Kumpulan Wang Tenggelam

Apakah itu Sinking Fund?

Dana penjelas ialah dana yang mengandungi wang yang diketepikan atau disimpan untuk membayar hutang atau bon. Sebuah syarikat yang mengeluarkan hutang perlu membayar hutang itu pada masa hadapan, dan dana tenggelam membantu meringankan kesulitan pengeluaran hasil yang besar. Dana penjelas diwujudkan supaya syarikat boleh menyumbang kepada dana pada tahun-tahun menjelang kematangan bon.

A Sinking Fund Menjelaskan

Dana tenggelam membantu syarikat yang telah mengapungkan hutang dalam bentuk bon secara beransur-ansur menjimatkan wang dan mengelakkan pembayaran sekaligus yang besar pada tempoh matang. Sesetengah bon diterbitkan dengan lampiran ciri dana penjelas. Prospektus untuk bon jenis ini akan mengenal pasti tarikh yang penerbit mempunyai pilihan untuk menebus bon awal menggunakan dana penjelas. Walaupun dana tenggelam membantu syarikat memastikan mereka mempunyai dana yang mencukupi untuk membayar hutang mereka, dalam beberapa kes, mereka juga mungkin menggunakan dana itu untuk membeli semula saham pilihan atau bon tertunggak.

Risiko Lalai Rendah

Dana tenggelam menambah elemen keselamatan kepada terbitan bon korporat untuk pelabur. Memandangkan terdapat dana yang diketepikan untuk membayar bon pada tempoh matang, terdapat kurang kemungkinan kemungkiran ke atas wang yang terhutang semasa matang. Dalam erti kata lain, amaun yang terhutang pada tempoh matang adalah lebih sedikit jika dana penjelas diwujudkan. Akibatnya, dana tenggelam membantu pelabur mempunyai sedikit perlindungan sekiranya syarikat itu muflis atau lalai. Dana tenggelam juga membantu syarikat meredakan kebimbangan mengenai risiko lalai, dan akibatnya, menarik lebih ramai pelabur untuk terbitan bon mereka.

Kebolehpercayaan kredit

Memandangkan dana tenggelam menambah elemen keselamatan dan mengurangkan risiko lalai, kadar faedah pada bon biasanya lebih rendah. Akibatnya, syarikat itu biasanya dilihat sebagai layak kredit, yang boleh membawa kepada penarafan kredit positif untuk hutangnya. Penarafan kredit yang baik meningkatkan permintaan untuk bon syarikat daripada pelabur, yang sangat membantu jika syarikat perlu mengeluarkan hutang atau bon tambahan pada masa hadapan.

Kesan Kewangan

Kos pembayaran hutang yang lebih rendah disebabkan oleh kadar faedah yang lebih rendah boleh meningkatkan aliran tunai dan keuntungan sepanjang tahun. Jika syarikat menunjukkan prestasi yang baik, pelabur lebih cenderung untuk melabur dalam bon mereka yang membawa kepada peningkatan permintaan dan kemungkinan syarikat boleh meningkatkan modal tambahan jika diperlukan.

Bon Boleh Panggil

Jika bon yang diterbitkan boleh dipanggil,. ini bermakna syarikat boleh bersara atau membayar sebahagian daripada bon lebih awal menggunakan dana penjelas apabila ia masuk akal dari segi kewangan. Bon dibenamkan dengan pilihan panggilan yang memberi penerbit hak untuk "memanggil" atau membeli balik bon. Prospektus terbitan bon boleh memberikan butiran ciri boleh dipanggil termasuk masa di mana bon boleh dipanggil, tahap harga tertentu, serta bilangan bon yang boleh dipanggil. Biasanya, hanya sebahagian daripada bon yang dikeluarkan boleh dipanggil, dan bon boleh dipanggil dipilih secara rawak menggunakan nombor sirinya.

Boleh panggil biasanya dipanggil pada jumlah yang lebih tinggi sedikit daripada nilai tara dan yang dipanggil lebih awal mempunyai nilai panggilan yang lebih tinggi. Sebagai contoh, bon yang boleh dipanggil pada harga 102 membayar pelabur $1,020 untuk setiap $1,000 dalam nilai muka, namun ketetapan mungkin menyatakan bahawa harga turun kepada 101 selepas setahun.

