dubbel utväxling
Vad Àr dubbel vÀxling?
Begreppet dubbel gearing avser ett avtal mellan tvÄ eller flera företag för att minska risken genom att slÄ samman kapital till ett. Dubbel gearing krÀver att företag lÄnar ut pengar till varandra. Det Àr vanligt i komplexa företagsstrukturer, dÀr ett stort företag Àger flera dotterbolag medan vart och ett har en separat balansrÀkning.
Dubbel vÀxling kan pÄ konstgjord vÀg förvrÀnga företagens rÀkenskaper, vilket gör att de verkar ha bÀttre ekonomisk hÀlsa.
FörstÄ Double Gearing
Dubbel vĂ€xling Ă€r en praxis som Ă€ger rum i företagsvĂ€rlden. Företag kan slĂ„ samman sina resurser â sĂ€rskilt deras kapital â för att minska risken. Detta hĂ€nder nĂ€r ett företag som Ă€r inblandat i avtalet lĂ€gger pengar pĂ„ det andra. Företag som Ă€gnar sig Ă„t dubbelvĂ€xling Ă€r ofta verksamma inom samma bransch eller sektor. Till exempel kan en bank lĂ„na ut pengar till ett försĂ€kringsbolag som i sin tur investerar kapital i banken.
Metoden tjÀnar inte bara till att minska risken, den döljer ocksÄ riskexponering. Det beror pÄ att mer Àn en affÀrsenhet kan göra ansprÄk pÄ samma tillgÄngar som kapitalskydd mot risk. Att dela tycks vara ett sÀtt som hjÀlper till att minska risken men som inte dokumenterar den faktiska riskexponeringen för varje företag tillrÀckligt.
Att anvÀnda dubbla eller multipel gearing kan resultera i överskattning av kapital i ett konglomerat. Dotterbolag,. som fungerar som separata affÀrsenheter, bildas ofta medvetet av ett moderbolag för att segmentera sin verksamhet. Denna struktur gör det möjligt för moderföretaget att lÀmna konsoliderade skatteredovisningar med möjlighet att kvitta vinster och förluster mellan olika dotterbolag och Ätnjuta lÀgre skattepliktiga intÀkter.
NĂ€r pengar flyttas till separata affĂ€rskonton blir bedömningen av en grupps verkliga ekonomiska hĂ€lsa förvirrad. Ăvningen leder till hĂ€vstĂ„ngseffekter och överlevande. Det Ă€r ocksĂ„ möjligt att skapa medelstora enheter vars enda tillgĂ„ngar Ă€r de investeringar de gör i beroende nivĂ„er.
Dubbel gearing kan ocksÄ hÀnvisa till att lÄna pengar mot en tillgÄng för att köpa aktier och sedan lÄna mot aktierna för att öppna ett marginallÄn för att köpa fler aktier.
SÀrskilda övervÀganden
Ibland kan banker, vÀrdepappersföretag, försÀkringsbyrÄer och andra reglerade branscher kanalisera medel genom ett oreglerat dotterbolag med dubbel eller multipel vÀxling. NÀr moderbolaget lÄnar ut kapital visas de pengarna i dess balansrÀkning som en skuld till dem. Det dyker ocksÄ upp pÄ lÄntagarens balansrÀkning som en form av inkomst.
Dubbel gearing kan förekomma i uppströmsriktning nÀr medel flödar frÄn företag med lÀgre nivÄer uppÄt till ett moderbolag. Det kan ocksÄ bli multipla gearing eftersom den första lÄntagaren skickar pengarna nedströms till ett tredje skikts innehav inom konglomeratets paraply.
Enskilda balansrÀkningar kan tyckas visa tillrÀckligt kapital, men om de analyseras som en enhet kan de avslöja överbelÄnade positioner.
Regulatorisk pÄverkan av fördubbling av utvÀxling
Standard & Poor's (S&P) sÀnkte försÀkringsgivarens finansiella styrka och motpartskreditvÀrdighet för fem japanska livförsÀkringsbolag under 2002. UpptÀckten av dubbel gearing mellan dessa försÀkringsbolag och de japanska bankerna fick kreditvÀrderingsinstituten att vidta ÄtgÀrder, och insÄg att den dubbla gearing ökade enheternas risker.
Australian Securities and Investments Commission ( ASIC) granskade praxis hos sex marginallÄngivare som representerade 90 % av den australiensiska marknaden 2016. ASIC fann att fem marginallÄngivare godkÀnde marginallÄn som var dubbelvÀxlade.
