Swap Merentas Mata Wang

Apakah Itu Pertukaran Silang Mata Wang?

Swap mata wang silang ialah derivatif over-the-counter (OTC) dalam bentuk perjanjian antara dua pihak untuk menukar pembayaran faedah dan prinsipal dalam denominasi dua mata wang berbeza. Dalam swap mata wang silang, pembayaran faedah dan prinsipal dalam satu mata wang ditukar dengan bayaran pokok dan faedah dalam mata wang yang berbeza. Pembayaran faedah ditukar pada selang masa tetap sepanjang hayat perjanjian. Swap silang mata wang sangat boleh disesuaikan dan boleh termasuk pembolehubah, kadar faedah tetap atau kedua-duanya.

Memandangkan kedua-dua pihak menukar jumlah wang, pertukaran mata wang silang tidak perlu ditunjukkan pada kunci kira- kira syarikat.

Pertukaran Pengetua

Dalam mata wang silang, pertukaran yang digunakan pada permulaan perjanjian juga biasanya digunakan untuk menukar mata wang kembali pada akhir perjanjian. Contohnya, jika swap melihat syarikat A memberi syarikat B £10 juta sebagai pertukaran untuk $13.4 juta, ini menunjukkan kadar pertukaran GBP/USD sebanyak 1.34. Jika perjanjian adalah selama 10 tahun, pada akhir 10 tahun syarikat-syarikat ini akan menukar jumlah yang sama kembali antara satu sama lain, biasanya pada kadar pertukaran yang sama. Kadar pertukaran dalam pasaran mungkin berbeza secara drastik dalam 10 tahun, yang boleh mengakibatkan kos peluang atau keuntungan. Walau bagaimanapun, syarikat biasanya menggunakan produk ini untuk melindung nilai atau mengunci kadar atau jumlah wang, bukan membuat spekulasi.

Syarikat-syarikat juga mungkin bersetuju untuk menanda-untuk-memasarkan jumlah nosional pinjaman. Ini bermakna apabila kadar pertukaran berubah-ubah, sejumlah kecil wang dipindahkan antara pihak untuk membayar pampasan. Ini mengekalkan nilai pinjaman yang sama pada asas yang ditandakan kepada pasaran.

Pertukaran Faedah

Swap mata wang silang boleh melibatkan kedua-dua pihak membayar kadar tetap, kedua-dua pihak membayar kadar terapung,. satu pihak membayar kadar terapung manakala satu lagi membayar kadar tetap. Memandangkan produk ini dijual bebas, ia boleh distrukturkan dalam apa jua cara yang dikehendaki oleh kedua-dua pihak. Bayaran faedah biasanya dikira setiap suku tahun.

Bayaran faedah biasanya diselesaikan secara tunai, dan tidak dijaringkan, kerana setiap pembayaran akan menggunakan mata wang yang berbeza. Oleh itu, pada tarikh pembayaran, setiap syarikat membayar jumlah yang terhutang dalam mata wang yang mereka berhutang.

Penggunaan Pertukaran Mata Wang

Swap mata wang digunakan terutamanya dalam tiga cara.

Pertama, pertukaran mata wang boleh digunakan untuk membeli hutang yang lebih murah. Ini dilakukan dengan mendapatkan kadar terbaik yang tersedia untuk mana-mana mata wang dan kemudian menukarnya kembali kepada mata wang yang dikehendaki dengan pinjaman berturut-turut.

Kedua, pertukaran mata wang boleh digunakan untuk melindung nilai terhadap turun naik kadar pertukaran asing. Melakukannya membantu institusi mengurangkan risiko terdedah kepada pergerakan besar dalam harga mata wang yang boleh menjejaskan keuntungan/kos secara mendadak pada bahagian perniagaan mereka yang terdedah kepada pasaran asing.

Terakhir, pertukaran mata wang boleh digunakan oleh negara sebagai pertahanan terhadap krisis kewangan. Swap mata wang membolehkan negara mempunyai akses kepada pendapatan dengan membenarkan negara lain meminjam mata wang mereka sendiri.

Contoh Pertukaran Mata Wang

Salah satu pertukaran mata wang yang paling biasa digunakan ialah apabila syarikat di dua negara berbeza menukar jumlah pinjaman. Mereka berdua menerima pinjaman yang mereka mahu, dalam mata wang yang mereka mahu, tetapi dengan syarat yang lebih baik daripada yang mereka dapat dengan cuba mendapatkan pinjaman di negara asing sendiri.

