Dağıtıma Hazır Nakit (CAD)
Dağıtım için Mevcut Nakit Nedir (CAD)?
Dağıtıma hazır nakit (CAD), hissedar temettüleri olarak dağıtılmaya hazır olan bir gayrimenkul yatırım ortaklığının (GYO) eldeki nakit parasını ifade eder. CAD değeri, GYO'nun faaliyetlerden sağladığı fonlar (FFO) alınarak ve yinelenen sermaye harcamaları (CAPEX) çıkarılarak hesaplanır.
dağıtım için mevcut olan en likit fon alt kümesidir (FAD). Bir CAD stoğuna sahip olmanın faydaları, bir GYO'nun düzeltilmiş nakit akışlarının ve yatırımcıların temettü dağıtımları şeklinde ne kadar almayı bekleyebileceklerinin daha eksiksiz bir resmini sağlamasıdır.
- Dağıtılabilir Nakit (CAD), operasyonlardan (FFO) fonlardan yinelenen sermaye harcamalarını çıkaran bir GYO ölçümüdür.
- CAD, yatırımcılar için bir GYO'nun nakit akışı için bir vekil olarak kullanılan GAAP dışı bir ölçüdür
- CAD, organik olarak veya yeni mülklerin satın alınması yoluyla artırılabilir.
- CAD hesaplaması GYO sektöründe standart bir formülü takip etmemektedir, bu nedenle analistler ve yatırımcılar kullanılan metodolojiye dikkat etmelidir.
Dağıtıma Hazır Nakit Formülü (CAD)
CAD Nasıl Hesaplanır
Dağıtım için mevcut olan nakdin hesaplanması, faaliyetlerden fonlardan yinelenen sermaye harcamalarının çıkarılmasıyla yapılır. FFO için formül ve hesaplama aşağıda görülmektedir.
Dağıtıma Hazır Nakit Size Ne Söylüyor?
Bir gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO), gelir getiren mülkler ve/veya ipotek portföyüne sahip olan ve GYO statüsünü korumak için vergilendirilebilir net gelirinin neredeyse tamamını dağıtması gereken havuzlanmış bir yatırım aracıdır. Aslında, GYO'ların yatırımcılara kazandıkları vergiye tabi gelirin %90'ını ödemeleri gerekmektedir. Dağıtım için mevcut fonları hesaplamak için standart bir yöntem bulunmamakla birlikte, birçok GYO, doğrusal kiralar, nakit olmayan kalemler ve herhangi bir yinelenen gayrimenkulle ilgili giderler için operasyon değerinden fonları ayarlayarak CAD'yi benzer şekilde hesaplar.
Gelir odaklı yatırımcılar için, dağıtım için mevcut nakit, bir GYO'nun gücünü değerlendirmek için önemli bir ölçüttür. GYO'lar bunu organik olarak veya bir satın alma yoluyla artırabilir.
GYO'lar için CAD'ler ve nasıl hesaplandığı konusunda kesin ve hızlı bir kural yoktur. Bu nedenle, metrik bir GYO tarafından hesaplandığında, hesaplama şirketten şirkete değişebilir. Sonuç olarak, GAAP dışı bir önlemdir ve proforma olarak ele alınmalıdır.
Dağıtıma Hazır Nakit Örneği
Boston Properties (BXP), Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC ve Reston, Virginia'da binalara sahip olan ticari bir gayrimenkul GYO'dur. GYO'nun CAD ödeme oranı, 2019'daki %86,7'ye kıyasla 2020'de %96,4 oldu.
hisse bazlı tazminat gideri olarak nitelendirilen maliyetleri ekleyerek CAD hesapladığını göstermektedir ; daha sonra doğrusal kira ve doğrusal arsa kira gider ayarlamasının etkilerinin ortadan kaldırılması ; ve son olarak, bakım sermaye harcamalarını,. otel iyileştirmelerini ve ekipman yükseltmelerini ve değiştirmelerini çıkarmak . Bu nakit akışı düzeltme kalemleri listesi ayrıntılı değildir, ancak yatırımcılara dağıtılmak üzere mevcut olan gerçek fonların daha doğru bir rakamını sunmak için nakit ve nakit olmayan kalemlerin nasıl ele alındığını gösterir.
CAD ve FFO Arasındaki Fark
Dağıtım hesaplamaları için mevcut nakit, GYO sektöründe standart bir formüle bağlı değildir, ancak genellikle FFO ile yinelenen giderler arasındaki fark olarak tanımlanır. CAD değerini belirlemek için tipik olarak FFO'dan düşülen yinelenen sermaye giderleri, bina çatılarının değiştirilmesini, HVAC sistemi onarımlarını, park yerlerinin yeniden kaplanmasını ve diğer önemli rutin bakımları içerir. Bazı GYO'lar, FFO'dan kiracı iyileştirmeleri, kiraların doğrusallaştırılması veya leasing komisyonlarını düşürmeyi seçebilir.
olan Ulusal Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Birliği (NAREIT), FFO'yu net gelir artı değer kaybı eksi mülk satışı kazancı artı mülk satışı kaybı olarak tanımlar.
FFO için genişletilmiş bir formül:
