iTraxx LevX 指数

什么是 iTraxx LevX 指数？

iTraxx LevX 是一对持有信用违约掉期 ( CDS ) 的两个可交易指数，代表 40 家（前 35 家）流动性最强的欧洲公司的多元化篮子，这些公司在二级市场上提供可交易的债务产品。

LevX 指数追踪所谓的杠杆贷款信用违约掉期 ( LCDS )。杠杆贷款是一种贷款类型，适用于已经有大量债务或信用记录不佳的公司。

了解 iTraxx LevX 索引

iTraxx是一组国际信用衍生品指数，投资者可以使用它来获得或对冲信用衍生品所依据的信用市场的风险敞口。 iTraxx 提供的信用衍生品市场允许各方将基础资产的风险和回报从一方转移到另一方，而无需实际转移资产。 iTraxx 指数涵盖欧洲、日本、非日本亚洲和澳大利亚的信用衍生品市场。 iTraxx 指数通常也称为 Markit iTraxx 指数。

iTraxx LevX 跟踪流动性贷款信用违约掉期 (LCDS)，这两个指数中的每一个都以 5 年期交易，每半年在 3 月和 9 月滚动一次。 iTraxx LevX Senior Index 仅代表优先贷款，而 iTraxx LevX 次级指数代表次级债务，包括第二和第三留置权贷款。

贷款信用违约掉期是一种信用衍生工具，其中基础贷款的信用风险在两方之间进行交换。贷款信用违约掉期的结构与常规信用违约掉期相同，只是基础参考义务严格限于银团担保贷款，而不是任何公司债务。

贷款信用违约掉期也称为“仅贷款信用违约掉期”。 LecX 指数尤其关注其投资组合中的杠杆贷款。贷方认为杠杆贷款具有更高的违约风险，因此，杠杆贷款对借款人来说成本更高。

iTraxx LevX 指数如何运作

该指数对每天提供两个定价集：午盘价和收盘价。价格由包括摩根士丹利、巴克莱资本和瑞银在内的投资银行财团维持。两个指数都以初始票面利率开始，然后上下交易以反映市场活动。新的 LevX 指数会定期发布，以反映新的债务发行或新公司参与杠杆贷款市场。

iTraxx LevX 指数自 2006 年底开始交易，虽然交易量仍然相对较低，但交易的平均美元金额正在增长。这些合约主要被投机者和大型商业银行用作对资产负债表资产或其他投资组合的对冲。随着 2004-2007 年期间杠杆收购的激增，对 iTraxx 集团等指数的需求大幅增加，因为杠杆收购通常会产生大量低评级的公司债务。

如果市场认为整体信用质量下降，iTraxx 指数的价格也会下跌，从而支付更高的票面利率。由于所涵盖的大部分债务是杠杆贷款（较低的信用评级），因此该指数可能比假设的涵盖投资级债务发行的基于 LCDS 的指数更具波动性。

以下是iTraxx LevX 指数的许可做市商：

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＃＃强调

iTraxx LevX 是一对可交易的 LCDS 指数，追踪欧洲公司发行的一篮子 CDS。
LCDS 是一种杠杆贷款信用违约掉期，它使用特定贷款的违约概率作为其基础。
一个 LevX 指数包含高级债务，而另一个仅跟踪次级债务。