مقايضة العملات
ما هي مقايضة العملات؟
المقايضات بين العملات هي مشتقات خارج البورصة (OTC) في شكل اتفاق بين طرفين لتبادل مدفوعات الفائدة والأصل بعملات مختلفة. في مقايضة العملات ، يتم تبادل مدفوعات الفائدة وأصل الدين بعملة واحدة لمدفوعات رأس المال والفائدة بعملة مختلفة. يتم تبادل مدفوعات الفائدة على فترات زمنية محددة خلال مدة الاتفاقية. يمكن تخصيص مقايضات العملات بشكل كبير ويمكن أن تشمل معدلات فائدة متغيرة وثابتة أو كليهما.
نظرًا لأن الطرفين يتبادلان مبالغ مالية ، فلا يلزم عرض مقايضة العملات في الميزانية العمومية للشركة.
تبادل الموكل
في تبادل العملات ، عادةً ما يتم استخدام التبادل المستخدم في بداية الاتفاقية لتبادل العملات مرة أخرى في نهاية الاتفاقية. على سبيل المثال ، إذا تبين للمقايضة أن الشركة "أ" تمنح الشركة "ب" 10 ملايين جنيه إسترليني مقابل 13.4 مليون دولار ، فهذا يعني أن سعر صرف الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي يبلغ 1.34. إذا كانت الاتفاقية لمدة 10 سنوات ، في نهاية السنوات العشر ، ستقوم هذه الشركات بتبادل نفس المبالغ مع بعضها البعض ، عادة بنفس سعر الصرف. يمكن أن يختلف سعر الصرف في السوق اختلافًا جذريًا خلال 10 سنوات ، مما قد يؤدي إلى تكاليف أو مكاسب بديلة. ومع ذلك ، تستخدم الشركات عادةً هذه المنتجات للتحوط أو تأمين معدلات أو مبالغ مالية ، وليس المضاربة.
قد توافق الشركات أيضًا على تسويق المبالغ الافتراضية للقرض. هذا يعني أنه مع تقلب سعر الصرف يتم تحويل مبالغ صغيرة من المال بين الطرفين للتعويض. هذا يحافظ على قيم القرض كما هي على أساس محدد للسوق.
تبادل المصالح
يمكن أن تتضمن مقايضة العملات بين الطرفين يدفعان سعرًا ثابتًا ، ويدفع الطرفان سعرًا متغيرًا ، ويدفع أحد الطرفين سعرًا متغيرًا بينما يدفع الطرف الآخر سعرًا ثابتًا. نظرًا لأن هذه المنتجات بدون وصفة طبية ، يمكن تنظيمها بأي طريقة يريدها الطرفان. يتم احتساب مدفوعات الفائدة عادة كل ثلاثة أشهر.
عادة ما يتم تسوية مدفوعات الفائدة نقدًا ، ولا يتم خصمها ، لأن كل دفعة ستكون بعملة مختلفة. لذلك ، في تواريخ الدفع ، تدفع كل شركة المبلغ المستحق لها بالعملة التي تدين بها بها.
استخدامات مقايضات العملات
تستخدم مقايضات العملات بشكل أساسي بثلاث طرق.
أولاً ، يمكن استخدام مقايضات العملات لشراء ديون أقل تكلفة. يتم ذلك عن طريق الحصول على أفضل سعر متاح لأي عملة ثم استبداله مرة أخرى بالعملة المطلوبة بقروض متتالية.
ثانيًا ، يمكن استخدام مقايضات العملات للتحوط من تقلبات أسعار الصرف الأجنبي. يساعد القيام بذلك المؤسسات على تقليل مخاطر التعرض لتحركات كبيرة في أسعار العملات والتي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الأرباح / التكاليف في أجزاء أعمالها المعرضة للأسواق الخارجية.
أخيرًا ، يمكن للبلدان استخدام مقايضات العملات كوسيلة دفاع ضد الأزمات المالية. تسمح مقايضات العملات للبلدان بالحصول على الدخل من خلال السماح للبلدان الأخرى باقتراض عملتها الخاصة.
مثال على مقايضة العملات
واحدة من أكثر مقايضات العملات شيوعًا هي عندما تقوم شركات في بلدين مختلفين بتبادل مبالغ القروض. كلاهما يحصل على القرض الذي يريده ، بالعملة التي يريدها ، ولكن بشروط أفضل مما يمكن أن يحصل عليه من خلال محاولة الحصول على قرض من بلد أجنبي بمفرده.