Jika kadar faedah menurun selepas terbitan bon, syarikat boleh mengeluarkan hutang baharu pada kadar faedah yang lebih rendah daripada bon boleh panggil. Syarikat menggunakan hasil daripada terbitan kedua untuk membayar bon boleh dipanggil dengan menggunakan ciri panggilan. Akibatnya, syarikat telah membiayai semula hutangnya dengan membayar bon boleh panggil yang menghasilkan pulangan lebih tinggi dengan hutang yang baru diterbitkan pada kadar faedah yang lebih rendah.

Selain itu, jika kadar faedah menurun, yang akan menyebabkan harga bon lebih tinggi, nilai muka bon akan lebih rendah daripada harga pasaran semasa. Dalam kes ini, bon boleh dipanggil oleh syarikat yang menebus bon daripada pelabur pada nilai muka. Pelabur akan kehilangan sebahagian daripada pembayaran faedah mereka, menyebabkan pendapatan jangka panjang yang kurang.

Lain-lain Jenis Dana Sinking

Dana tenggelam boleh digunakan untuk membeli balik saham pilihan. Saham pilihan biasanya membayar dividen yang lebih menarik daripada saham ekuiti biasa. Sebuah syarikat boleh mengetepikan deposit tunai untuk digunakan sebagai dana penjelas untuk menghentikan saham pilihan. Dalam sesetengah kes, saham boleh mempunyai pilihan panggilan yang dilampirkan padanya, bermakna syarikat mempunyai hak untuk membeli semula saham pada harga yang telah ditetapkan.

Perakaunan Perniagaan Dana Tenggelam

Dana tenggelam biasanya disenaraikan sebagai aset bukan semasa —atau aset jangka panjang—pada kunci kira-kira syarikat dan selalunya disertakan dalam penyenaraian untuk pelaburan jangka panjang atau pelaburan lain.

Syarikat yang berintensif modal biasanya mengeluarkan bon jangka panjang untuk membiayai pembelian loji dan peralatan baharu. Syarikat minyak dan gas adalah intensif modal kerana mereka memerlukan sejumlah besar modal atau wang untuk membiayai operasi jangka panjang seperti pelantar minyak dan peralatan penggerudian.

Contoh Dana Tenggelam Dunia Sebenar

Katakan sebagai contoh ExxonMobil Corp. (XOM) menerbitkan hutang jangka panjang AS$20 bilion dalam bentuk bon. Bayaran faedah hendaklah dibayar setiap setengah tahun kepada pemegang bon. Syarikat itu menubuhkan dana tenggelam di mana $4 bilion mesti dibayar kepada dana itu setiap tahun untuk digunakan untuk membayar hutang. Menjelang tahun ketiga, ExxonMobil telah membayar $12 bilion daripada $20 bilion hutang jangka panjang.

Syarikat itu boleh memilih untuk tidak menubuhkan dana tenggelam, tetapi ia perlu membayar $20 bilion daripada keuntungan, tunai atau pendapatan tertahan pada tahun lima untuk membayar hutang. Syarikat itu juga perlu membayar lima tahun bayaran faedah ke atas semua hutang itu. Jika keadaan ekonomi telah merosot atau harga minyak runtuh, Exxon mungkin mengalami kekurangan tunai disebabkan oleh hasil yang lebih rendah dan tidak dapat membayar hutangnya.

Membayar hutang awal melalui dana penjelas menjimatkan perbelanjaan faedah syarikat dan menghalang syarikat daripada menghadapi masalah kewangan dalam jangka panjang jika keadaan ekonomi atau kewangan bertambah buruk. Selain itu, dana penjelas membenarkan ExxonMobil pilihan untuk meminjam lebih banyak wang jika diperlukan. Dalam contoh kami di atas, katakan menjelang tahun tiga, syarikat perlu mengeluarkan bon lain untuk modal tambahan. Memandangkan hanya $8 bilion daripada $20 bilion hutang asal yang tinggal, ia berkemungkinan boleh meminjam lebih banyak modal kerana syarikat itu mempunyai rekod prestasi yang kukuh untuk membayar hutangnya lebih awal.

Sorotan

Dana tenggelam boleh membantu membayar hutang pada tempoh matang atau membantu dalam membeli balik bon di pasaran terbuka.
Dana penjelas ialah akaun yang mengandungi wang yang diketepikan untuk membayar hutang atau bon.
Bon boleh panggil dengan dana tenggelam boleh dipanggil semula awal untuk mengeluarkan pembayaran faedah masa hadapan daripada pelabur.
Membayar hutang awal melalui dana penjelas menjimatkan perbelanjaan faedah syarikat dan mengelakkan syarikat daripada menghadapi masalah kewangan pada masa hadapan.