Os índices iTraxx LevX
Quais são os índices iTraxx LevX?
O iTraxx LevX é um par de dois índices negociáveis que detêm credit default swaps ( CDSs ) representando uma cesta diversificada das 40 (anteriormente 35) empresas europeias mais líquidas que têm ofertas de dívida negociáveis no mercado secundário.
Os índices LevX rastreiam o que é conhecido como swaps de default de crédito de empréstimo alavancado ( LCS ). Um empréstimo alavancado é um tipo de empréstimo que se estende a empresas que já possuem montantes consideráveis de dívida ou histórico de crédito ruim.
Entendendo os índices iTraxx LevX
O iTraxx é um grupo de índices internacionais de derivativos de crédito que os investidores podem usar para ganhar ou proteger a exposição aos mercados de crédito subjacentes aos derivativos de crédito. O mercado de derivativos de crédito que a iTraxx oferece permite que as partes transfiram o risco e o retorno dos ativos subjacentes de uma parte para outra sem realmente transferir os ativos. Os índices iTraxx cobrem os mercados de derivativos de crédito na Europa, Japão, Ásia fora do Japão e Austrália. Os índices iTraxx também são comumente chamados de índices Markit iTraxx.
O iTraxx LevX rastreia swaps de inadimplência de empréstimos líquidos (LCDSs), com cada um dos dois índices sendo negociados em um prazo de 5 anos que são rolados semestralmente em março e setembro. O Índice iTraxx LevX Senior representa apenas empréstimos seniores,. enquanto o Índice Subordinado iTraxx LevX representa dívida subordinada,. incluindo empréstimos de segundo e terceiro penhor.
Um swap de inadimplência de empréstimo é um tipo de derivativo de crédito no qual a exposição de crédito de um empréstimo subjacente é trocada entre duas partes. A estrutura de um credit default swap de empréstimo tem a mesma estrutura de um credit default swap normal, exceto que a obrigação de referência subjacente é limitada estritamente a empréstimos garantidos sindicalizados, em vez de qualquer dívida corporativa.
Os swaps de inadimplência de empréstimos também são chamados de "swaps de inadimplência de crédito somente para empréstimos". Os índices LecX, em particular, analisam os empréstimos alavancados em suas carteiras. Os credores consideram que os empréstimos alavancados apresentam um risco maior de inadimplência e, como resultado, um empréstimo alavancado é mais caro para o mutuário.
Como funcionam os índices iTraxx LevX
O par de índices oferece dois conjuntos de preços por dia: um preço no meio do dia e um preço no final do dia. Os preços são mantidos por um consórcio de bancos de investimento, incluindo Morgan Stanley, Barclays Capital e UBS. Ambos os índices começam com uma taxa de cupom inicial e, em seguida, são negociados para cima ou para baixo para refletir a atividade do mercado. Novos índices LevX são divulgados periodicamente para refletir novas ofertas de dívida ou novas participações de empresas nos mercados de empréstimos alavancados.
Os índices iTraxx LevX estão disponíveis para negociação desde o final de 2006 e, embora o volume de negócios ainda seja relativamente baixo, o valor médio em dólares negociado está crescendo. Os contratos são usados principalmente por especuladores e grandes bancos comerciais como proteção contra ativos de balanço ou outras carteiras. A demanda por índices como o grupo iTraxx aumentou muito com o aumento nas aquisições alavancadas no período 2004-2007, já que os LBOs normalmente criam uma grande quantidade de dívida corporativa com baixa classificação.
Se o mercado perceber que a qualidade geral do crédito está caindo, o preço dos índices iTraxx também cairá e, portanto, pagará uma taxa de cupom mais alta. Como a maior parte da dívida coberta é empréstimos de alavancagem (classificações de crédito mais baixas), o índice pode se mostrar mais volátil do que um índice hipotético baseado em LCDS que cobre ofertas de dívida com grau de investimento.
mercado licenciados para o índice iTraxx LevX:
TT
Destaques
O iTraxx LevX é um par de índices LCDS negociáveis que rastreiam uma cesta de CDS emitidos por empresas europeias.
Um LCDS é um swap de inadimplência de empréstimo alavancado, que usa as probabilidades de inadimplência de um empréstimo específico como seu subjacente.
Um índice LevX contém dívidas seniores enquanto o outro rastreia apenas dívidas subordinadas.
