Bileşik Seçenek
Bileşik Seçenek Nedir?
Bileşik seçenek, temel güvenliğinin başka bir seçenek olduğu bir seçenektir. Bu nedenle, iki kullanım fiyatı ve iki kullanım tarihi vardır.
Herhangi bir arama ve yerleştirme kombinasyonu için kullanılabilirler. Örneğin, dayanak olanın bir alım opsiyonu olduğu bir satım veya dayanağın bir satım opsiyonu olduğu bir alım.
Her çiftin bir kısaltması vardır:
Bir satış çağrısı - CoP (CaPut)
Çağrı üzerine çağrı - CoC (CaCall)
Takma - PoP
Bir arama yapın - PoC
Bileşik seçenekler, bölünmüş ücret seçenekleri olarak bilinebilir.
Bileşik Seçeneklerini Anlama
Sahibi, üstteki opsiyon olarak adlandırılan bir bileşik alım opsiyonu kullandığında, dayanak opsiyonun satıcısına bileşik opsiyonun kullanım fiyatına dayalı bir prim ödemek zorundadır. Bu prim geri ödeme olarak adlandırılır.
Örneğin, bir yatırımcının 100 hisse senedini 50 dolardan satmak için bir satım satın almak istediğini varsayalım. Hisse şu anda 55 dolardan işlem görüyor. Yatırımcı, örneğin hisse başına 1 $ (100 $) karşılığında şimdi bir çağrı satın almalarına izin veren bir CaPut satın alabilir, bu da gelecekte 50 $' lık bir grevle bir satım satın almalarına olanak tanır. Şu anda hisse başına 1 doları ödüyorlar, ancak ikinci seçeneğin ücretini sadece ilkini uygularlarsa ikinci seçeneği almaları durumunda ödemeleri gerekiyor.
Bileşik opsiyon, yatırımcıya, şu anda uzun vadeli bir satım opsiyonu için ödeme yapma maliyeti olmaksızın, şimdi satım opsiyonuna bir miktar maruz kalma sağlar. Bununla birlikte, eğer ilk alım opsiyonunu kullanırlarsa ve satımı alırlarsa, ödenen primler muhtemelen ilk etapta bir satım satın almaktan daha pahalı olacaktır.
Bir PoP veya PoC durumunda, bileşik opsiyon, dayanak olarak bir satım veya çağrı satma hakkı sağlar.
Bileşik Seçenek Varyasyonları
Put satma: Bu, temeldeki bir satma opsiyonuna ilişkin bir alım opsiyonudur. Alım opsiyonunu uygulayan sahibine bir satım opsiyonu verilir. Alım opsiyonu, yatırımcı tarafından düşük bir maliyetle dayanak varlığa maruz kalma süresini uzatmak için kullanılabilir ve gayrimenkul geliştirmede taahhütte bulunmadan mülkiyet haklarını güvence altına almak için kullanılabilir.
Call on a call: Bu opsiyonda yatırımcı, özelleştirilmiş provizyonlarla başka bir alım opsiyonu satın alır. Bu hükümler, altta yatan bir menkul kıymet üzerinde sade bir vanilya çağrı seçeneği satın alma hakkını içerir. Şirketler, potansiyel bir iş sözleşmesi için bir teklif verme sürecinde bir çağrıyı kullanabilir.
Put on a call: Yatırımcı, dayanak alım opsiyonunu satıcıya teslim etmeli ve üstteki satım opsiyonunun kullanım fiyatı üzerinden prim tahsil etmelidir. Alım opsiyonu, yatırımcı tarafından düşük bir maliyetle dayanak bir varlığa karşı korunmalarını genişletmek için kullanılabilir ve gayrimenkul geliştirmede, anlaşmaya bağlı olmaksızın mülkiyet haklarından çıkmak için kullanılabilir.
