النقد المتاح للتوزيع (CAD)

ما هو النقد المتاح للتوزيع (CAD)؟

يشير النقد المتاح للتوزيع (CAD) إلى صندوق استثمار عقاري (REIT) نقدًا متاحًا للتوزيع كأرباح للمساهمين. يتم حساب قيمة CAD من خلال أخذ أموال REIT من العمليات (FFO) وطرح نفقات رأس المال المتكررة (CAPEX).

CAD هي المجموعة الفرعية الأكثر سيولة من الأموال المتاحة للتوزيع (FAD). تتمثل مزايا امتلاك مخزون من الدولار الكندي في أنه يوفر صورة أكثر اكتمالاً للتدفقات النقدية المعدلة لصندوق الاستثمار العقاري ومقدار ما يمكن أن يتوقعه المستثمرون في شكل توزيعات أرباح.

النقد المتاح للتوزيع (CAD) هو مقياس REIT يطرح النفقات الرأسمالية المتكررة من الأموال من العمليات (FFO).

CAD هو مقياس لا يتبع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ويستخدم كوكيل للتدفق النقدي لصندوق الاستثمار العقاري للمستثمرين

يمكن زيادة CAD بشكل عضوي أو من خلال الاستحواذ على خصائص جديدة.

لا يتبع حساب CAD صيغة موحدة في قطاع REIT ، لذلك يجب على المحللين والمستثمرين توخي الحذر عند ملاحظة المنهجية المستخدمة.

صيغة النقد المتاح للتوزيع (CAD)

$start & amp؛ CAD = FFO - RCE \ & amp؛ \ textbf \ & amp؛ CAD = \ text \ & amp؛ FFO = \ text \ & amp؛ RCE = \ text {النفقات الرأسمالية المتكررة } \ end$

كيفية حساب CAD

يتم حساب النقد المتاح للتوزيع عن طريق طرح النفقات الرأسمالية المتكررة من الأموال من العمليات. تظهر معادلة وحساب FFO أدناه.

ما الذي يخبرك به النقد المتاح للتوزيع؟

صندوق الاستثمار العقاري (REIT) عبارة عن أداة استثمارية مجمعة تمتلك محفظة من العقارات المدرة للدخل و / أو الرهون العقارية وهي مطلوبة لتوزيع جميع صافي دخلها الخاضع للضريبة تقريبًا للحفاظ على وضع REIT. في الواقع ، يُطلب من الصناديق العقارية سداد 90٪ من الدخل الخاضع للضريبة المكتسب للمستثمرين. على الرغم من عدم وجود طريقة موحدة لحساب الأموال المتاحة للتوزيع ، فإن العديد من صناديق الاستثمار العقاري تحسب الدولار الكندي بطريقة مماثلة عن طريق تعديل الأموال من قيمة العمليات للإيجارات الثابتة والبنود غير النقدية وأي مصروفات متكررة متعلقة بالعقار.

بالنسبة للمستثمرين المهتمين بالدخل ، يعتبر النقد المتاح للتوزيع مقياسًا رئيسيًا لتقييم قوة REIT. يمكن لصناديق الاستثمار العقارية زيادتها بشكل عضوي أو من خلال الاستحواذ.

بالنسبة لصناديق الاستثمار العقارية ، لا توجد قاعدة صارمة وسريعة حول CADs وكيفية حسابها. وبالتالي ، عندما يتم حساب المقياس بواسطة REIT ، يمكن أن يختلف الحساب من شركة إلى أخرى. ونتيجة لذلك ، فهو إجراء غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ويجب معاملته على أنه إجراء مبدئي.

مثال على النقد المتاح للتوزيع

Boston Properties (BXP) هي عقار تجاري REIT يمتلك مباني في بوسطن ونيويورك وسان فرانسيسكو ولوس أنجلوس وواشنطن العاصمة وريستون بولاية فيرجينيا. في عام 2020 ، كانت نسبة دفع تعويضات الدولار الكندي لصندوق REIT 96.4٪ مقارنة بـ 86.7٪ في عام 2019.

تشير البيانات المالية لشركة Boston Properties إلى أنها تحسب الدولار الكندي عن طريق إضافة التكاليف المؤهلة إلى حوافز الإيجار ، والاستهلاك غير العقاري ، والخسائر غير النقدية من الإطفاء المبكر للديون ، ونفقات التعويض القائمة على الأسهم إلى معاملة الإيجار FFO ؛ ثم القضاء على آثار إيجار القسط الثابت وتعديل مصروفات الإيجار الأرضي الثابت ؛ وأخيرًا ، طرح نفقات الصيانة الرأسمالية وتحسينات الفنادق وترقية المعدات واستبدالها. قائمة بنود تعديل التدفق النقدي هذه ليست شاملة ، لكنها توضح كيفية التعامل مع البنود النقدية وغير النقدية لتقديم رقم أكثر دقة للأموال الفعلية المتاحة للتوزيع على المستثمرين.

الفرق بين CAD و FFO

لا يلتزم النقد المتاح لحسابات التوزيع بصيغة موحدة في قطاع صناديق الاستثمار العقاري ، ولكن يتم تعريفه عمومًا على أنه الفرق بين المصروفات المتكررة والنفقات المتكررة. تتضمن المصاريف الرأسمالية المتكررة التي يتم طرحها عادةً من FFO لتحديد قيمة CAD استبدال أسطح المباني وإصلاحات نظام التدفئة والتهوية وتكييف الهواء وإعادة تسطيح ساحات الانتظار وغيرها من أعمال الصيانة الروتينية المهمة. قد تختار بعض صناديق الاستثمار العقاري اقتطاع تحسينات المستأجر ، أو تحديد الإيجارات مباشرة ، أو عمولات التأجير من FFO.

الرابطة الوطنية للاستثمار العقاري (NAREIT) ، وهي مجموعة تجارية للصناعة ، FFO على أنها صافي الدخل بالإضافة إلى الإهلاك ناقصًا الربح من بيع الممتلكات بالإضافة إلى الخسارة من بيع الممتلكات.

الصيغة الموسعة لـ FFO هي:

$start & amp؛ FFO = NI + DA - II + IE - GP + LP - IV + LV \ & amp؛ \ textbf \ ∋ = \ text {الدخل الصافي} \ & amp؛ DA = \ text {الاستهلاك والإطفاء} \ & amp؛ II = \ text {دخل الفائدة} \ & amp؛ IE = \ tex t {حساب الفائدة} \ & amp؛ GP = \ text \ & amp؛ LP = \ text \ & amp؛ IV = \ text {الدخل من المشاريع غير المجمعة} \ & amp ؛ LV = \ text {الخسارة من المشاريع غير الموحدة} \ end$ G P = مكاسب من بيع الممتلكات L P = خسارة بيع الممتلكات I V = الدخل من المشاريع غير الموحدة L V = خسارة من مشروعات غير مجمعة