Investor's wiki

Kontanter tillgängliga för distribution (CAD)

Kontanter tillgängliga för distribution (CAD)

Vad Àr kontanter tillgÀngliga för distribution (CAD)?

Kontanter tillgÀngliga för utdelning (CAD) hÀnvisar till en fastighetsinvesteringsstiftelse (REIT) kontanter pÄ hand som Àr tillgÀngliga att delas ut som aktieÀgarutdelning. CAD-vÀrdet berÀknas genom att ta REIT:s medel frÄn verksamheten (FFO) och subtrahera dess Äterkommande kapitalutgifter (CAPEX).

CAD Àr den mest likvida delmÀngden tillgÀngliga för distribution (FAD). Fördelarna med att ha ett lager av CAD Àr att det ger en mer komplett bild av en REIT:s justerade kassaflöden och hur mycket investerare kan förvÀnta sig att fÄ i form av utdelningar.

  • Cash Available for Distribution (CAD) Ă€r ett REIT-mĂ„tt som subtraherar Ă„terkommande kapitalutgifter frĂ„n fonder frĂ„n verksamheten (FFO).
  • CAD Ă€r ett icke-GAAP-mĂ„tt som anvĂ€nds som en proxy för en REITs kassaflöde för investerare
  • CAD kan ökas organiskt eller genom förvĂ€rv av nya fastigheter.
  • BerĂ€kningen av CAD följer inte en standardiserad formel i REIT-sektorn, sĂ„ analytiker och investerare bör vara noga med att notera den metod som anvĂ€nds.

Formel för kontanter tillgÀngliga för distribution (CAD)

CAD =FFO−RC< /mi>E< /mrow>dĂ€r:CAD=Kontanter tillgĂ€ngliga för distribution FFO=Medel frĂ„n verksamhetenRCE= Återkommande kapitalutgifter\begin &CAD = FFO - RCE\ &\textbf{dĂ€r:}\ &CAD = \text{Kassa tillgĂ€ngliga för utdelning}\ &FFO = \text{Medel frĂ„n verksamheten}\ &RCE = \text{Återkommande investeringar } \end

Hur man berÀknar CAD

BerÀkning av kontanter tillgÀngliga för utdelning görs genom att subtrahera Äterkommande kapitalutgifter frÄn medel frÄn verksamheten. Formeln och berÀkningen för FFO visas nedan.

Vad sÀger kontanter tillgÀngliga för distribution?

En fastighetsinvesteringsfond (REIT) Ă€r ett poolat investeringsinstrument som har en portfölj av inkomstproducerande fastigheter och/eller inteckningar och som mĂ„ste distribuera nĂ€stan all sin skattepliktiga nettoinkomst för att behĂ„lla REIT-status. Faktum Ă€r att REITs Ă€r skyldiga att betala ut 90% av den beskattningsbara inkomsten till investerare. Även om det inte finns nĂ„gon standardiserad metod för att berĂ€kna medel som Ă€r tillgĂ€ngliga för distribution, berĂ€knar mĂ„nga REITs CAD pĂ„ ett liknande sĂ€tt genom att justera medlen frĂ„n driftvĂ€rdet för linjĂ€ra hyror, icke-kontanta poster och eventuella Ă„terkommande fastighetsrelaterade utgifter.

För inkomstorienterade investerare Àr kontanter tillgÀngliga för distribution ett nyckelmÄtt för att bedöma en REITs styrka. REITs kan öka den organiskt eller genom ett förvÀrv.

För REITs finns det ingen hÄrd och snabb regel om CAD och hur det berÀknas. SÄlunda, nÀr mÄttet berÀknas av en REIT, kan berÀkningen variera frÄn företag till företag. Som ett resultat Àr det ett icke-GAAP-mÄtt och bör behandlas som proforma.

Exempel pÄ kontanter tillgÀngliga för distribution

Boston Properties (BXP) Àr en kommersiell fastighet REIT som Àger byggnader i Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC och Reston, Virginia. 2020 var REIT:s CAD-utbetalningskvot 96,4 % jÀmfört med 86,7 % 2019.

Boston Properties finansiella rapporter visar att det berÀknar CAD genom att lÀgga till FFO-leasingtransaktionen de kostnader som kvalificerar sig som hyresincitament, avskrivningar pÄ icke-fastigheter, icke-kontantförluster frÄn tidig utslÀckning av skulder och aktiebaserade kompensationskostnader ; att sedan eliminera effekterna av linjÀr hyra och linjÀr justering av tomtrÀttsavgÀlden; och slutligen, subtrahera underhÄllsinvesteringar , hotellförbÀttringar och utrustningsuppgraderingar och -byten . Denna lista över kassaflödesjusteringsposter Àr inte uttömmande, men den visar hur kontanter och icke-kontantposter hanteras för att presentera en mer exakt siffra av faktiska medel som Àr tillgÀngliga för distribution till investerare.

Skillnaden mellan CAD och FFO

Kontanter tillgĂ€ngliga för distributionsberĂ€kningar följer inte en standardiserad formel i REIT-sektorn, men de definieras generellt som skillnaden mellan FFO och Ă„terkommande utgifter. Återkommande kapitalkostnader som vanligtvis subtraheras frĂ„n FFO för att bestĂ€mma CAD-vĂ€rdet inkluderar byte av byggnadstak, reparationer av VVS-system, ytbelĂ€ggning av parkeringsplatser och annat betydande rutinunderhĂ„ll. Vissa REITs kan vĂ€lja att dra av hyresgĂ€stförbĂ€ttringar, rĂ€tlinjiga hyror eller leasingprovisioner frĂ„n FFO.

National Association Real Estate Investment Trusts (NAREIT), en branschgrupp för branschen, definierar FFO som nettoinkomst plus avskrivningar minus vinsten vid fastighetsförsÀljning plus förlust pÄ fastighetsförsÀljningen.

En utökad formel för FFO Àr:

FFO =NI+DA−< /mo>II+IE−GP+LP−< mi>IV+LVdĂ€r: ∋ = NettointĂ€kter >< mrow>DA= AvskrivningarII= RĂ€nteintĂ€kter</ mtext></ mtd>IE</ mo> RĂ€ntekostnad< /mrow>GP< /mi>= Vinst pĂ„ fastighetsförsĂ€ljning</ mrow>LP= Förlust vid fastighetsförsĂ€ljning< /mtr>IV= IntĂ€kter frĂ„n okonsoliderade satsningar</ mrow>LV= Förlust frĂ„n okonsoliderade satsningar\begin &FFO = NI + DA - II + IE - GP + LP - IV + LV\ &\textbf{dĂ€r:}\ ∋ = \text\ &DA = \text\ &II = \text{ RĂ€nteintĂ€kter}\ &IE = \tex t{ RĂ€ntekostnad}\ &GP = \text{ Vinst vid fastighetsförsĂ€ljning}\ &LP = \text{ Förlust vid fastighetsförsĂ€ljning}\ &IV = \text{ IntĂ€kter frĂ„n icke konsoliderade satsningar}\ &amp ;LV = \text{ Förlust frĂ„n okonsoliderade satsningar} \end