Beta Tidak Berlever

Apakah Beta Tidak Berlever?

Beta ialah ukuran risiko pasaran. Beta tidak berlever (atau beta aset) mengukur risiko pasaran syarikat tanpa kesan hutang.

'Unlevering' beta menghapuskan kesan kewangan leverage sekali gus mengasingkan risiko yang disebabkan oleh aset syarikat semata-mata. Dalam erti kata lain, berapa banyak sumbangan ekuiti syarikat kepada profil risikonya.

Memahami Unlevered Beta

Beta ialah cerun pekali untuk saham yang mundur berbanding indeks pasaran penanda aras seperti Indeks Standard & Poor's (S&P) 500. Penentu utama beta ialah leverage, yang mengukur tahap hutang syarikat terhadap ekuitinya. Beta levered mengukur risiko firma dengan hutang dan ekuiti dalam struktur modalnya terhadap turun naik pasaran. Jenis beta yang lain dikenali sebagai beta tidak berlever.

'Unlevering' beta menghapuskan sebarang kesan yang menguntungkan atau memudaratkan yang diperoleh dengan menambah hutang kepada struktur modal firma. Membandingkan beta yang tidak berlever syarikat memberikan kejelasan kepada pelabur tentang komposisi risiko yang diandaikan semasa membeli saham.

$\text {Unlevered beta (aset beta)} =\frac{ \text{Levered beta (ekuiti beta)} } {\left( 1 + \frac{\left( 1-\text \right )*\text}{\text} \right )}$

Ambil syarikat yang meningkatkan hutangnya sekali gus meningkatkan nisbah hutang kepada ekuitinya. Ini akan membawa kepada peratusan pendapatan yang lebih besar digunakan untuk membayar hutang itu yang akan meningkatkan ketidakpastian pelabur tentang aliran pendapatan masa hadapan. akibatnya, saham syarikat dianggap semakin berisiko tetapi risiko itu bukan disebabkan oleh risiko pasaran.

Mengasingkan dan mengalih keluar komponen hutang bagi risiko keseluruhan mengakibatkan beta tidak berlever.

Tahap hutang yang dimiliki oleh syarikat boleh menjejaskan prestasinya, menjadikannya lebih sensitif terhadap perubahan dalam harga sahamnya. Ambil perhatian bahawa syarikat yang dianalisis mempunyai hutang dalam penyata kewangannya, tetapi beta unlevered menganggapnya seperti tidak mempunyai hutang dengan melucutkan sebarang hutang daripada pengiraan. Memandangkan syarikat mempunyai struktur modal dan tahap hutang yang berbeza, seorang penganalisis boleh mengira beta tidak berlever untuk membandingkannya dengan berkesan antara satu sama lain atau terhadap pasaran. Dengan cara ini, hanya sensitiviti aset (ekuiti) firma kepada pasaran akan diambil kira.

Untuk 'membuang' beta, beta lever untuk syarikat perlu diketahui sebagai tambahan kepada nisbah hutang-ekuiti syarikat dan kadar cukai korporat.

Risiko Sistematik dan Beta

Risiko sistematik ialah jenis risiko yang disebabkan oleh faktor di luar kawalan syarikat. Risiko jenis ini tidak boleh dipelbagaikan. Contoh risiko sistematik termasuk bencana alam, pilihan raya politik, inflasi dan peperangan. Beta digunakan untuk mengukur tahap risiko sistematik, atau turun naik,. saham atau portfolio.

Beta ialah ukuran statistik yang membandingkan turun naik harga saham terhadap turun naik pasaran yang lebih luas. Jika turun naik saham, seperti yang diukur oleh beta, adalah lebih tinggi, saham itu dianggap berisiko. Jika turun naik saham lebih rendah, saham itu dikatakan mempunyai risiko yang kurang.

Beta daripada satu adalah bersamaan dengan risiko pasaran yang lebih luas. Iaitu, syarikat dengan beta satu mempunyai risiko sistematik yang sama seperti pasaran yang lebih luas. Beta dua bermakna syarikat adalah dua kali lebih tidak menentu berbanding pasaran keseluruhan, tetapi beta kurang daripada satu bermakna syarikat kurang tidak menentu dan memberikan risiko yang kurang daripada pasaran yang lebih luas.