Efter ASIC-granskningen har marginallĂ„ngivare vidtagit Ă„tgĂ€rder för att bĂ€ttre hantera risken för lĂ„n med dubbla marginaler. Ăven om det inte var olagligt i Australien, avslutade en lĂ„ngivare praktiken efter ASIC:s granskning medan de andra vidtog Ă„tgĂ€rder för att se till att marginallĂ„n uppfyllde högre standarder för ansvarsfull utlĂ„ning.
Exempel pÄ dubbel vÀxling
HÀr Àr ett hypotetiskt exempel för att visa hur dubbel vÀxling fungerar. Finansiellt holdingbolag First Holdings Àger Corner Banking och Space Leasing. I tur och ordning:
â First Holdings lĂ„nar ut Space Leasing-pengar. Detta kapital framgĂ„r av First Holdings balansrĂ€kning som medel som de tillfaller genom lĂ„net.
Space Leasing köper aktier i Corner Banking-aktier med de utlÄnade medlen. Space Leasing listar dessa aktier som en tillgÄng i sin balansrÀkning.
Corner Banking anvÀnder de medel som det erhÄllit frÄn försÀljningen av aktier för att köpa rÀntebÀrande vÀrdepapper för att hjÀlpa till att finansiera First Holdings.
â Pengarna som First Holdings initialt lĂ„nar ut har cyklat tillbaka dit i form av de rĂ€ntebĂ€rande vĂ€rdepapper som Corner Banking köpt av dem.
â Samma kapital som finns pĂ„ First Holdings balansrĂ€kning lĂ„nat ut som medel frĂ„n Space Leasing Ă€r ocksĂ„ kapital som erhĂ„lls frĂ„n Corner Banking för att finansiera verksamheten.
Banken och leasingdotterbolagen kan tyckas ha lÀmplig kapitalisering nÀr de betraktas oberoende, men eftersom en del av tillgÄngarna som tillhör leasingbolaget Àr aktier i banken, utsÀtter det bÄda företagen för risk.
Om ett dotterbolag innehar kapital emitterat av det andra dotterbolaget kan hela holdingbolaget överskattas. HÀvstÄng Àr att anvÀnda lÄnat kapital som finansieringskÀlla. I takt med att dessa företag tar pÄ sig mer skulder ökar deras risk för fallissemang.
##Höjdpunkter
Företag som praktiserar dubbel gearing av lÄnefonder till varandra, som kan visa ökade tillgÄngar pÄ balansrÀkningen, men som inte speglar verklig risk.
Multipel gearing hÀnvisar till att ett moderbolag för tredje gÄngen skickar pengar förbi ett dotterbolag till en a-tier-enhet.
â Dubbel gearing Ă€r nĂ€r mer Ă€n ett företag anvĂ€nder delat kapital för att minska risken.
- Enheter som anvÀnder dubbla skuldsÀttningsgrader kan överlÄnas eftersom mer Àn ett företag kan göra ansprÄk pÄ en tillgÄng, vilket effektivt ökar risken.
â Praxis med dubbel gearing Ă€r vanligt i komplexa företagsstrukturer med dotterbolag.
##FAQ
Vad Àr ett utvÀxlingsförhÄllande?
Gearing Àr ett mÄtt som mÀter i vilken utstrÀckning nÄgon Àr finansiellt belÄnad, vilket indikerar en enhets skuldnivÄ som anvÀnds för att finansiera dess verksamhet och tillvÀxt. En skuldsÀttningsgrad anvÀnds dÀrför för att jÀmföra kapital eller eget kapital med Àgarens skulder.
Varför Àr hÀvstÄngseffekt riskabelt?
HĂ€vstĂ„ng anvĂ€nds för att multiplicera bĂ„de vinster och förluster. Det handlar om att lĂ„na kapital mot ett företags befintliga tillgĂ„ngar. Ăven om det kan hjĂ€lpa ett företag överlag, finns det mĂ„nga risker förknippade med hĂ€vstĂ„ngseffekter. Det beror pĂ„ att det innebĂ€r anvĂ€ndning av skulder för att driva pĂ„ ett företags dagliga verksamhet och tillvĂ€xtplaner. Ekonomiska förhĂ„llanden, rĂ€ntor, valutavĂ€xling och andra faktorer kan skĂ€ras in i ett företags inkomst, vilket kan hindra det frĂ„n att hĂ„lla jĂ€mna steg med sina finansiella Ă„taganden.
Vad betyder dubbelhÀvstÄng?
Dubbel hÀvstÄngseffekt uppstÄr nÀr ett moderbolag lÄnar ut pengar till en dotterbank med lÀgre nivÄ. De utdelningar som genereras genom dotterbolagets aktier hamnar i slutÀndan till moderbolagets rÀntebetalningar pÄ lÄnet.
