Beta sin apalancamiento
¿Qué es la beta sin apalancamiento?
Beta es una medida del riesgo de mercado. La beta no apalancada (o beta de activos) mide el riesgo de mercado de la empresa sin el impacto de la deuda.
'Desapalancar' una versión beta elimina los efectos financieros del apalancamiento,. aislando así el riesgo debido únicamente a los activos de la empresa. En otras palabras, cuánto contribuyó el patrimonio de la empresa a su perfil de riesgo.
Comprender la beta sin apalancamiento
Beta es la pendiente del coeficiente de una acción regresiva contra un índice de mercado de referencia como el índice Standard & Poor's (S&P) 500. Un determinante clave de beta es el apalancamiento, que mide el nivel de deuda de una empresa con respecto a su capital. La beta apalancada mide el riesgo de una empresa con deuda y acciones en su estructura de capital ante la volatilidad del mercado. El otro tipo de beta se conoce como beta sin apalancamiento.
"Desapalancar" la versión beta elimina cualquier efecto beneficioso o perjudicial obtenido al agregar deuda a la estructura de capital de la empresa. La comparación de las betas no apalancadas de las empresas brinda claridad al inversor sobre la composición del riesgo que se asume al comprar acciones.
Tome una empresa que está aumentando su deuda elevando así su relación deuda-capital. Esto conducirá a que se utilice un mayor porcentaje de las ganancias para pagar esa deuda, lo que aumentará la incertidumbre de los inversores sobre el flujo de ganancias futuras. En consecuencia, se considera que las acciones de la empresa se están volviendo más riesgosas, pero ese riesgo no se debe al riesgo de mercado.
Aislar y eliminar el componente de deuda del riesgo general da como resultado una beta no apalancada.
El nivel de deuda que tiene una empresa puede afectar su desempeño, haciéndola más sensible a los cambios en el precio de sus acciones. Tenga en cuenta que la empresa que se analiza tiene deuda en sus estados financieros, pero la versión beta no apalancada la trata como si no tuviera deuda al eliminar cualquier deuda del cálculo. Dado que las empresas tienen diferentes estructuras de capital y niveles de deuda, un analista puede calcular la beta no apalancada para compararlas de manera efectiva entre sí o con el mercado. De esta manera, solo se tendrá en cuenta la sensibilidad de los activos de una empresa (patrimonio) al mercado.
Para 'desapalancar' la beta, se debe conocer la beta apalancada de la empresa además de la relación deuda-capital de la empresa y la tasa del impuesto corporativo.
Riesgo Sistemático y Beta
El riesgo sistemático es el tipo de riesgo que es causado por factores fuera del control de una empresa. Este tipo de riesgo no se puede diversificar. Los ejemplos de riesgo sistemático incluyen desastres naturales, elecciones políticas, inflación y guerras. Beta se utiliza para medir el nivel de riesgo sistemático, o volatilidad,. de una acción o cartera.
Beta es una medida estadística que compara la volatilidad del precio de una acción con la volatilidad del mercado en general. Si la volatilidad de la acción, medida por beta, es mayor, la acción se considera riesgosa. Si la volatilidad de la acción es menor, se dice que la acción tiene menos riesgo.
Una beta de uno es equivalente al riesgo del mercado más amplio. Es decir, una empresa con una beta de uno tiene el mismo riesgo sistemático que el mercado en general. Una beta de dos significa que la empresa es dos veces más volátil que el mercado en general, pero una beta de menos de uno significa que la empresa es menos volátil y presenta menos riesgo que el mercado en general.
Ejemplo de beta sin apalancamiento
BU = BL ÷ [1 + ((1 - Tasa de impuestos) x D/E)]
Por ejemplo, calculando la versión beta no apalancada de Tesla, Inc. (a partir de noviembre de 2017):
beta (BL) es 0.73
La razón Deuda a Capital (D/E) es 2.2
la tasa del impuesto de sociedades es del 35%.
Tesla BU = 0,73 ÷ [1 +((1 – 0,35) * 2,2)]= 0,30
La beta no apalancada es casi siempre igual o inferior a la beta apalancada dado que la deuda suele ser cero o positiva. (En las raras ocasiones en que el componente de deuda de una empresa es negativo, digamos que una empresa está acumulando efectivo, entonces la beta sin apalancamiento puede ser potencialmente más alta que la beta apalancada).
Si la beta no apalancada es positiva, los inversores invertirán en acciones de la empresa cuando se espera que suban los precios. Una beta negativa sin apalancamiento impulsará a los inversores a invertir en acciones cuando se espera que los precios bajen.
Reflejos
La beta apalancada (comúnmente denominada simplemente beta o beta de acciones) es una medida del riesgo de mercado. La deuda y el capital se tienen en cuenta al evaluar el perfil de riesgo de una empresa.
Una alta relación deuda-capital generalmente se traduce en un aumento en el riesgo asociado con las acciones de una empresa.
La beta no apalancada elimina el componente de deuda para aislar el riesgo debido únicamente a los activos de la empresa.
Una beta de 1 significa que la acción es tan riesgosa como el mercado mientras que betas mayores o menores a 1 reflejan umbrales de riesgo mayores o menores que el mercado, respectivamente.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es Beta?
En pocas palabras, beta (ß) es una medida del riesgo de mercado. Más precisamente, es una medida de la volatilidad, o riesgo sistemático, de un valor o cartera en comparación con el mercado en su conjunto. En términos estadísticos, es la pendiente del coeficiente de un valor (acción) retrocedido contra un índice de mercado de referencia (S&P 500). Cada uno de estos puntos de datos representa los rendimientos de una acción individual frente a los del mercado en su conjunto. Por lo tanto, beta describe efectivamente la actividad de los rendimientos de un valor a medida que responde a las oscilaciones del mercado.
¿Qué es la beta apalancada?
La beta apalancada mide el riesgo de una empresa con deuda y acciones en su estructura de capital ante la volatilidad del mercado. Un determinante clave de beta es el apalancamiento, que mide el nivel de deuda de una empresa con respecto a su capital. Por lo tanto, la beta apalancada de un valor que cotiza en bolsa mide la sensibilidad de la tendencia de rendimiento de ese valor en relación con el mercado general. Una beta apalancada mayor que 1 positivo o menor que 1 negativo significa que tiene mayor volatilidad que el mercado. Una beta apalancada entre negativo 1 y positivo 1 tiene menos volatilidad que el mercado.
¿Cómo puede la beta sin apalancamiento ayudar a un inversor?
La beta sin apalancamiento elimina los efectos beneficiosos o perjudiciales obtenidos al agregar deuda a la estructura de capital de la empresa. La comparación de las betas no apalancadas de las empresas brinda claridad al inversor sobre la composición del riesgo que se asume al comprar acciones. Dado que las empresas tienen diferentes estructuras de capital y niveles de deuda, un inversor puede calcular la beta no apalancada para compararlas de manera efectiva entre sí o con el mercado. De esta manera, solo se tendrá en cuenta la sensibilidad de los activos de una empresa (patrimonio) al mercado.
