Gli indici iTraxx LevX
Cosa sono gli indici iTraxx LevX?
Gli iTraxx LevX sono una coppia di due indici negoziabili che detengono credit default swap ( CDS ) che rappresentano un paniere diversificato delle 40 (ex 35) società europee più liquide che hanno offerte di debito negoziabili nel mercato secondario.
Gli indici LevX tracciano i cosiddetti credit default swap ( LCDS ) con prestito a leva. Un prestito con leva è un tipo di prestito che viene concesso a società che hanno già notevoli quantità di debiti o una scarsa storia creditizia.
Comprendere gli indici iTraxx LevX
L' iTraxx è un gruppo di indici di derivati di credito internazionali che gli investitori possono utilizzare per ottenere o coprire l'esposizione ai mercati del credito sottostanti i derivati di credito. Il mercato dei derivati di credito fornito da iTraxx consente alle parti di trasferire il rischio e il rendimento delle attività sottostanti da una parte all'altra senza trasferire effettivamente le attività . Gli indici iTraxx coprono i mercati dei derivati di credito in Europa, Giappone, Asia non giapponese e Australia. Gli indici iTraxx sono anche comunemente indicati come indici Markit iTraxx.
L'iTraxx LevX replica i credit default swap (LCDS) su prestiti liquidi, con ciascuno dei due indici scambiati con una scadenza di 5 anni che vengono rinnovati semestralmente a marzo e settembre. L'indice iTraxx LevX Senior rappresenta solo i prestiti senior,. mentre l'indice iTraxx LevX Subordinated rappresenta il debito subordinato compresi i prestiti di secondo e terzo grado.
Un credit default swap su prestito è un tipo di derivato di credito in cui l'esposizione creditizia di un prestito sottostante viene scambiata tra due parti. La struttura di un credit default swap su prestito ha la stessa struttura di un normale credit default swap, tranne per il fatto che l'obbligazione di riferimento sottostante è strettamente limitata ai prestiti garantiti sindacati, piuttosto che a qualsiasi debito societario.
I credit default swap su prestito sono anche indicati come "credit default swap su prestito". Gli indici LecX, in particolare, guardano ai prestiti con leva nei loro portafogli. I finanziatori considerano i prestiti con leva finanziaria per comportare un rischio maggiore di insolvenza e, di conseguenza, un prestito con leva è più costoso per il mutuatario.
Come funzionano gli indici iTraxx LevX
La coppia di indici offre due set di prezzi ogni giorno: un prezzo di metà giornata e un prezzo di fine giornata. I prezzi sono mantenuti da un consorzio di banche di investimento, tra cui Morgan Stanley, Barclays Capital e UBS. Entrambi gli indici iniziano con un tasso cedolare iniziale, quindi vengono scambiati al rialzo o al ribasso per riflettere l'attività di mercato. Nuovi indici LevX vengono rilasciati periodicamente per riflettere nuove offerte di debito o la partecipazione di nuove società ai mercati dei prestiti con leva.
Gli indici iTraxx LevX sono disponibili per il trading dalla fine del 2006 e, sebbene il volume degli scambi sia ancora relativamente basso, l'importo medio in dollari scambiato sta crescendo. I contratti sono utilizzati principalmente da speculatori e grandi banche commerciali come copertura contro attività di bilancio o altri portafogli. La domanda di indici come il gruppo iTraxx è aumentata notevolmente con l'impennata delle acquisizioni con leva nel periodo 2004-2007, poiché gli LBO in genere creano una grande quantità di debito societario di basso rating.
Se il mercato percepisce che la qualità complessiva del credito è in calo, anche il prezzo degli indici iTraxx scenderà , pagando così un tasso cedolare più elevato. Poiché la maggior parte del debito coperto è costituito da prestiti con leva (rating creditizi inferiori), l'indice potrebbe rivelarsi più volatile di un ipotetico indice basato su LCDS che copre offerte di debito investment grade.
I seguenti sono market maker autorizzati per l'indice iTraxx LevX:
TTT
Mette in risalto
Gli iTraxx LevX sono una coppia di indici LCDS negoziabili che tracciano un paniere di CDS emessi da società europee.
Un LCDS è un credit default swap con leva finanziaria, che utilizza le probabilità di insolvenza di un particolare prestito come sottostante.
Un indice LevX contiene debiti senior mentre l'altro tiene traccia solo dei debiti subordinati.
