Indeks iTraxx LevX

Apakah Indeks iTraxx LevX?

iTraxx LevX ialah sepasang dua indeks boleh niaga yang memegang swap lalai kredit ( CDS ) yang mewakili bakul terpelbagai daripada 40 (dahulu 35) syarikat Eropah paling cair yang mempunyai tawaran hutang boleh niaga di pasaran sekunder.

Indeks LevX menjejaki apa yang dikenali sebagai swap lalai kredit pinjaman berleveraj ( LCDS ). Pinjaman berleveraj ialah sejenis pinjaman yang diberikan kepada syarikat yang sudah mempunyai jumlah hutang yang banyak atau sejarah kredit yang lemah.

Memahami Indeks iTraxx LevX

iTraxx ialah sekumpulan indeks derivatif kredit antarabangsa yang boleh digunakan oleh pelabur untuk mendapatkan atau melindung nilai pendedahan kepada pasaran kredit yang mendasari derivatif kredit. Pasaran derivatif kredit yang disediakan oleh iTraxx membolehkan pihak memindahkan risiko dan pulangan aset pendasar daripada satu pihak kepada pihak lain tanpa benar-benar memindahkan aset tersebut. Indeks iTraxx meliputi pasaran derivatif kredit di Eropah, Jepun, Asia bukan Jepun dan Australia. Indeks iTraxx juga biasanya dirujuk sebagai indeks Markit iTraxx.

iTraxx LevX menjejaki pertukaran lalai kredit pinjaman cair (LCDS), dengan setiap satu daripada dua indeks didagangkan pada tempoh matang 5 tahun yang dilancarkan setiap setengah tahun pada bulan Mac dan September. Indeks Senior iTraxx LevX mewakili pinjaman senior sahaja,. manakala Indeks Subordinat iTraxx LevX mewakili hutang subordinat termasuk pinjaman lien kedua dan ketiga.

Swap kemungkiran kredit pinjaman ialah sejenis derivatif kredit di mana pendedahan kredit pinjaman asas ditukar antara dua pihak. Struktur swap lalai kredit pinjaman mempunyai sama seperti swap lalai kredit biasa, kecuali bahawa kewajipan rujukan asas adalah terhad kepada pinjaman bercagar bersindiket, dan bukannya sebarang hutang korporat.

Swap lalai kredit pinjaman juga dirujuk sebagai "swap lalai kredit pinjaman sahaja." Indeks LecX, khususnya, melihat pinjaman berleveraj dalam portfolio mereka. Pemberi pinjaman menganggap pinjaman berleveraj membawa risiko mungkir yang lebih tinggi,. dan akibatnya, pinjaman berleveraj lebih mahal kepada peminjam.

Bagaimana Indeks iTraxx LevX Berfungsi

Pasangan indeks menawarkan dua set harga setiap hari: harga tengah hari dan harga akhir hari. Harga dikekalkan oleh konsortium bank pelaburan, termasuk Morgan Stanley, Barclays Capital dan UBS. Kedua-dua indeks bermula dengan kadar kupon awal, kemudian berdagang naik atau turun untuk mencerminkan aktiviti pasaran. Indeks LevX baharu dikeluarkan secara berkala untuk menggambarkan tawaran hutang baharu atau penyertaan syarikat baharu dalam pasaran pinjaman berleveraj.

Indeks iTraxx LevX telah tersedia untuk dagangan sejak akhir 2006, dan sementara volum dagangan masih agak rendah, jumlah purata dolar yang didagangkan semakin meningkat. Kontrak tersebut digunakan terutamanya oleh spekulator dan bank perdagangan besar sebagai lindung nilai terhadap aset kunci kira-kira atau portfolio lain. Permintaan untuk indeks seperti kumpulan iTraxx meningkat dengan ketara dengan lonjakan dalam pembelian berleveraj dalam tempoh 2004-2007, kerana LBO biasanya mencipta sejumlah besar hutang korporat berkadar rendah.

Jika pasaran merasakan bahawa kualiti kredit keseluruhan menurun, harga indeks iTraxx juga akan jatuh, dan dengan itu membayar kadar kupon yang lebih tinggi. Oleh kerana kebanyakan hutang yang dilindungi adalah pinjaman leverage (penarafan kredit yang lebih rendah), indeks mungkin terbukti lebih tidak menentu daripada indeks berasaskan LCDS hipotetikal yang meliputi tawaran hutang gred pelaburan.

Berikut adalah pembuat pasaran berlesen untuk indeks iTraxx LevX:

TTT

Sorotan

• iTraxx LevX ialah sepasang indeks LCDS boleh didagangkan yang menjejaki sekumpulan CDS yang dikeluarkan oleh firma Eropah.

• LCDS ialah swap lalai kredit pinjaman berleveraj, yang menggunakan kebarangkalian lalai pinjaman tertentu sebagai asasnya.

• Satu indeks LevX mengandungi hutang senior manakala satu lagi hanya menjejaki hutang subordinat.