توفير مكافحة التخفيف
ما المقصود بأحكام مكافحة التخفيف؟
أحكام مكافحة التخفيف عبارة عن بنود مدمجة في الأسهم الممتازة القابلة للتحويل وبعض الخيارات للمساعدة في حماية المستثمرين من استثماراتهم التي يحتمل أن تفقد قيمتها. عندما تضرب الإصدارات الجديدة من الأسهم السوق بسعر أرخص من ذلك الذي دفعه المستثمرون السابقون في نفس السهم ، يمكن أن يحدث تخفيف رأس المال. يشار أيضًا إلى أحكام مكافحة التخفيف ببنود منع التخفيف أو حقوق الاشتراك أو امتيازات الاشتراك أو الحقوق الوقائية.
فهم أحكام مكافحة التخفيف
تعمل أحكام مكافحة التخفيف كعازل لحماية المستثمرين من أن تصبح مراكز ملكية الأسهم الخاصة بهم مخففة أو أقل قيمة. يمكن أن يحدث هذا عندما تنخفض النسبة المئوية لحصة المالك في الشركة بسبب زيادة العدد الإجمالي للأسهم القائمة. قد يرتفع إجمالي الأسهم القائمة بسبب إصدار أسهم جديدة بناءً على جولة من تمويل حقوق الملكية. يمكن أن يحدث التخفيف أيضًا عندما يمارس أصحاب خيارات الأسهم ، مثل موظفي الشركة ، أو حاملي الأوراق المالية الأخرى القابلة للخيار خياراتهم.
عندما يزداد عدد الأسهم القائمة ، يمتلك كل مساهم حالي نسبة أصغر أو مخففة من الشركة ، مما يجعل كل سهم أقل قيمة.
في بعض الأحيان تتلقى الشركة نقودًا كافية مقابل الأسهم بحيث تعوض الزيادة في قيمة الأسهم آثار التخفيف ؛ ولكن في كثير من الأحيان ليس هذا هو الحال.
أحكام مكافحة التخفيف في العمل
يمكن أن يكون التخفيف مزعجًا بشكل خاص للمساهمين المفضلين في صفقات رأس المال الاستثماري ، الذين قد تتضاءل ملكيتهم للأسهم عندما تضرب الإصدارات اللاحقة من نفس الأسهم السوق بسعر أرخص. يمكن أن تمنع أحكام مكافحة التخفيف حدوث ذلك عن طريق تعديل سعر التحويل بين الأوراق المالية القابلة للتحويل ، مثل سندات الشركات أو الأسهم الممتازة ، والأسهم العادية. وبهذه الطريقة ، يمكن لشروط مكافحة التخفيف أن تحافظ على نسبة ملكية المستثمر الأصلية كما هي.
التخفيف أثناء العمل
كمثال بسيط على التخفيف ، افترض أن المستثمر يمتلك 200000 سهم في شركة لديها 1،000،000 سهم قائم. سعر السهم هو 5 دولارات ، مما يعني أن المستثمر لديه حصة تبلغ 1،000،000 دولار في شركة بقيمة 5،000،000 دولار. يمتلك المستثمر 20٪ من الشركة.
بعد ذلك ، افترض أن الشركة دخلت جولة جديدة من التمويل وأصدرت 1،000،000 سهم إضافي ، وبذلك يصل إجمالي الأسهم القائمة إلى 2،000،000. الآن ، وبنفس سعر السهم البالغ 5 دولارات ، يمتلك المستثمر حصة تبلغ 1،000،000 دولار في شركة بقيمة 10،000،000 دولار. على الفور ، تم تخفيف ملكية المستثمرين إلى 10٪.
أنواع أحكام مكافحة التخفيف
يُعرف النوعان الشائعان من بنود مكافحة التخفيف باسم "السقاطة الكاملة" و "المتوسط المرجح".
مع مخصص السقاطة الكامل ، يتم تعديل سعر التحويل للأسهم الممتازة الحالية نزولاً إلى السعر الذي يتم عنده إصدار الأسهم الجديدة في جولات لاحقة. بكل بساطة ، إذا كان سعر التحويل الأصلي هو 5 دولارات وكان سعر التحويل في جولة لاحقة 2.50 دولارًا ، فسيتم تعديل سعر التحويل الأصلي للمستثمر إلى 2.50 دولارًا.
يستخدم مخصص المتوسط المرجح الصيغة التالية لتحديد أسعار التحويل الجديدة:
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
أين:
C2 = سعر التحويل الجديد
C1 = سعر التحويل القديم
A = عدد الأسهم القائمة قبل إصدار جديد
B = إجمالي المقابل الذي حصلت عليه الشركة للإصدار الجديد
C = عدد الأسهم الجديدة المصدرة
يسلط الضوء
أحكام مكافحة التخفيف عبارة عن بنود مدمجة في الأسهم الممتازة القابلة للتحويل للمساعدة في حماية المستثمرين من استثماراتهم التي يحتمل أن تفقد قيمتها.
يشار أيضًا إلى أحكام مكافحة التخفيف ببنود منع التخفيف أو حقوق الاشتراك أو امتيازات الاشتراك أو الحقوق الوقائية.
يمكن أن يحدث التخفيف عندما تنخفض نسبة حصة المالك في الشركة بسبب الزيادة في إجمالي عدد الأسهم القائمة.
