锁定限制

什么是锁定限制？

交易所确定的指定价格变动，如果违反该变动会导致该工具的交易暂停超过锁定限价。 “锁定限制”通常是指期货市场，相关术语“限制”或“断路器”用于股票市场。

锁定限制有助于规范市场并使市场更加平静和有序。交易者可能仍然可以在锁定限价或锁定限价内进行交易，但在锁定限价之外交易会停止。锁定限制暂停可能是暂时的，例如五分钟，也可能是当天就位。每个期货合约都附有锁定限制规范。

锁定限制在实践中相对不常见，并且可能在不同交易所之间受到不同的监管和制定。

了解锁定限制

各交易所使用锁定限制来调节交易工具的波动性。它们用于期货市场以及股票，尽管在股票市场中，熔断器一词更为常见。概念是一样的。

锁定限制始终存在，适用于上行和下行移动。例如，如果玉米的限价为 0.25 美元，那么从前一收盘价向上或向下移动 0.25 美元将触发锁定。如果价格下跌，交易将不会在锁定限制以下进行。这称为限价。如果价格达到上限，则期货合约涨停。发生这种情况时，在锁定期间不能在此水平之上进行交易。

根据期货合约，交易可能会在锁定限制期间完全停止，或仅在锁定限制价格内停止。例如，如果价格跌停，大买家可以介入并以锁定限制价格从卖家那里购买，然后将价格抬高以将价格推离锁定限制。只要价格保持在锁定限制之上，交易就会照常进行。在其他情况下，一旦达到限额，期货合约可能会暂停当日。

次日，将设置另一个锁定限价，交易可以恢复向上/向下至下一个锁定限价。

锁定限制如何工作

通常与期货市场相关的是，当商品工具的合约价格超出其允许限制时，就会出现锁定限制。当这种情况发生时，交易会在超过该价格的那一天停止。限制可以是向上限制或向下限制。

例如，考虑豆粕交易的最后收盘价为 300。锁定限制为 20，可能会发生变化。这意味着单日上涨至 320 或 280 将触发锁定限制。如果市场涨停，则不能在 320 以上进行交易。如果市场确实跌停，则不能在 280 以下进行交易。

一些期货也有扩大或可变的限制。这意味着，如果多个合约在不同月份出现涨跌幅限制，那么第二天限制就会扩大。以豆粕为例，扩大涨停为50%，即次日涨停至30。若市场在280跌停，则次日跌停价为250，涨停价为310。如果价格再次上涨/下跌，限价将保持在扩大的价格，但如果没有达到扩大的锁定限制，则将收缩回 20。

一些交易者将使用期权或交易所交易基金(ETF)（如果可用）在锁定限制情况下进行交易。

锁定限制的真实示例

假设木材贸易商想知道基于当前价格的限制是多少，因为今天将发布重大新闻公告。根据当前价格，限价为 19，可能会随时间变化，但在交易时为 19。

假设正在交易的木材为 319，即上行限价为 338，下行限价为 300。

Lumber 也有 29 的扩展限制。这也可能会发生变化，但在交易时，扩展限制是 29，这意味着只有当 lumber 结算在上下限时，此限制才会在明天生效今天的价格。

假设交易者感兴趣，因为他们在 310 拥有木材期货。

消息不好，价格立即跌至 300。市场现在跌停，低于此价格不会进行交易。这也意味着交易者无法平仓。他们可以尝试以 300 的价格出售，但他们不太可能找到买家。如果他们这样做了，那么价格可能会开始上涨并远离限价。

如果不同月份的合约结算跌停，第二天新的跌停是29。这意味着新的跌停是271（300 - 29）。开盘价为 290，我们的交易者能够在亏损的情况下平仓。

如果市场继续下跌并收于 271，则扩大的限价仍然有效，次日跌价为 242（271 - 29）。如果价格收于 271 以上（并低于 329），则未触发扩展限制，并且在收盘价上下重新设置 19 限制。

术语“锁定”的其他财务用途

其他类型的锁也出现在金融界：

-贷款锁定是指贷方在特定锁定期内为客户持有特定利率。

-抵押贷款利率锁定浮动持有特定的贷款利率，如果广泛的市场利率下降，则可以选择降低利率。

-国库锁定是一种锁定特定利率的协议。通常在指定时间段内作为衍生品合约执行。

-锁定协议是一项合同条款，防止公司的各方在特定时期内出售其股份。它们通常用作首次公开募股 ( IPO ) 流程的一部分。锁定期通常持续 180 天，但有时可能短至 90 天或长达一年。

-锁定利润是指通过平仓全部或部分持有的证券来实现以前未实现的收益

＃＃ 强调

• 锁定限制也可以是可变的，这意味着如果市场以向上/向下限制价格结算，则限制金额会在第二天发生变化。

• 锁定限制可以持续五分钟或一整天，具体取决于相关的具体合同。

• 这种暂停让交易者有时间消化消息并有望吸引新的流动性。

• 一个主要用于期货市场的术语，锁定限制是一种价格变动，无论是上涨还是下跌，都会暂时停止该合约的交易。