희석 방지 조항

희석 방지 조항이란 무엇입니까?

희석 방지 조항은 전환 우선주 에 포함된 조항과 잠재적으로 가치를 잃을 수 있는 투자로부터 투자자를 보호하는 데 도움이 되는 일부 옵션 입니다. 주식의 새로운 발행이 같은 주식의 초기 투자자들이 지불한 것보다 더 저렴한 가격으로 시장에 출시되면 주식 희석 이 발생할 수 있습니다. 희석 방지 조항은 희석 방지 조항, 청약 권리, 청약 특권 또는 우선권이라고도 합니다.

희석 방지 조항 이해

희석 방지 조항은 투자자의 지분 소유권이 희석되거나 가치가 감소하지 않도록 보호하는 완충 장치 역할을 합니다. 이는 총 발행 주식 수의 증가로 인해 회사의 소유자 지분 비율이 감소할 때 발생할 수 있습니다 . 총 발행주식은 순차 자기자본 조달을 기반으로 한 신주 발행으로 인해 증가할 수 있습니다. 희석은 또한 회사 직원과 같은 스톡 옵션 보유자 또는 기타 옵션 증권 보유자가 옵션을 행사할 때 발생할 수 있습니다.

발행 주식 수가 증가하면 기존 주주는 회사 지분을 더 적게 소유하거나 희석하여 각 주식의 가치를 떨어뜨립니다.

때때로 회사는 주식 가치의 증가가 희석 효과를 상쇄할 만큼 충분한 현금을 주식과 교환하여 받습니다. 그러나 종종 이것은 사실이 아닙니다.

직장에서의 희석 방지 조항

벤처 캐피털 거래 의 우선주에게 특히 짜증이 날 수 있으며 , 동일한 주식의 이후 발행이 더 저렴한 가격으로 시장에 출시될 때 주식 소유권이 희석될 수 있습니다. 희석 방지 조항은 회사채 또는 우선주 와 같은 전환 증권과 보통주 간의 전환 가격 을 조정하여 이러한 일이 발생하지 않도록 방지할 수 있습니다. 이러한 방식으로 희석 방지 조항은 투자자의 원래 소유권 비율을 그대로 유지할 수 있습니다.

희석액

• 희석의 간단한 예로서, 투자자가 1,000,000주를 발행한 회사의 200,000주를 소유하고 있다고 가정합니다. 주당 가격은 $5이며, 이는 투자자가 $5,000,000로 평가되는 회사의 $1,000,000 지분을 가지고 있음을 의미합니다. 투자자는 회사의 20%를 소유하고 있습니다.

• 다음으로, 회사가 새로운 자금 조달 라운드를 시작하고 1,000,000주를 더 발행하여 총 발행 주식 수가 2,000,000주라고 가정합니다. 이제 동일한 주당 $5에서 투자자는 $10,000,000 회사의 $1,000,000 지분을 소유합니다. 즉시 투자자의 소유권은 10%로 희석되었습니다.

희석 방지 조항의 유형

희석 방지 조항의 두 가지 일반적인 유형은 "전체 래칫" 및 "가중 평균"으로 알려져 있습니다.

전체 래칫 제공 으로 기존 우선주의 전환 가격은 이후 라운드에서 신주 발행 가격으로 하향 조정됩니다. 아주 간단히 말해서, 원래 전환 가격이 $5이고 이후 라운드에서 전환 가격이 $2.50이면 투자자의 원래 전환 가격은 $2.50로 조정됩니다.

가중 평균 규정 은 다음 공식을 사용하여 새로운 전환 가격을 결정합니다.

• C2 = C1 x (A + B) / (A + C)

어디에:

• C2 = 새로운 전환 가격

• C1 = 이전 전환 가격

• A = 신규 발행 이전 발행주식 수

• B = 새 호에 대해 회사가 받은 총 대가

• C = 발행된 신주 수

##하이라이트

• 희석 방지 조항은 잠재적으로 가치를 잃을 수 있는 투자로부터 투자자를 보호하기 위해 전환 우선주에 포함된 조항입니다.

• 희석방지 조항은 희석방지 조항, 청약권, 청약권 또는 우선권이라고도 합니다.

• 총발행주식수 증가로 인해 회사 소유주 지분율이 감소하는 경우 희석이 발생할 수 있습니다.