. Unternehmen können ihre Ressourcen – insbesondere ihr Kapital – bündeln,. um ihr Risiko zu verringern. Dies geschieht, wenn ein an der Vereinbarung beteiligtes Unternehmen Geld in das/die andere(n) investiert. Unternehmen, die sich mit Doppelverzahnung beschäftigen, sind oft in der gleichen Branche oder Branche tätig. Beispielsweise kann eine Bank einem Versicherungsunternehmen Geld leihen, das wiederum Kapital in die Bank investiert.

Die Praxis dient nicht nur der Risikominderung, sondern verschleiert auch die Risikoexposition. Das liegt daran, dass mehr als eine Geschäftseinheit dieselben Vermögenswerte als Kapitalschutz gegen Risiken beanspruchen kann. Die gemeinsame Nutzung scheint eine Möglichkeit zu sein, das Risiko zu mindern,. dokumentiert jedoch nicht angemessen die tatsächliche Risikoexposition für jedes Unternehmen.

Die Verwendung von doppeltem oder mehrfachem Gearing kann zu einer Überbewertung des Kapitals in einem Konglomerat führen. Tochtergesellschaften,. die als separate Geschäftseinheiten fungieren, werden häufig bewusst von einer Muttergesellschaft gegründet, um ihr Geschäft zu segmentieren. Diese Struktur ermöglicht es der Muttergesellschaft, konsolidierte Steuerberichte mit der Möglichkeit einzureichen , Gewinne und Verluste zwischen verschiedenen Tochtergesellschaften zu verrechnen und niedrigere steuerpflichtige Einnahmen zu erzielen.

Wenn Gelder auf separate Geschäftskonten wandern, wird die Beurteilung der wahren finanziellen Gesundheit einer Gruppe durcheinander. Die Praxis führt zu Hebelwirkung und Überhebelung. Es ist auch möglich, mittelständische Unternehmen zu gründen, deren einzige Vermögenswerte die Investitionen sind, die sie in abhängige Ebenen tätigen.

Double Gearing kann sich auch darauf beziehen, Geld gegen einen Vermögenswert zu leihen, um Aktien zu kaufen, und dann gegen die Aktien zu leihen, um ein Margendarlehen zu eröffnen, um weitere Aktien zu kaufen.

Besondere Überlegungen

Manchmal leiten Banken, Wertpapierfirmen, Versicherungsagenturen und andere regulierte Branchen Gelder über eine nicht regulierte Tochtergesellschaft unter Verwendung von Doppel- oder Mehrfachverschuldung. Wenn die Muttergesellschaft Kapital verleiht, erscheint dieses Geld in ihrer Bilanz als Schuld, die ihr zusteht. Es taucht auch in der Bilanz des Kreditnehmers als Einnahmeform auf.

Double Gearing kann in Upstream-Richtung auftreten, wenn Gelder von untergeordneten Unternehmen nach oben zu einer Muttergesellschaft fließen. Es kann auch zu einem multiplen Gearing werden, wenn der erste Kreditnehmer das Geld nachgelagert an eine drittrangige Holding innerhalb des Dachverbands des Konglomerats schickt.

Einzelne Bilanzen mögen angemessen kapitalisiert erscheinen, aber wenn sie als eine Einheit analysiert werden, können sie übermäßig gehebelte Positionen offenbaren.

Regulatorische Auswirkungen des Doubling Gearing

Standard & Poor's (S&P) senkte im Jahr 2002 die Finanzstärke der Versicherer und die Bonitätsratings der Gegenparteien von fünf japanischen Lebensversicherungsunternehmen. Die Entdeckung des doppelten Verschuldungsgrads zwischen diesen Versicherern und den japanischen Banken veranlasste die Ratingagenturen, Maßnahmen zu ergreifen, da sie erkannten, dass der doppelte Verschuldungsgrad zunahm Risiken der Unternehmen.

Die Australian Securities and Investments Commission (ASIC) überprüfte die Praktiken von sechs Margengebern, die 2016 90 % des australischen Marktes repräsentierten. ASIC stellte fest, dass fünf Margengeber Kredite mit doppelter Deckungssumme genehmigten.

Nach der ASIC-Überprüfung haben Margin-Kreditgeber Maßnahmen ergriffen, um das Risiko von Double-Geared-Margin-Darlehen besser anzugehen. Obwohl dies in Australien nicht illegal ist, beendete ein Kreditgeber die Praxis nach der Überprüfung durch die ASIC, während die anderen Schritte unternahmen, um sicherzustellen, dass Margin-Darlehen höhere Standards für eine verantwortungsvolle Kreditvergabe erfüllten.