Contoh Unlevered Beta

B_U = B_L ÷ [1 + ((1 - Kadar Cukai) x D/E)]

Contohnya, mengira beta tidak berlever untuk Tesla, Inc. (setakat November 2017):

beta (B_L) ialah 0.73
Nisbah Hutang kepada Ekuiti (D/E) ialah 2.2
kadar cukai korporat ialah 35%.

Tesla B_U = 0.73 ÷ [1 +((1 – 0.35) * 2.2)]= 0.30

Beta tidak berlever hampir selalu sama dengan atau lebih rendah daripada beta berlever memandangkan hutang selalunya akan menjadi sifar atau positif. (Dalam keadaan yang jarang berlaku di mana komponen hutang syarikat adalah negatif, katakan syarikat menyorok tunai, maka beta tidak berlever berpotensi lebih tinggi daripada beta berlever.)

Jika beta unlevered adalah positif, pelabur akan melabur dalam saham syarikat apabila harga dijangka meningkat. Beta tidak berlever negatif akan mendorong pelabur untuk melabur dalam saham apabila harga dijangka menurun.

##Sorotan

Beta levered (biasanya dirujuk sebagai beta atau ekuiti beta) ialah ukuran risiko pasaran. Hutang dan ekuiti diambil kira semasa menilai profil risiko syarikat.
Nisbah hutang kepada ekuiti yang tinggi biasanya diterjemahkan kepada peningkatan dalam risiko yang berkaitan dengan saham syarikat.
Beta unlevered menanggalkan komponen hutang untuk mengasingkan risiko yang disebabkan oleh aset syarikat semata-mata.
Beta 1 bermakna saham itu berisiko seperti pasaran manakala beta yang lebih besar atau kurang daripada 1 mencerminkan ambang risiko yang lebih tinggi atau lebih rendah daripada pasaran, masing-masing.

##Soalan Lazim

Apakah Beta?

Ringkasnya, beta (ß) ialah ukuran risiko pasaran. Lebih tepat lagi, ia adalah ukuran turun naik—atau risiko sistematik—sekuriti atau portfolio berbanding pasaran secara keseluruhan. Dari segi statistik, ia ialah kecerunan pekali bagi sekuriti (saham) yang mundur berbanding indeks pasaran penanda aras (S&P 500). Setiap titik data ini mewakili pulangan saham individu berbanding pulangan pasaran secara keseluruhan. Jadi, beta menerangkan dengan berkesan aktiviti pulangan keselamatan apabila ia bertindak balas kepada perubahan dalam pasaran.

Apakah Itu Beta Levered?

Beta levered mengukur risiko firma dengan hutang dan ekuiti dalam struktur modalnya terhadap turun naik pasaran. Penentu utama beta ialah leverage, yang mengukur tahap hutang syarikat terhadap ekuitinya. Jadi, beta levered keselamatan yang didagangkan secara terbuka mengukur sensitiviti kecenderungan keselamatan itu untuk menunjukkan prestasi berhubung dengan pasaran keseluruhan. Beta lever lebih besar daripada positif 1 atau kurang daripada negatif 1 bermakna ia mempunyai turun naik yang lebih besar daripada pasaran. Beta yang diungkit antara negatif 1 dan positif 1 mempunyai turun naik yang kurang daripada pasaran.

Bagaimanakah Beta Unlevered Boleh Membantu Pelabur?

Unlevered beta menghapuskan sebarang kesan yang menguntungkan atau memudaratkan yang diperoleh dengan menambah hutang kepada struktur modal firma. Membandingkan beta yang tidak berlever syarikat memberikan kejelasan kepada pelabur tentang komposisi risiko yang diandaikan semasa membeli saham. Memandangkan syarikat mempunyai struktur modal dan tahap hutang yang berbeza, pelabur boleh mengira beta tidak berlever untuk membandingkannya dengan berkesan antara satu sama lain atau terhadap pasaran. Dengan cara ini, hanya sensitiviti aset (ekuiti) firma kepada pasaran akan diambil kira.