Beta Desalavancado
O que é Beta Desalavancado?
Beta é uma medida de risco de mercado. O beta desalavancado (ou beta de ativos) mede o risco de mercado da empresa sem o impacto da dívida.
'Desalavancar' um beta remove os efeitos financeiros da alavancagem,. isolando assim o risco devido exclusivamente aos ativos da empresa. Em outras palavras, quanto o patrimônio da empresa contribuiu para o seu perfil de risco.
Entendendo o Beta Desalavancado
Beta é a inclinação do coeficiente de uma ação regredida em relação a um índice de mercado de referência como o Índice 500 da Standard & Poor's (S&P). Um determinante chave do beta é a alavancagem, que mede o nível de dívida de uma empresa em relação ao seu patrimônio. O beta alavancado mede o risco de uma empresa com dívida e patrimônio líquido em sua estrutura de capital à volatilidade do mercado. O outro tipo de beta é conhecido como beta não alavancado.
'Desalavancar' o beta remove quaisquer efeitos benéficos ou prejudiciais obtidos ao adicionar dívida à estrutura de capital da empresa. A comparação dos betas desalavancados das empresas dá clareza ao investidor sobre a composição do risco assumido ao comprar as ações.
Considere uma empresa que está aumentando sua dívida, aumentando assim sua relação dívida/capital próprio. Isso levará a que uma porcentagem maior de lucros seja usada para pagar essa dívida, o que ampliará a incerteza do investidor sobre o fluxo de lucros futuros. consequentemente, as ações da empresa são consideradas mais arriscadas, mas esse risco não se deve ao risco de mercado.
Isolar e remover o componente de dívida do risco geral resulta em beta não alavancado.
O nível de endividamento que uma empresa possui pode afetar seu desempenho, tornando-a mais sensível a mudanças no preço de suas ações. Observe que a empresa que está sendo analisada tem dívidas em suas demonstrações financeiras, mas o beta desalavancado a trata como se não tivesse dívidas, retirando qualquer dívida do cálculo. Como as empresas têm diferentes estruturas de capital e níveis de endividamento, um analista pode calcular o beta desalavancado para compará-los efetivamente entre si ou com o mercado. Dessa forma, apenas a sensibilidade dos ativos (patrimônio) de uma empresa ao mercado será considerada.
Para "desalavancar" o beta, o beta alavancado da empresa deve ser conhecido, além do índice de endividamento da empresa e da alíquota do imposto corporativo.
Risco Sistemático e Beta
O risco sistemático é o tipo de risco causado por fatores além do controle de uma empresa. Este tipo de risco não pode ser diversificado. Exemplos de risco sistemático incluem desastres naturais, eleições políticas, inflação e guerras. Beta é usado para medir o nível de risco sistemático, ou volatilidade,. de uma ação ou carteira.
Beta é uma medida estatística que compara a volatilidade do preço de uma ação com a volatilidade do mercado mais amplo. Se a volatilidade da ação, medida pelo beta, for maior, a ação é considerada arriscada. Se a volatilidade da ação for menor, diz-se que a ação tem menos risco.
Um beta de um é equivalente ao risco do mercado mais amplo. Ou seja, uma empresa com beta de um tem o mesmo risco sistemático que o mercado mais amplo. Um beta de dois significa que a empresa é duas vezes mais volátil que o mercado geral, mas um beta de menos de um significa que a empresa é menos volátil e apresenta menos risco do que o mercado mais amplo.
Exemplo de Beta Desalavancado
BU = BL ÷ [1 + ((1 - Taxa de imposto) x D/E)]
Por exemplo, calcular o beta não alavancado para Tesla, Inc. (em novembro de 2017):
beta (BL) é 0,73
A relação dívida/capital próprio (D/E) é de 2,2
a taxa de imposto corporativo é de 35%.
Tesla BU = 0,73 ÷ [1 +((1 – 0,35) * 2,2)]= 0,30
O beta desalavancado é quase sempre igual ou inferior ao beta alavancado, uma vez que a dívida geralmente será zero ou positiva. (Nas raras ocasiões em que o componente de dívida de uma empresa é negativo, digamos que uma empresa está acumulando caixa, o beta não alavancado pode ser potencialmente maior que o beta alavancado.)
Se o beta desalavancado for positivo, os investidores investirão nas ações da empresa quando os preços aumentarem. Um beta desalavancado negativo levará os investidores a investir na ação quando os preços devem cair.
##Destaques
O beta alavancado (comumente referido apenas como beta ou beta de ações) é uma medida de risco de mercado. Dívida e patrimônio são levados em consideração ao avaliar o perfil de risco de uma empresa.
O alto índice de endividamento geralmente se traduz em um aumento do risco associado às ações de uma empresa.
O beta desalavancado retira o componente da dívida para isolar o risco devido exclusivamente aos ativos da empresa.
Um beta de 1 significa que a ação é tão arriscada quanto o mercado, enquanto betas maiores ou menores que 1 refletem limites de risco maiores ou menores que o mercado, respectivamente.
##PERGUNTAS FREQUENTES
O que é Beta?
Simplificando, beta (ß) é uma medida de risco de mercado. Mais precisamente, é uma medida da volatilidade - ou risco sistemático - de um título ou carteira em comparação com o mercado como um todo. Em termos estatísticos, é a inclinação do coeficiente de um título (ação) regredido em relação a um índice de mercado de referência (S&P 500). Cada um desses pontos de dados representa os retornos de uma ação individual em relação aos do mercado como um todo. Assim, o beta descreve efetivamente a atividade dos retornos de um título à medida que ele responde às oscilações do mercado.
O que é o Beta Alavancado?
O beta alavancado mede o risco de uma empresa com dívida e patrimônio líquido em sua estrutura de capital à volatilidade do mercado. Um determinante chave do beta é a alavancagem, que mede o nível de dívida de uma empresa em relação ao seu patrimônio. Assim, o beta alavancado de um título negociado publicamente mede a sensibilidade da tendência desse título em relação ao mercado geral. Um beta alavancado maior que 1 positivo ou menor que 1 negativo significa que tem maior volatilidade do que o mercado. Um beta alavancado entre 1 negativo e 1 positivo tem menos volatilidade do que o mercado.
Como o Unlevered Beta pode ajudar um investidor?
O beta desalavancado remove quaisquer efeitos benéficos ou prejudiciais obtidos ao adicionar dívida à estrutura de capital da empresa. A comparação dos betas desalavancados das empresas dá clareza ao investidor sobre a composição do risco assumido ao comprar as ações. Como as empresas têm diferentes estruturas de capital e níveis de endividamento, um investidor pode calcular o beta desalavancado para compará-los efetivamente entre si ou com o mercado. Dessa forma, apenas a sensibilidade dos ativos (patrimônio) de uma empresa ao mercado será considerada.
