Provisão anti-diluição

O que é uma provisão antidiluição?

As cláusulas antidiluição são cláusulas incorporadas às ações preferenciais conversíveis e algumas opções para ajudar a proteger os investidores de seus investimentos que podem perder valor. Quando novas emissões de uma ação chegam ao mercado a um preço mais barato do que o pago por investidores anteriores na mesma ação, pode ocorrer uma diluição do patrimônio. As disposições antidiluição também são chamadas de cláusulas antidiluição, direitos de subscrição, privilégios de subscrição ou direitos de preferência.

Entendendo as disposições antidiluição

As disposições antidiluição atuam como um amortecedor para proteger os investidores contra a diluição ou perda de valor de suas posições de participação acionária. Isso pode acontecer quando a porcentagem de participação de um proprietário em uma empresa diminui devido a um aumento no número total de ações em circulação. O total de ações em circulação pode aumentar devido à nova emissão de ações com base em uma rodada de financiamento de capital. A diluição também pode ocorrer quando os titulares de opções de ações,. como funcionários da empresa, ou titulares de outros títulos opcionais exercem suas opções.

Quando o número de ações em circulação aumenta, cada acionista existente possui uma porcentagem menor ou diluída da empresa, tornando cada ação menos valiosa.

Às vezes, a empresa recebe dinheiro suficiente em troca das ações para que o aumento no valor das ações compense os efeitos da diluição; mas muitas vezes este não é o caso.

Disposições Anti-Diluição no Trabalho

A diluição pode ser particularmente irritante para os acionistas preferenciais de negócios de capital de risco,. cuja propriedade de ações pode ser diluída quando emissões posteriores das mesmas ações chegarem ao mercado a um preço mais barato. As disposições antidiluição podem desencorajar que isso aconteça ao ajustar o preço de conversão entre títulos conversíveis, como títulos corporativos ou ações preferenciais e ações ordinárias. Dessa forma, as cláusulas antidiluição podem manter intacta a porcentagem de propriedade original de um investidor.

Diluição em Ação

Como um exemplo simples de diluição, suponha que um investidor possui 200.000 ações de uma empresa que possui 1.000.000 de ações em circulação. O preço por ação é de $ 5, o que significa que o investidor tem uma participação de $ 1.000.000 em uma empresa avaliada em $ 5.000.000. O investidor detém 20% da empresa.
Em seguida, suponha que a empresa entre em uma nova rodada de financiamento e emita mais 1.000.000 de ações, elevando o total de ações em circulação para 2.000.000. Agora, com o mesmo preço de US$ 5 por ação, o investidor possui uma participação de US$ 1.000.000 em uma empresa de US$ 10.000.000. Instantaneamente, a propriedade dos investidores foi diluída para 10%.

Tipos de Disposições Anti-Diluição

Os dois tipos comuns de cláusulas antidiluição são conhecidos como "catraca completa" e "média ponderada".

Com uma cláusula de catraca integral,. o preço de conversão das ações preferenciais existentes é ajustado para baixo ao preço pelo qual novas ações são emitidas em rodadas posteriores. Muito simplesmente, se o preço de conversão original fosse $ 5 e em uma rodada posterior o preço de conversão fosse $ 2,50, o preço de conversão original do investidor seria ajustado para $ 2,50.

A provisão de média ponderada usa a seguinte fórmula para determinar novos preços de conversão:

C2 = C1 x (A + B) / (A + C)

Onde:

C2 = novo preço de conversão
C1 = preço de conversão antigo
A = número de ações em circulação antes de uma nova emissão
B = contraprestação total recebida pela empresa pela nova emissão
C = número de novas ações emitidas

##Destaques

As cláusulas antidiluição são cláusulas incorporadas às ações preferenciais conversíveis para ajudar a proteger os investidores de seus investimentos que podem perder valor.
As cláusulas antidiluição também são chamadas de cláusulas antidiluição, direitos de subscrição, privilégios de subscrição ou direitos de preferência.
A diluição pode ocorrer quando o percentual de participação de um proprietário em uma empresa diminui devido a um aumento no número total de ações em circulação.