偿债基金

什么是偿债基金？

偿债基金是一种包含为偿还债务或债券而留出或储蓄的资金的基金。一家发行债务的公司将需要在未来偿还债务，而偿债基金有助于缓解巨额收入支出的困境。设立偿债基金是为了让公司可以在债券到期前的几年内向该基金供款。

偿债基金解释

偿债基金帮助那些以债券形式发行债务的公司逐渐节省资金，避免在到期时一次性支付大笔款项。一些债券的发行带有偿债基金特征。此类债券的招股说明书将确定发行人可以选择使用偿债基金提前赎回债券的日期。虽然偿债基金帮助公司确保他们有足够的资金来偿还债务，但在某些情况下，他们也可能使用这些资金回购优先股或已发行债券。

降低违约风险

为投资者发行公司债券增加了安全因素。由于将留出资金在到期时偿还债券，因此到期时所欠资金违约的可能性较小。换句话说，如果建立了偿债基金，到期时所欠的金额会大大减少。因此，偿债基金可以帮助投资者在公司破产或违约的情况下获得一些保护。偿债基金还有助于公司减轻对违约风险的担忧，从而吸引更多投资者发行债券。

信誉度

由于偿债基金增加了安全元素并降低了违约风险，因此债券的利率通常较低。因此，该公司通常被视为信誉良好，这可能导致其债务获得正面的信用评级。良好的信用评级会增加投资者对公司债券的需求，如果公司未来需要发行额外的债务或债券，这尤其有用。

财务影响

由于较低的利率而降低的偿债成本可以改善多年来的现金流和盈利能力。如果公司表现良好，投资者更有可能投资于他们的债券，从而导致需求增加，并且公司可能会在需要时筹集更多资金。

可赎回债券

如果发行的债券是可赎回的，这意味着公司可以在财务合理的情况下使用偿债基金提前退休或偿还部分债券。债券嵌入了看涨期权，赋予发行人“看涨”或回购债券的权利。债券发行的招股说明书可提供可赎回特征的详细信息，包括可赎回债券的时间、具体价格水平以及可赎回债券的数量。通常，发行的债券只有一部分是可赎回的，可赎回债券是使用它们的序列号随机选择的。

可赎回债券通常以略高于票面价值的金额被赎回，而那些较早赎回的债券的赎回价值更高。例如，以 102 的价格可赎回的债券每 1,000 美元的面值向投资者支付 1,020 美元，但规定可能会规定价格在一年后降至 101。

如果债券发行后利率下降，公司可以以低于可赎回债券的利率发行新债。该公司使用第二次发行的收益通过行使赎回功能来偿还可赎回债券。因此，该公司通过以较低利率用新发行的债务偿还高收益可赎回债券来为其债务再融资。

此外，如果利率下降，导致债券价格上涨，债券的面值将低于当前市场价格。在这种情况下，债券可以由以面值向投资者赎回债券的公司赎回。投资者将失去部分利息支付，导致长期收入减少。

其他类型的偿债基金

偿债基金可用于回购优先股。优先股通常比普通股支付更有吸引力的股息。公司可以留出现金存款作为偿债基金，以退还优先股。在某些情况下，股票可以附加看涨期权，这意味着公司有权以预定价格回购股票。

##偿债基金的商业会计

偿债基金通常被列为公司资产负债表上的非流动资产或长期资产，并且经常被列入长期投资或其他投资的清单。

资本密集型公司通常发行长期债券为购买新厂房和设备提供资金。石油和天然气公司是资本密集型公司，因为它们需要大量资本或资金来为石油钻井平台和钻井设备等长期运营提供资金。

##偿债基金的真实例子

例如，埃克森美孚公司 (XOM) 以债券的形式发行了 200 亿美元的长期债务。利息支付每半年支付给债券持有人。该公司设立了一个偿债基金，每年必须向该基金支付 40 亿美元用于偿还债务。到第三年，埃克森美孚已经偿还了 200 亿美元长期债务中的 120 亿美元。

该公司本可以选择不设立偿债基金，但它必须在第五年从利润、现金或留存收益中支付 200 亿美元来偿还债务。该公司还必须为所有债务支付五年的利息。如果经济状况恶化或油价暴跌，埃克森美孚可能会因收入减少而出现现金短缺，无法偿还债务。

通过偿债基金提前偿还债务可以节省公司的利息费用，并防止公司在经济或财务状况恶化时长期陷入财务困境。此外，偿债基金允许埃克森美孚在需要时选择借入更多资金。在我们上面的例子中，假设到第三年，公司需要发行另一只债券以获得额外资本。由于 200 亿美元的原始债务中只剩下 80 亿美元，它可能能够借入更多资金，因为该公司在提前偿还债务方面有着如此良好的记录。

＃＃强调

偿债基金可能有助于偿还到期债务或协助在公开市场上回购债券。
偿债基金是一个包含用于偿还债务或债券的资金的账户。
具有偿债资金的可赎回债券可能会提前收回，从而取消投资者未来的利息支付。
通过偿债基金提前还清债务可以节省公司的利息费用，并防止公司在未来陷入财务困境。