Put üzerine koymak: Bir satım sözleşmesinde bir satım satın alınır ve satım sözleşmesinin değeri düştüğünde, yani ikinci seçeneğin dayandığı temel teminat yükseldiğinde değer kazanır. Yükselen bir tüccar kaldıraç kullanmak istediğinde, bir satım opsiyonu kullanılır.
Bileşik opsiyonlar Avrupa'da Amerikan türev piyasalarından daha yaygındır.
Özel Hususlar
, opsiyonun riskten korunma yeteneklerine ilişkin belirsizliğin mevcut olduğu para birimi veya sabit gelirli piyasalarda görmek daha yaygındır . Bileşik opsiyonların avantajları, geniş bir kaldıraca izin vermeleri ve başlangıçta düz opsiyonlardan daha ucuz olmalarıdır. Ancak, her iki seçeneğin de kullanılması durumunda toplam prim,. tek bir seçeneğin priminden fazla olacaktır.
Mortgage piyasasında, CaPut seçenekleri,. bir ipotek taahhüdünün yapıldığı zaman ile planlanan teslim tarihi arasındaki faiz oranı değişiklikleri riskini dengelemek için faydalıdır .
Tüccarlar, bir opsiyon pozisyonunun ömrünü uzatmak için bileşik opsiyonları kullanabilir , çünkü örneğin daha uzun bir vadeye sahip başka bir arama için vadesi daha kısa olan bir arama satın almak mümkündür. Başka bir deyişle, başlangıçta satın almak için tüm tutarı yatırmadan dayanak varlığın kazanımlarına katılabilirler. Dikkat edilmesi gereken nokta, ikinci seçeneğin kullanılması durumunda ödenen iki prim ve daha yüksek bir maliyet olmasıdır.
spekülasyon , her zaman bileşik opsiyon faaliyetinin önemli bir parçası olacak olsa da, ticari kuruluşlar, büyük bir projeyi planlarken veya teklif verirken bunları faydalı bulabilir. Bazı durumlarda, projeyi fiilen başlatmadan veya kazanmadan önce finansmanı veya malzemeleri güvence altına almaları gerekir. Projeyi inşa etmezler veya kazanmazlarsa, ihtiyaç duymadıkları finansmanla baş başa kalabilirler. Bu durumda, bileşik seçenekler bir tür sigorta poliçesi sağlar.
Bileşik Seçeneği Kullanma Örneği
Örneğin, bir şirket büyük bir projeyi tamamlamak için teklif verir. İhaleyi kazanırlarsa, 2 yıl boyunca 200 milyon dolarlık finansmana ihtiyaçları olacak. Ancak hesaplamada kullandıkları formül cari faiz oranlarını dikkate almaktadır. Bu nedenle, şirket, sözleşme teklifi ile olası kazanma arasında olası daha yüksek faiz oranlarına maruz kalacaktır. Sözleşmenin verildiği tarihten başlayarak iki yıllık bir faiz oranı tavanı satın alabilirler ancak sözleşmeyi kazanamazlarsa bu çok pahalı olabilir.
Bunun yerine şirket, iki yıllık bir faiz tavanı üzerinden bir arama seçeneği satın alabilir. Sözleşmeyi kazanırlarsa, proje için ihtiyaç duyacakları için önceden belirlenen primde faiz oranı tavanı seçeneğini kullanırlar. Ve sözleşmeyi kazanamazlarsa, artık dayanağa ihtiyaç duymadıkları için opsiyonun süresinin dolmasına izin verebilirler. Avantajı, daha düşük bir başlangıç harcaması ve azaltılmış risktir.
Öne Çıkanlar
Alttaki seçenek ikinci seçenek olarak adlandırılırken, ilk seçenek üstteki seçenek olarak adlandırılır.
Bileşik opsiyonlar iki kullanım fiyatı ve iki son kullanma tarihi içerebilir.
Bileşik opsiyon, temel menkul kıymet olarak başka bir opsiyon alma opsiyonudur.
Bileşik opsiyonun kullanılması durumunda iki prim söz konusudur.