Beispiel für Doppelverzahnung

Hier ist ein hypothetisches Beispiel, um zu zeigen, wie Doppelgetriebe funktioniert. Die Finanzholding First Holdings besitzt Corner Banking and Space Leasing. Im Gegenzug:

• First Holdings leiht Space Leasing Geld. Dieses Kapital erscheint in der Bilanz von First Holdings als Geldmittel, die ihnen durch das Darlehen zustehen.

• Space Leasing kauft Aktien von Corner Banking mit den geliehenen Mitteln. Space Leasing listet diese Aktien als Vermögenswert in ihrer Bilanz auf.

• Corner Banking verwendet die aus dem Verkauf von Anteilen erhaltenen Mittel zum Kauf von Schuldtiteln,. um die Finanzierung von First Holdings zu unterstützen.

• Das Geld, das First Holdings ursprünglich verliehen hat, ist in Form von Schuldtiteln, die Corner Banking von ihnen gekauft hat, zu ihr zurückgekehrt.

• Das gleiche Kapital, das in der Bilanz von First Holding als fällige Mittel aus Flächenleasing verliehen wird, ist auch Kapital, das von Corner Banking zur Finanzierung des Betriebs erhalten wird.

Die Bank und die Leasingtöchter scheinen bei unabhängiger Betrachtung angemessen kapitalisiert zu sein,. aber da einige der Vermögenswerte der Leasinggesellschaft Aktien der Bank sind, werden beide Unternehmen gefährdet.

Wenn eine Tochtergesellschaft Kapital hält, das von der anderen Tochtergesellschaft ausgegeben wurde, kann die gesamte Holdinggesellschaft überschuldet sein. Beim Leverage wird Fremdkapital als Finanzierungsquelle genutzt. Wenn diese Unternehmen mehr Schulden aufnehmen, steigt ihr Ausfallrisiko.

Höhepunkte

• Unternehmen, die Darlehensfonds mit doppelter Verschuldung zueinander praktizieren, was zwar erhöhte Vermögenswerte in der Bilanz ausweisen kann, aber nicht das wahre Risiko widerspiegelt.

• Multiple Gearing bezieht sich auf eine Muttergesellschaft, die Geld an einer Tochtergesellschaft vorbei an ein Unternehmen der dritten Ebene schickt.

• Double Gearing liegt vor, wenn mehr als ein Unternehmen gemeinsames Kapital verwendet, um das Risiko zu mindern.

• Unternehmen, die doppelte Verschuldung einsetzen, können zu stark gehebelt werden, da mehr als ein Unternehmen einen Vermögenswert beanspruchen kann, was das Risiko effektiv erhöht.

• Die Praxis des Double Gearing ist in komplexen Unternehmensstrukturen mit Tochtergesellschaften üblich.

FAQ

Was ist ein Gearing Ratio?

Gearing ist eine Kennzahl, die das Ausmaß misst, in dem jemand finanziell verschuldet ist, was die Höhe der Verschuldung eines Unternehmens angibt, die zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und seines Wachstums verwendet wird. Ein Verschuldungsgrad wird daher verwendet, um Kapital oder Eigenkapital mit den Schulden des Eigentümers zu vergleichen.

Warum ist die Hebelwirkung riskant?

Die Hebelwirkung wird verwendet, um sowohl Gewinne als auch Verluste zu multiplizieren. Dabei wird Fremdkapital gegen das vorhandene Vermögen eines Unternehmens aufgenommen. Während es einem Unternehmen insgesamt helfen kann, sind mit der Hebelwirkung viele Risiken verbunden. Das liegt daran, dass es um die Verwendung von Schulden geht, um den täglichen Betrieb und die Wachstumspläne eines Unternehmens voranzutreiben. Wirtschaftliche Bedingungen, Zinssätze, Wechselkurse und andere Faktoren können das Einkommen eines Unternehmens beeinträchtigen, was es daran hindern kann, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen.

Was bedeutet Double Leveraged?

Double Leveraging tritt auf, wenn eine Muttergesellschaft einer untergeordneten Tochterbank Geld leiht. Die Dividenden, die durch die Anteile der Tochtergesellschaft erwirtschaftet werden, decken letztendlich die Zinszahlungen der Muttergesellschaft für das Darlehen.