iTraxx LevX -indeksit
Mitä ovat iTraxx LevX -indeksit?
iTraxx LevX on kahden vaihdettavan indeksin pari, jotka sisältävät luottoriskinvaihtosopimuksia ( CDS ), jotka edustavat hajautettua koria 40 (ent. 35) likvideimmästä eurooppalaisesta yrityksestä, joilla on vaihdettavia velkatarjouksia jälkimarkkinoilla.
vipulainojen luottoriskinvaihtosopimuksia ( LCS ). Vipulaina on lainatyyppi,. joka myönnetään yrityksille, joilla on jo huomattava määrä velkaa tai huono luottohistoria.
iTraxx LevX -indeksien ymmärtäminen
iTraxx on joukko kansainvälisiä luottojohdannaisindeksejä, joiden avulla sijoittajat voivat hankkia tai suojata riskiä luottojohdannaisten taustalla olevilta luottomarkkinoilla. iTraxxin tarjoamat luottojohdannaismarkkinat antavat osapuolille mahdollisuuden siirtää kohde-etuuden riskin ja tuoton osapuolelta toiselle siirtämättä omaisuutta varsinaisesti. iTraxx-indeksit kattavat luottojohdannaismarkkinat Euroopassa, Japanissa, Japanin ulkopuolisessa Aasiassa ja Australiassa. iTraxx-indeksejä kutsutaan yleisesti myös Markit iTraxx -indekseiksi.
iTraxx LevX seuraa likvidejä luottoriskinvaihtosopimuksia (LCDS), ja kummankin indeksin juoksuaika on 5 vuotta, ja ne vaihdetaan puolivuosittain maalis- ja syyskuussa. iTraxx LevX Senior Index edustaa vain etuoikeutettuja lainoja, kun taas iTraxx LevX Subordinated -indeksi edustaa pääomalainoja , mukaan lukien toisen ja kolmannen panttilainat.
Lainan luottoriskinvaihtosopimus on eräänlainen luottojohdannainen, jossa lainan luottoriski vaihdetaan kahden osapuolen välillä. Lainojen luottoriskinvaihtosopimusten rakenne on sama kuin tavallisella luottoriskinvaihtosopimuksella, paitsi että taustalla oleva viitevelvoite rajoittuu tiukasti syndikoituihin vakuudellisiin lainoihin eikä mihinkään yritysvelkaan.
Lainojen luottoriskinvaihtosopimuksia kutsutaan myös "vain lainaa koskeviksi luottoriskinvaihtosopimuksiksi". Erityisesti LecX-indeksit tarkastelevat salkussaan olevia vipulainoja. Lainanantajat katsovat, että velkaantuneisiin lainoihin liittyy suurempi laiminlyöntiriski,. minkä seurauksena vipuvaikutteinen laina on lainanottajalle kalliimpi.
Kuinka iTraxx LevX -indeksit toimivat
Indeksipari tarjoaa joka päivä kaksi hinnoittelusarjaa: keskipäivähinnan ja päivän lopun hinnan. Hintoja ylläpitää investointipankkien konsortio, mukaan lukien Morgan Stanley, Barclays Capital ja UBS. Molemmat indeksit alkavat alkuperäisellä kuponkikorolla, minkä jälkeen käyvät ylös- tai alaspäin markkinoiden aktiivisuuden mukaan. Uusia LevX-indeksejä julkaistaan säännöllisesti heijastamaan uusia velkatarjouksia tai uusien yritysten osallistumista vipulainamarkkinoille.
iTraxx LevX -indeksit ovat olleet kaupankäynnin kohteena vuoden 2006 lopusta lähtien, ja vaikka kaupan määrä on edelleen suhteellisen alhainen, keskimääräinen kaupankäynnin kohteena oleva dollarimäärä on kasvussa. Pääsääntöisesti keinottelijat ja suuret liikepankit käyttävät sopimuksia suojana tase-omaisuutta tai muita salkkuja vastaan. iTraxx-ryhmän kaltaisten indeksien kysyntä kasvoi suuresti velkaantuneiden ostojen piikkien myötä vuosina 2004–2007, koska LBO -yritykset luovat tyypillisesti suuren määrän alhaisen luottoluokituksen yritysvelkaa.
Jos markkinat havaitsevat, että luottojen yleinen laatu laskee, myös iTraxx-indeksien hinta laskee ja maksaa siten korkeamman kuponkikoron. Koska suurin osa katetusta velasta on vipulainoja (alemmat luottoluokitukset), indeksi voi osoittautua epävakaammaksi kuin hypoteettinen LCDS-pohjainen indeksi, joka kattaa investointitason velkatarjoukset.
Seuraavat ovat lisensoituja markkinatakaajia iTraxx LevX -indeksille:
TTT
Kohokohdat
iTraxx LevX on pari vaihdettavia LCDS-indeksejä, jotka seuraavat eurooppalaisten yritysten CDS-koria.
LCDS on vipuvaikutteinen lainan luottoriskinvaihtosopimus, jonka taustalla on tietyn lainan maksukyvyttömyyden todennäköisyys.
Yksi LevX-indeksi sisältää etuoikeutettuja velkoja, kun taas toinen seuraa vain huonommassa asemassa olevia velkoja.
