Unlevered بيتا

ما هو Unlevered Beta؟

بيتا هو مقياس لمخاطر السوق. تعمل النسخة التجريبية غير المستقرة (أو الأصول التجريبية) على قياس مخاطر السوق للشركة دون تأثير الديون.

يؤدي "رفع مستوى" الإصدار التجريبي إلى إزالة الآثار المالية للرافعة المالية وبالتالي عزل المخاطر الناتجة عن أصول الشركة فقط. بمعنى آخر ، إلى أي مدى ساهمت حقوق ملكية الشركة في ملف المخاطر الخاص بها.

فهم Unlevered بيتا

بيتا هو منحدر المعامل لسهم متراجع مقابل مؤشر سوق معياري مثل مؤشر ستاندرد آند بورز (S&P) 500. من المحددات الرئيسية للنسخة التجريبية الرافعة المالية ، والتي تقيس مستوى دين الشركة إلى حقوق الملكية. يقيس بيتا الرافع مخاطر الشركة التي لديها ديون وحقوق ملكية في هيكل رأس مالها لتقلبات السوق. يُعرف النوع الآخر من الإصدار التجريبي باسم ** بيتا غير مستدام **.

يزيل "رفع مستوى" بيتا أي آثار مفيدة أو ضارة مكتسبة من خلال إضافة الديون إلى هيكل رأس مال الشركة. تعطي مقارنة الإصدارات التجريبية غير المدعومة للشركات وضوحًا للمستثمر حول تكوين المخاطر التي يتم تحملها عند شراء الأسهم.

$\ text {Unlevered beta (الأصول التجريبية)} = \ frac {\ text {Levered beta (إنصاف بيتا)}} {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text \ right) * \ text } {\ text } \ right)}$

خذ شركة تزيد ديونها وبالتالي ترفع نسبة الدين إلى حقوق الملكية. سيؤدي ذلك إلى استخدام نسبة مئوية أكبر من الأرباح لخدمة هذا الدين مما سيؤدي إلى تضخيم عدم يقين المستثمرين بشأن تدفق الأرباح في المستقبل. وبالتالي ، يُعتبر سهم الشركة أكثر خطورة ولكن هذه المخاطر لا ترجع إلى مخاطر السوق.

يؤدي عزل وإزالة عنصر الدين من المخاطر الإجمالية إلى إنتاج بيتا غير محفور.

يمكن أن يؤثر مستوى الدين الذي تتحمله الشركة على أدائها ، مما يجعلها أكثر حساسية للتغيرات في سعر سهمها. لاحظ أن الشركة التي يتم تحليلها لديها ديون في بياناتها المالية ، لكن الإصدار التجريبي غير المدفوع يعاملها كما لو أنه ليس عليها ديون من خلال تجريد أي دين من الحساب. نظرًا لأن الشركات لديها هياكل رأسمالية ومستويات دين مختلفة ، يمكن للمحلل حساب الإصدار التجريبي غير المدعم لمقارنتها بفعالية مع بعضها البعض أو ضد السوق. بهذه الطريقة ، سيتم أخذ حساسية أصول الشركة (حقوق الملكية) في الاعتبار فقط في السوق.

من أجل "التخلص من" النسخة التجريبية ، يجب أن تكون النسخة التجريبية المدعومة للشركة معروفة بالإضافة إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة ومعدل الضريبة على الشركات.

المخاطر المنهجية والتجريبية

المخاطر المنهجية هي نوع المخاطر التي تسببها عوامل خارجة عن سيطرة الشركة. لا يمكن تنويع هذا النوع من المخاطر. تشمل أمثلة المخاطر المنهجية الكوارث الطبيعية والانتخابات السياسية والتضخم والحروب. يتم استخدام بيتا لقياس مستوى المخاطر المنتظمة ، أو التقلبات ، للأسهم أو المحفظة.

بيتا هو مقياس إحصائي يقارن تقلب سعر السهم مقابل تقلبات السوق الأوسع. إذا كان تقلب السهم ، كما تم قياسه بواسطة بيتا ، أعلى ، يعتبر السهم محفوفًا بالمخاطر. إذا كان تقلب السهم أقل ، يقال إن السهم لديه مخاطر أقل.

بيتا واحد يعادل مخاطر السوق الأوسع. أي أن الشركة التي لديها إصدار تجريبي واحد لديها نفس المخاطر المنهجية مثل السوق الأوسع. تعني النسخة التجريبية المكونة من اثنين أن الشركة تتقلب مرتين مثل السوق ككل ، ولكن الإصدار التجريبي الأقل من واحد يعني أن الشركة أقل تقلبًا وتمثل مخاطر أقل من السوق الأوسع.

