Devralma Karşıtı Tedbir
Devralmaya Karşı Önlem Nedir?
başka bir şirket veya yatırımcı grubu tarafından istenmeyen devralmaları önlemek veya caydırmak için bir şirketin yönetimi tarafından sürekli veya ara sıra alınan herhangi bir eylemdir . Edinen bir şirketin girişimleri, hedef şirket tarafından istenmeyen bir durum olduğu için genellikle düşmanca devralma olarak bilinir ve bu nedenle hedef şirket, devralmanın gerçekleşmesini önlemek için savunma önlemleri almalıdır.
Devralmaya Karşı Önlemleri Anlama
Şirketler genellikle başka şirketleri satın almakla ilgilenirler. Bir şirketin bunu yapmak istemesinin birçok nedeni vardır.
de bağımsız olduklarından daha güçlü kılacak sinerjilerle sonuçlanacağına inanmasını içerebilir . Yönetim ayrıca bir pazarın başka bir alanına erişmek veya mevcut pazar paylarını artırmak için başka bir şirket satın almak isteyebilir. Ayrıca şirketin kötü yönetildiğine ve daha iyi yöneterek daha karlı hale getirebileceklerine inanabilirler. Bazen bir şirket sadece rekabetten kurtulmayı tercih eder.
Edinen şirketler, genellikle, hisselerin çoğunluğuna ve dolayısıyla kontrole sahip olana kadar hedef şirketin hisselerinin büyük miktarlarını satın almaya çalışırlar.
Bir satın alma hedefi olan şirketler, faydalı olacağına inanarak bir satın almayı kabul edebilir veya bu yoldan gitmek istemeyebilir. Hedef şirketin yönetimi, özellikle konsolidasyonun tırmandığı sektörlerde, şirketin bağımsızlığını korumak isteyebilir. Ayrıca yönetim, potansiyel devralanların şirkete düşmanca bir devralmada uygun şekilde değer vereceğine inanmayabilir . Tüm bu durumlarda, edinimin gerçekleşmesini önlemek zorunda kalacaklardı.
Devralmaya karşı önlemler, bir şirketin iş planının sürekli bir parçası olabilir veya bir şirket bunun bir hedef haline geldiğine inandığında uygulanabilir. Bir hisse senedini daha az çekici, daha pahalı hale getirmek ve misilleme tepkisi uygulamak, bir şirketin kullanabileceği devralmaya karşı önlemlerden sadece birkaçıdır.
##Yaygın Devralma Karşıtı Önlemler
Şirketler, devralmaları önlemek için birçok farklı seçeneğe sahiptir. Sürekli hükümler, kurumsal sözleşmeye ve imtiyazlı hisse senedine katılma konularına ilişkin hükümleri içerir. Ara sıra alınan önlemler arasında , satın alma girişiminde bulunan şirkete yönelik misilleme amaçlı bir devralma teklifi çağrısında bulunan sözde Pac-Man Savunması ve satın alınması gereken çok sayıda tahvilin ihracını içeren sözde Macaroni Savunması yer alıyor. Şirketin satın alınması durumunda fahiş bir prim. Başka birçok yaygın devralmaya karşı önlem vardır.
Zehir hapı
En popüler devralma karşıtı önlemlerden biri de hissedar hakları olarak bilinen zehir hapıdır . Zehir hapı, satın alan şirket dışındaki hissedarların piyasa fiyatının altında ek hisse satın almalarını sağlar. Bu , satın alan şirket tarafından halihazırda sahip olunan hisselerin değerini azaltarak satın almayı daha pahalı hale getirir .
Ek hisse satın alma hakları, hisseler ihraç edildiğinde genellikle şirket belgelerinde belirtilir ve herhangi bir şirketin baştan devralma peşinde koşmasını engeller. Bir devralma devam ederse, bir edinen belirli bir hisse yüzdesine sahip olduğunda bir zehir hapı tetiklenebilir.
Bir zehir hapı, şirketteki hissedarların, devralan şirkette indirimli hisse satın almalarını sağlamak ve bu hissedarların hisselerini seyreltmek ve böylece devralma girişimini daha az çekici hale getirmek için yapılandırılabilir.
Adil Fiyat Değişikliği
Devralma girişimlerini caydırmak için uygulanabilecek diğer araçlar, şirketin tüzüğüne adil bir fiyat değişikliğinin getirilmesini içerebilir. Bu, herhangi bir alıcının tüzüklerin adil bir fiyat olarak belirlediğini ödemesini gerektirir. Bu, şirketin hisselerinin tarihi fiyatlarından elde edilebilir ve tüm hissedarlara bu fiyattan gerekli bir ödemeyi içerebilir . Böyle bir değişiklik, düşmanca bir devralmayı alıcı için çok pahalı hale getirmenin başka bir yoludur.
Prosedür Yaklaşımı
Devralmayı önleyici tedbirleri uygulamaya koymak için prosedürel yaklaşımlar da vardır. Bu, yönetim kurulu üyeleri için kademeli seçimler yapılmasını içerebilir . Bu taktik, bir teklif sahibinin devralmayı savunmak üzere seçtikleri yöneticilerin yönetim kuruluna seçilmesini zorlaştırma eğilimindedir. Aynı şekilde, şirket herhangi bir anlaşmayı onaylamak için gereken hissedar oylarının sayısını artırmayı seçebilir ve bu da herhangi bir devralma çabasını daha da karmaşık hale getirebilir.
Bu tür engeller getirerek, devralmaya karşı önlemler, bir şirketin mevcut liderliğine, kontrollerini düşmanca tekliflerden korumanın bir yolunu verebilir.
##Öne çıkanlar
Devralmayı önleyici tedbirler, hisse senedini daha az çekici, daha pahalı veya başka bir şekilde bir devralmayı onaylamak için oyları zorlamayı zorlaştırmaya çalışır.
Devralma karşıtı yaygın önlemler arasında Pac-Man Savunması, Makarna Savunması ve zehir hapı bulunur.
Devralmaya karşı önlemler, iş planının bir parçası olarak sürekli olabilir veya yalnızca bir şirketin satın alınabileceğine inandığında ortaya çıkan ara sıra olabilir.
Bir şirketi devralmak için, edinen kişi, oy kontrolünü ele geçirerek, ödenmemiş hisselerin çoğunluk yüzdesini satın almaya çalışır.
Devralmaya karşı önlem, bir şirketin başka bir şirket tarafından satın alınmasını önlemek için alınan herhangi bir önlemdir.
Satın alan şirketler, rekabeti azaltmak, pazar payını artırmak veya daha karlı hale getirmek için daha iyi işletmek için bir şirket satın almak isteyebilir.
