iTraxx LevX vísitölurnar
Hvað eru iTraxx LevX vísitölurnar?
iTraxx LevX eru par af tveimur seljanlegum vísitölum sem halda skuldaviðskiptasamningum ( CDS ) sem tákna fjölbreytta körfu af 40 (áður 35) mest seljanlegum evrópskum fyrirtækjum sem eru með seljanleg skuldaútboð á eftirmarkaði.
LevX vísitölurnar fylgjast með svokölluðum skuldsettum lánaskiptasamningum (LCS ). Skuldsett lán er tegund lána sem er veitt til fyrirtækja sem þegar eru með töluverðar skuldir eða lélega lánstraust.
Skilningur á iTraxx LevX vísitölunum
iTraxx er hópur alþjóðlegra lánaafleiðuvísitalna sem fjárfestar geta notað til að fá eða verja áhættu á lánamörkuðum sem liggja til grundvallar lánaafleiðunum. Lánaafleiðumarkaðurinn sem iTraxx veitir gerir aðilum kleift að flytja áhættu og ávöxtun undirliggjandi eigna frá einum aðila til annars án þess að flytja eignirnar í raun. iTraxx vísitölurnar ná yfir lánaafleiðumarkaði í Evrópu, Japan, Asíu utan Japans og Ástralíu. iTraxx vísitölurnar eru einnig almennt nefndar Markit iTraxx vísitölur.
iTraxx LevX rekur lánaskiptasamninga með lausafjárlánum (LCDS), þar sem hvor af tveimur vísitölunum eiga viðskipti á 5 ára gjalddaga sem eru gjaldfelld hálfsárs í mars og september. iTraxx LevX Senior vísitalan táknar aðeins eldri lán, en iTraxx LevX víkjandi vísitalan táknar víkjandi skuldir þar með talið annars og þriðja veðlán.
Útlánaskiptasamningur er tegund lánaafleiðu þar sem útlánaáhætta undirliggjandi láns er skipt á milli tveggja aðila. Uppbygging lánaskiptasamnings er sú sama og venjulegur vanskilaskiptasamningur, að því undanskildu að undirliggjandi viðmiðunarskylda er algjörlega takmörkuð við sambankalán, frekar en allar skuldir fyrirtækja.
Vanskilaskiptasamningar lána eru einnig nefndir "eingöngu lánaskiptasamningar." LecX vísitölurnar skoða sérstaklega skuldsett lán í eignasöfnum sínum. Lánveitendur telja skuldsett lán bera meiri hættu á vanskilum og þar af leiðandi er skuldsett lán dýrara fyrir lántakann.
Hvernig iTraxx LevX vísitölurnar virka
Vísitöluparið býður upp á tvö verðsett á hverjum degi: miðdagsverð og dagslokaverð. Verð er haldið uppi af hópi fjárfestingarbanka, þar á meðal Morgan Stanley, Barclays Capital og UBS. Báðar vísitölurnar byrja með upphaflegu afsláttarmiðagengi, versla síðan upp eða niður til að endurspegla markaðsvirkni. Nýjar LevX vísitölur eru gefnar út reglulega til að endurspegla ný skuldaútboð eða þátttöku nýrra fyrirtækja á skuldsettum lánamörkuðum.
iTraxx LevX vísitölurnar hafa verið tiltækar fyrir viðskipti síðan seint á árinu 2006, og á meðan viðskiptamagn er enn tiltölulega lítið, fer meðaltalsfjárhæð dollara í viðskiptum vaxandi. Samningarnir eru aðallega notaðir af spákaupmönnum og stórum viðskiptabönkum sem vörn gegn eignum í efnahagsreikningi eða öðrum eignasöfnum. Eftirspurn eftir vísitölum eins og iTraxx hópnum jókst mjög með aukningu í skuldsettum uppkaupum á tímabilinu 2004-2007, þar sem LBOs stofna venjulega mikið magn af lágum lánum fyrirtækja.
Ef markaðurinn skynjar að heildarútlánagæðin eru að lækka mun verðið á iTraxx vísitölunum einnig lækka og greiða þar með hærri afsláttarmiða. Vegna þess að stærstur hluti þeirra skulda sem falla undir eru skuldsetningarlán (lægra lánshæfismat), getur vísitalan reynst sveiflukenndari en ímynduð LCDS byggð vísitala sem nær yfir skuldaframboð á fjárfestingarstigi.
Eftirfarandi eru viðskiptavakar með leyfi fyrir iTraxx LevX vísitöluna:
TTT
Hápunktar
iTraxx LevX eru par af seljanlegum LCDS vísitölum sem fylgjast með körfu af skuldatryggingum sem gefin eru út af evrópskum fyrirtækjum.
LCDS er skuldsett lánaskiptasamningur, sem notar vanskilalíkur tiltekins láns sem undirliggjandi.
Önnur LevX vísitalan inniheldur eldri skuldir en hin rekur aðeins víkjandi skuldir.