Sebagai contoh, sebuah syarikat AS, General Electric, sedang mencari untuk memperoleh yen Jepun dan syarikat Jepun, Hitachi, sedang mencari untuk memperoleh dolar AS (USD), kedua-dua syarikat ini boleh melakukan pertukaran. Syarikat Jepun itu berkemungkinan mempunyai akses yang lebih baik kepada pasaran hutang Jepun dan boleh mendapat terma yang lebih baik untuk pinjaman yen berbanding jika syarikat AS masuk terus ke pasaran hutang Jepun itu sendiri, dan begitu juga sebaliknya di Amerika Syarikat untuk syarikat Jepun.

Andaikan General Electric memerlukan ¥100 juta. Syarikat Jepun memerlukan $1.1 juta. Jika mereka bersetuju untuk menukar jumlah ini, itu menunjukkan kadar pertukaran USD/JPY sebanyak 90.9.

General Electric akan membayar 1% untuk pinjaman ¥100 juta, dan kadarnya akan terapung. Ini bermakna jika kadar faedah naik atau turun, begitu juga pembayaran faedah mereka.

Hitachi bersetuju untuk membayar 3.5% ke atas pinjaman $1.1 juta mereka. Kadar ini juga akan terapung. Pihak-pihak juga boleh bersetuju untuk mengekalkan kadar faedah tetap jika mereka mahu.

LIBOR 3 bulan sebagai penanda aras kadar faedah mereka. Bayaran faedah akan dibuat setiap suku tahun. Jumlah nosional akan dibayar balik dalam 10 tahun pada kadar pertukaran yang sama yang mereka kunci dalam pertukaran mata wang.

Perbezaan kadar faedah adalah disebabkan oleh keadaan ekonomi di setiap negara. Dalam contoh ini, pada masa pertukaran mata wang silang dimulakan, kadar faedah di Jepun adalah kira-kira 2.5% lebih rendah daripada di AS.

Pada tarikh dagangan, kedua-dua syarikat akan menukar atau menukar jumlah pinjaman nosional.

Dalam tempoh 10 tahun akan datang, setiap pihak akan membayar faedah yang lain. Contohnya, General Electric akan membayar 1% pada ¥100 juta setiap suku tahun, dengan mengandaikan kadar faedah kekal sama. Itu bersamaan dengan ¥1 juta setahun atau ¥250,000 setiap suku tahun.

Pada akhir perjanjian, mereka akan menukar kembali mata wang pada kadar pertukaran yang sama. Mereka tidak terdedah kepada risiko kadar pertukaran, tetapi mereka menghadapi kos peluang atau keuntungan. Sebagai contoh, jika kadar pertukaran USD/JPY meningkat kepada 100 sejurus selepas kedua-dua syarikat terkunci ke dalam pertukaran mata wang silang. USD telah meningkat dalam nilai, manakala yen telah menurun dalam nilai. Sekiranya General Electric menunggu lebih lama, mereka boleh memperoleh ¥100 juta sementara hanya menukar $1.0 juta dan bukannya $1.1 juta. Yang berkata, syarikat biasanya tidak menggunakan perjanjian ini untuk membuat spekulasi, mereka menggunakannya untuk mengunci kadar pertukaran untuk tempoh masa yang ditetapkan.

Sorotan

Kadar faedah boleh tetap, berubah-ubah atau gabungan kedua-duanya.
Swap mata wang silang lazimnya tidak digunakan untuk membuat spekulasi,. sebaliknya untuk mengunci kadar pertukaran pada jumlah mata wang yang ditetapkan dengan kadar faedah yang ditanda aras (atau tetap).
Swap silang mata wang digunakan untuk mengunci kadar pertukaran untuk tempoh masa yang ditetapkan.
Instrumen ini berdagang OTC, dan dengan itu boleh disesuaikan oleh pihak yang terlibat.
Walaupun kadar pertukaran dikunci, masih terdapat kos/keuntungan peluang kerana kadar pertukaran mungkin akan berubah. Ini boleh menyebabkan kadar terkunci kelihatan agak lemah (atau hebat) selepas transaksi berlaku.