على سبيل المثال ، تسعى شركة جنرال إلكتريك الأمريكية ، للحصول على الين الياباني وشركة هيتاشي اليابانية ، التي تتطلع للحصول على دولارات أمريكية (دولار أمريكي) ، ويمكن لهاتين الشركتين إجراء مقايضة. من المحتمل أن تتمتع الشركة اليابانية بوصول أفضل إلى أسواق الديون اليابانية ويمكن أن تحصل على شروط مواتية على قرض بالين أكثر مما لو ذهبت الشركة الأمريكية مباشرة إلى سوق الديون اليابانية نفسها ، والعكس بالعكس في الولايات المتحدة بالنسبة للشركة اليابانية.
افترض احتياجات شركة جنرال إلكتريك 100 مليون. الشركة اليابانية تحتاج 1.1 مليون دولار. إذا وافقوا على استبدال هذا المبلغ ، فهذا يعني أن سعر صرف الدولار الأمريكي / الين الياباني يبلغ 90.9.
ستدفع شركة جنرال إلكتريك 1٪ على القرض البالغ 100 مليون ين ، وسيكون السعر معومًا. هذا يعني أنه إذا ارتفعت أسعار الفائدة أو انخفضت ، فإن مدفوعات الفائدة أيضًا سترتفع.
وافقت شركة هيتاشي على دفع 3.5٪ على قرضها البالغ 1.1 مليون دولار. سوف يتحرك هذا المعدل أيضًا. يمكن للأطراف أيضا الاتفاق على إبقاء أسعار الفائدة ثابتة إذا رغبوا في ذلك.
يوافقون على استخدام معدلات ليبور لمدة 3 أشهر كمعايير لأسعار الفائدة. سيتم سداد مدفوعات الفائدة كل ثلاثة أشهر. سيتم سداد المبالغ الافتراضية في غضون 10 سنوات بنفس سعر الصرف الذي أقفلوا فيه مقايضة العملة.
يرجع الاختلاف في أسعار الفائدة إلى الظروف الاقتصادية في كل دولة. في هذا المثال ، في الوقت الذي تم فيه تطبيق مقايضة العملات ، كانت أسعار الفائدة في اليابان أقل بنحو 2.5٪ من نظيراتها في الولايات المتحدة.
في تاريخ التداول ، ستقوم الشركتان بتبادل أو مبادلة مبالغ القرض الافتراضية.
على مدى السنوات العشر القادمة ، سيدفع كل طرف الفائدة الأخرى. على سبيل المثال ، ستدفع شركة جنرال إلكتريك 1٪ على 100 مليون كل ثلاثة أشهر ، بافتراض بقاء أسعار الفائدة كما هي. وهذا يعادل 1 مليون ين سنويًا أو 250000 ين لكل ربع سنة.
في نهاية الاتفاقية ، سيقومون بمبادلة العملات بنفس سعر الصرف. إنهم غير معرضين لمخاطر أسعار الصرف ، لكنهم يواجهون تكاليف الفرصة أو المكاسب. على سبيل المثال ، إذا ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى 100 بعد فترة وجيزة من قفل الشركتين لمقايضة العملات. زادت قيمة الدولار الأمريكي ، بينما انخفضت قيمة الين. لو انتظرت شركة جنرال إلكتريك لفترة أطول قليلاً ، لكان بإمكانها تأمين 100 مليون ين بينما تبادل 1.0 مليون دولار فقط بدلاً من 1.1 مليون دولار. ومع ذلك ، لا تستخدم الشركات عادةً هذه الاتفاقيات للمضاربة ، بل تستخدمها لتأمين أسعار الصرف لفترات زمنية محددة.
يسلط الضوء
يمكن أن تكون أسعار الفائدة ثابتة أو متغيرة أو مزيج من الاثنين.
لا تُستخدم المقايضات بين العملات عادةً للمضاربة ، بل لتأمين سعر صرف على مبلغ محدد من العملة بسعر فائدة معياري (أو ثابت).
تُستخدم مقايضات العملات المختلفة لتأمين أسعار الصرف لفترات زمنية محددة.
يتم تداول هذه الأدوات خارج البورصة ، وبالتالي يمكن تخصيصها من قبل الأطراف المعنية.
بينما يتم تثبيت سعر الصرف ، لا تزال هناك تكاليف / مكاسب فرصة حيث من المرجح أن يتغير سعر الصرف. قد يؤدي هذا إلى ظهور معدل التثبيت سيئًا جدًا (أو رائعًا) بعد حدوث المعاملة.
