مقياس مكافحة الاستيلاء

ما المقصود بمقياس مكافحة الاستيلاء؟

تدبير مكافحة الاستحواذ هو أي إجراء يتم اتخاذه على أساس مستمر أو متقطع من قبل إدارة الشركة لمنع أو ردع عمليات الاستحواذ غير المرغوب فيها من قبل شركة أخرى أو مجموعة من المستثمرين. تُعرف محاولات الشركة المستحوذة عادةً على أنها عملية استحواذ عدائية ، لأنها غير مرغوب فيها من قبل الشركة المستهدفة ، وبالتالي يجب على الشركة المستهدفة أن تتخذ إجراءات دفاعية لمنع حدوث الاستحواذ.

فهم إجراءات مكافحة الاستيلاء

غالبًا ما تهتم الشركات بالاستحواذ على شركات أخرى. هناك العديد من الأسباب التي تجعل الشركة ترغب في القيام بذلك.

يمكن أن تشمل هذه الأسباب اعتقاد الإدارة بأن الجمع بين الشركتين سيؤدي إلى تآزر من شأنه أن يجعل كلتا الشركتين أقوى مما لو كانتا مستقلتين. قد ترغب الإدارة أيضًا في الحصول على شركة أخرى للوصول إلى منطقة أخرى من السوق أو زيادة حصتها الحالية في السوق. قد يعتقدون أيضًا أن الشركة تدار بشكل سيء وأن بإمكانهم إدارتها بشكل أفضل ، مما يجعلها أكثر ربحية. في بعض الأحيان تفضل الشركة التخلص من المنافسة.

تسعى الشركات المستحوذة عادةً إلى شراء كميات كبيرة من أسهم الشركة المستهدفة حتى تمتلك غالبية الأسهم وبالتالي تسيطر عليها.

قد توافق الشركات المستهدفة للاستحواذ على الاستحواذ ، معتقدة أنه مفيد ، أو قد لا ترغب في السير في هذا الطريق. قد ترغب إدارة الشركة المستهدفة في الحفاظ على استقلالية الشركة ، لا سيما في الصناعات التي يتصاعد فيها الدمج. علاوة على ذلك ، قد لا تعتقد الإدارة أن المستحوذين المحتملين سيقدرون الشركة بشكل صحيح في عملية استحواذ معادية. في كل هذه الحالات ، سيتعين عليهم منع حدوث الاستحواذ.

يمكن أن تكون تدابير مكافحة الاستحواذ جزءًا مستمرًا من خطة عمل الشركة أو يمكن تنفيذها عندما تعتقد الشركة أنها أصبحت هدفًا. إن جعل الأسهم أقل جاذبية ، وأكثر تكلفة ، وتنفيذ استجابة انتقامية ليست سوى بعض الإجراءات المضادة للاستحواذ التي يمكن للشركة استخدامها.

التدابير الشائعة لمكافحة الاستيلاء

الشركات لديها العديد من الخيارات المختلفة لمنع عمليات الاستحواذ. تشمل الأحكام المستمرة وضع شروط في ميثاق الشركة وفي قضايا المشاركة في الأسهم الممتازة. تشمل الإجراءات المتفرقة ما يسمى بـ Pac-Man Defense ، والذي يدعو إلى محاولة استحواذ انتقامية تستهدف الشركة التي تحاول الاستحواذ ، وما يسمى بـ Macaroni Defense ، والذي يتضمن إصدار العديد من السندات التي يجب شراؤها في علاوة باهظة في حالة الاستحواذ على الشركة. هناك العديد من الإجراءات الشائعة الأخرى لمكافحة الاستيلاء.

حبة السم

أحد أكثر إجراءات مكافحة الاستحواذ شيوعًا هو حبوب منع الحمل السامة ، والتي تُعرف أيضًا باسم حقوق المساهمين. تسمح الحبة السامة للمساهمين ، باستثناء الشركة المستحوذة ، بشراء أسهم إضافية أقل من سعر السوق. هذا يخفف من قيمة الأسهم المملوكة بالفعل من قبل الشركة المستحوذة ، مما يجعل الاستحواذ أكثر تكلفة.

عادة ما يتم النص على حقوق شراء أسهم إضافية في مستندات الشركة عند إصدار الأسهم ، مما يمنع أي شركة من متابعة عملية الاستحواذ من البداية. إذا تمت متابعة عملية الاستحواذ ، فيمكن إطلاق حبوب سامة عندما يمتلك المشتري نسبة معينة من الأسهم القائمة.

يمكن أيضًا تنظيم حبوب منع الحمل السامة للسماح للمساهمين في الشركة بشراء الأسهم بخصم في الشركة المقتناة لتخفيف أسهم هؤلاء المساهمين ، مما يجعل محاولة الاستحواذ أقل جاذبية.

تعديل السعر العادل

يمكن أن تشمل الوسائل الأخرى التي يمكن وضعها لردع محاولات الاستحواذ إدخال تعديل سعر عادل في اللوائح الداخلية للشركة. وهذا يتطلب من أي مشترٍ أن يدفع ما تحدده اللوائح على أنه سعر عادل. قد يكون هذا مستمدًا من الأسعار التاريخية لأسهم الشركة ويتضمن الدفع المطلوب لجميع المساهمين بهذا السعر. مثل هذا التعديل هو طريقة أخرى لجعل عملية الاستحواذ العدائية مكلفة للغاية بالنسبة للمشتري.

النهج الإجرائي

هناك أيضًا مناهج إجرائية لوضع تدابير مكافحة الاستيلاء في مكانها الصحيح. يمكن أن يشمل ذلك إجراء انتخابات متداخلة لمقاعد مجلس الإدارة. يميل هذا التكتيك إلى جعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لمقدم العطاء للحصول على مدراء من اختيارهم ينتخبون في مجلس الإدارة للدفاع عن عملية الاستحواذ. وبالمثل ، يمكن للشركة أن تختار زيادة عدد أصوات المساهمين المطلوبة لتأكيد أي صفقة ، مما يزيد من تعقيد جهود الاستحواذ.

من خلال إدخال مثل هذه العقبات ، يمكن لتدابير مكافحة الاستحواذ أن تمنح القيادة الحالية للشركة وسيلة للدفاع عن سيطرتها من العطاءات المعادية.

يسلط الضوء

• تسعى تدابير مكافحة الاستحواذ إلى جعل السهم أقل جاذبية ، أو أكثر تكلفة ، أو من الصعب دفع الأصوات للموافقة على الاستحواذ.

• تشمل الإجراءات الشائعة لمكافحة الاستيلاء دفاع Pac-Man و Macaroni Defense وحبوب منع الحمل السامة.

• يمكن أن تكون تدابير مكافحة الاستحواذ مستمرة ، كجزء من خطة العمل ، أو متقطعة ، تحدث فقط عندما تعتقد الشركة أنه قد يتم الاستحواذ عليها.

• للاستحواذ على شركة ، يتطلع المستحوذ إلى شراء نسبة أغلبية من الأسهم القائمة ، والحصول على السيطرة على التصويت.

• تدبير مكافحة الاستحواذ هو أي إجراء تتخذه شركة لمنع الاستحواذ عليها من قبل شركة أخرى.

• قد ترغب الشركات المستحوذة في شراء شركة لتقليل المنافسة أو زيادة حصتها في السوق أو لتشغيلها بشكل أفضل لجعلها أكثر ربحية.