Medida anti-aquisição

O que é uma medida anti-aquisição?

Uma medida anti-aquisição é qualquer ação tomada de forma contínua ou esporádica pela administração de uma empresa para prevenir ou impedir aquisições indesejadas por outra empresa ou grupo de investidores. As tentativas de uma empresa adquirente costumam ser conhecidas como aquisição hostil,. pois não são desejadas pela empresa-alvo e, portanto, a empresa-alvo deve empregar medidas defensivas para evitar que a aquisição aconteça.

Entendendo uma medida anti-aquisição

Muitas vezes, as empresas estão interessadas em adquirir outras empresas. Há muitas razões pelas quais uma empresa gostaria de fazê-lo.

Essas razões podem incluir a crença da administração de que a combinação de ambas as empresas resultaria em sinergias que tornariam as duas empresas mais fortes do que se fossem independentes. A administração também pode querer adquirir outra empresa para ter acesso a outra área de um mercado ou aumentar sua participação de mercado atual. Eles também podem acreditar que a empresa está sendo mal administrada e que podem administrá-la melhor, tornando-a mais lucrativa. Às vezes, uma empresa simplesmente prefere se livrar da concorrência.

As empresas adquirentes geralmente procuram comprar grandes quantidades de ações da empresa-alvo até que detenham a maioria das ações e, portanto, controle.

As empresas que são alvo de uma aquisição podem concordar com uma aquisição, acreditando que seja benéfica, ou podem não querer seguir esse caminho. A administração de uma empresa-alvo pode querer manter a independência da empresa, principalmente em setores onde a consolidação está aumentando. Além disso, a administração pode não acreditar que os potenciais adquirentes avaliarão adequadamente a empresa em uma aquisição hostil. Em todos esses casos, eles teriam que impedir que a aquisição ocorresse.

As medidas anti-takeover podem ser uma parte contínua do plano de negócios de uma empresa ou podem ser implementadas quando uma empresa acredita que se tornou um alvo. Tornar uma ação menos atraente, mais cara e implementar uma resposta de retaliação são apenas algumas das medidas antiaquisição que uma empresa pode empregar.

##Medidas comuns anti-aquisição

As empresas têm muitas opções diferentes para evitar aquisições. As provisões contínuas incluem estipulações de colocação no convênio corporativo e em emissões de ações preferenciais participantes. As medidas esporádicas incluem a chamada Defesa Pac-Man,. que prevê uma OPA retaliatória dirigida à empresa que tenta fazer a aquisição, e a chamada Defesa Macarrão,. que envolve a emissão de inúmeros títulos que devem ser comprados em um prêmio exorbitante no caso de uma aquisição da empresa. Existem muitas outras medidas anti-aquisição comuns.

Pílula de veneno

Uma das medidas anti-takeover mais populares é a pílula venenosa,. também conhecida como direitos dos acionistas. A poison pill permite que os acionistas, exceto a empresa adquirente, comprem ações adicionais abaixo do preço de mercado. Isso dilui o valor das ações já detidas pela empresa adquirente, tornando a aquisição mais cara.

Os direitos de compra de ações adicionais são geralmente estipulados nos documentos da empresa quando as ações são emitidas, dissuadindo qualquer empresa de buscar uma aquisição desde o início. Se uma aquisição for perseguida, uma pílula de veneno pode ser acionada quando um adquirente possui uma certa porcentagem de ações em circulação.

Uma pílula de veneno também poderia ser estruturada para permitir que os acionistas da empresa comprassem ações com desconto na empresa adquirente para diluir as ações desses acionistas, tornando a tentativa de aquisição menos atraente.

Alteração do preço justo

Outros meios que podem ser implementados para impedir tentativas de aquisição podem incluir a introdução de uma alteração de preço justo nos estatutos da empresa. Isso exigiria que qualquer comprador pagasse o que os estatutos determinam ser um preço justo. Isso pode ser derivado dos preços históricos das ações da empresa e incluir um pagamento obrigatório a todos os acionistas a esse preço. Essa emenda é mais uma maneira de tornar uma aquisição hostil muito cara para o comprador.

Abordagem Processual

Existem também abordagens processuais para implementar medidas anti-aquisição. Isso pode incluir a criação de eleições escalonadas para assentos no conselho de administração. Essa tática tende a tornar mais difícil para um licitante fazer com que os diretores de sua escolha sejam eleitos para o conselho para defender a aquisição. Da mesma forma, a empresa pode optar por aumentar o número de votos dos acionistas necessários para confirmar qualquer acordo, complicando ainda mais os esforços de aquisição.

Ao introduzir tais obstáculos, as medidas anti-takeover podem dar à liderança existente de uma empresa uma maneira de defender seu controle de licitações hostis.

##Destaques

• As medidas anti-takeover procuram tornar as ações menos atraentes, mais caras ou difíceis de obter votos para aprovar uma aquisição.

• Medidas comuns anti-takeover incluem a Defesa Pac-Man, a Defesa Macarrão e a pílula venenosa.

• As medidas anti-takeover podem ser contínuas, como parte do plano de negócios, ou esporádicas, ocorrendo apenas quando uma empresa acredita que pode ser adquirida.

• Para adquirir uma empresa, um adquirente procura adquirir uma porcentagem majoritária das ações em circulação, ganhando o controle de voto.

• Uma medida anti-takeover é qualquer ação tomada por uma empresa para evitar que ela seja adquirida por outra empresa.

• As empresas adquirentes podem desejar comprar uma empresa para reduzir a concorrência, aumentar a participação de mercado ou para melhor administrá-la para torná-la mais lucrativa.