مثال على Unlevered Beta

B ~ U ~ = B ~ L ~ ÷ [1 + ((1 - معدل الضريبة) × D / E)]

على سبيل المثال ، حساب الإصدار التجريبي غير المعزز لشركة Tesla، Inc. (اعتبارًا من نوفمبر 2017):

بيتا (B ~ L ~) تساوي 0.73
نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) هي 2.2
معدل ضريبة الشركات 35٪.

تسلا B ~ U ~ = 0.73 ÷ [1 + ((1 - 0.35) * 2.2)] = 0.30

غالبًا ما تكون النسخة التجريبية غير المستحقة دائمًا مساوية أو أقل من الإصدار التجريبي المدفوع نظرًا لأن الدين غالبًا ما يكون صفريًا أو إيجابيًا. (في الحالات النادرة التي يكون فيها عنصر ديون الشركة سالبًا ، لنفترض أن الشركة تخزن النقود ، ومن المحتمل أن تكون النسخة التجريبية غير المستغلة أعلى من الإصدار التجريبي المدفوع).

إذا كان الإصدار التجريبي غير المعزز إيجابيًا ، فسيقوم المستثمرون بالاستثمار في أسهم الشركة عندما يُتوقع ارتفاع الأسعار. سيحث الإصدار التجريبي السلبي غير المعزز المستثمرين على الاستثمار في الأسهم عندما من المتوقع أن تنخفض الأسعار.

يسلط الضوء

بيتا الرافع (يشار إليه عادة باسم بيتا فقط أو بيتا للأسهم) هو مقياس لمخاطر السوق. يتم أخذ الدين وحقوق الملكية في الاعتبار عند تقييم ملف مخاطر الشركة.
يُترجم ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية عادةً إلى زيادة في المخاطر المرتبطة بأسهم الشركة.
تجرد النسخة التجريبية غير المستقرة عنصر الدين لعزل المخاطر الناتجة عن أصول الشركة فقط.
يعني بيتا 1 أن السهم محفوف بالمخاطر مثل السوق بينما تجريبية أكبر أو أقل من 1 تعكس عتبات مخاطر أعلى أو أقل من السوق ، على التوالي.

التعليمات

ما هو بيتا؟

ببساطة ، بيتا (ß) هي مقياس لمخاطر السوق. بتعبير أدق ، إنه مقياس للتقلب - أو المخاطر المنتظمة - للأوراق المالية أو المحفظة مقارنة بالسوق ككل. من الناحية الإحصائية ، هو ميل معامل الأوراق المالية (الأسهم) المتراجع مقابل مؤشر السوق القياسي (S&P 500). تمثل كل نقطة من نقاط البيانات هذه عائدات الأسهم الفردية مقابل عوائد السوق ككل. لذلك ، تصف بيتا بفعالية نشاط عوائد السندات لأنها تستجيب لتقلبات السوق.

ما هو Levered Beta؟

يقيس بيتا الرافع مخاطر الشركة التي لديها ديون وحقوق ملكية في هيكل رأس مالها لتقلبات السوق. من المحددات الرئيسية للنسخة التجريبية الرافعة المالية ، والتي تقيس مستوى دين الشركة إلى حقوق الملكية. لذلك ، فإن الإصدار التجريبي من الأوراق المالية المتداولة علنًا يقيس حساسية اتجاه هذا الأمان للأداء فيما يتعلق بالسوق ككل. إذا كانت النسخة التجريبية ذات الرافعة المالية أكبر من الموجب 1 أو أقل من السالب 1 ، فهذا يعني أن لديها تقلبًا أكبر من السوق. بيتا الرافعة بين سالب 1 وإيجابي 1 أقل تقلبًا من السوق.

كيف يمكن لـ Unlevered Beta مساعدة المستثمر؟

يزيل الإصدار التجريبي غير المستقر أي آثار مفيدة أو ضارة مكتسبة من خلال إضافة الديون إلى هيكل رأس مال الشركة. تعطي مقارنة الإصدارات التجريبية غير المدعومة للشركات وضوحًا للمستثمر حول تكوين المخاطر التي يتم تحملها عند شراء الأسهم. نظرًا لأن الشركات لديها هياكل رأسمالية ومستويات دين مختلفة ، يمكن للمستثمر حساب الإصدار التجريبي غير المدعم لمقارنتها بفعالية مع بعضها البعض أو ضد السوق. بهذه الطريقة ، سيتم أخذ حساسية أصول الشركة (حقوق الملكية) في الاعتبار فقط في السوق.