교차 통화 스왑

교차 통화 스왑이란 무엇입니까?

교차 통화 스왑은 두 당사자가 서로 다른 두 통화로 표시된 원금 과 이자를 교환하기로 합의한 형태의 장외 파생상품입니다 . 교차 통화 스왑에서는 한 통화의 이자 지급액과 원금을 다른 통화의 원금 및 이자 지급액으로 교환합니다. 이자는 계약 기간 동안 고정된 간격으로 교환됩니다. 교차 통화 스왑은 사용자 정의가 가능하며 변동 금리, 고정 금리 또는 둘 다를 포함할 수 있습니다.

두 당사자가 금액을 교환하고 있기 때문에 회사의 대차 대조표 에 교차 통화 스왑이 표시되지 않아도 됩니다.

교장교체

교차 통화에서 계약 초기에 사용된 교환은 일반적으로 계약 종료 시 통화를 다시 교환하는 데 사용됩니다. 예를 들어, 스왑에서 회사 A가 회사 B에게 1,000만 파운드를 1,340만 달러와 교환하는 것으로 확인되면 이는 GBP/USD 환율 이 1.34임을 의미합니다. 계약이 10년인 경우 10년이 끝나면 두 회사는 일반적으로 동일한 환율로 동일한 금액을 서로 교환합니다. 시장의 환율은 10년 후에 크게 달라질 수 있으며, 이로 인해 기회 비용 또는 이익이 발생할 수 있습니다. 즉, 회사는 일반적으로 이러한 상품을 사용하여 투기가 아니라 비율이나 금액 을 헤지 하거나 고정합니다.

회사는 또한 대출의 명목 금액을 시가로 평가하는 데 동의할 수 있습니다. 이는 환율이 변동함에 따라 이를 보상하기 위해 당사자 간에 소액의 돈이 이체된다는 것을 의미합니다. 이는 시가 기준으로 대출 가치를 동일하게 유지합니다.

이자 교환

교차 통화 스왑은 양 당사자가 고정 이자율을 지불하고, 양 당사자가 변동 이자율 을 지불하고, 한 당사자는 변동 이자율을 지불하고 다른 당사자는 고정 이자율을 지불하는 것을 포함할 수 있습니다. 이러한 제품은 처방전 없이 구입할 수 있으므로 두 당사자가 원하는 방식으로 구성할 수 있습니다. 이자는 일반적으로 분기별로 계산됩니다.

이자 지불은 일반적으로 현금으로 결제되며 각 지불은 다른 통화로 이루어지기 때문에 상계되지 않습니다. 따라서 지불 날짜에 각 회사는 빚진 통화로 빚진 금액을 지불합니다.

통화 스왑의 용도

통화 스왑은 주로 세 가지 방식으로 사용됩니다.

첫째, 통화 스왑을 사용하여 더 저렴한 부채를 구매할 수 있습니다. 이것은 모든 통화에서 사용 가능한 최상의 환율을 얻은 다음 연속 대출 을 통해 원하는 통화로 다시 교환함으로써 이루어집니다 .

둘째, 환율 변동에 대비하여 통화 스왑을 사용할 수 있습니다. 그렇게 하면 기관이 해외 시장에 노출된 비즈니스 부분의 이익/비용에 극적인 영향을 미칠 수 있는 통화 가격의 큰 변동에 노출될 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다.

금융 위기 에 대한 방어 수단으로 국가에서 사용할 수 있습니다 . 통화 스왑은 다른 국가가 자국 통화를 빌릴 수 있도록 하여 국가가 소득에 접근할 수 있도록 합니다.

통화 스왑의 예

가장 일반적으로 사용되는 통화 스왑 중 하나는 두 국가의 회사가 대출 금액을 교환할 때입니다. 그들은 둘 다 원하는 통화로 원하는 대출을 받지만, 스스로 외국에서 대출을 받으려고 하는 것보다 더 나은 조건으로 대출을 받습니다.

예를 들어 미국 회사인 General Electric이 일본 엔화 를 인수하려고 하고 일본 회사인 Hitachi가 미국 달러(USD)를 인수하려고 하는 경우 이 두 회사는 스왑을 수행할 수 있습니다. 일본 기업은 미국 기업이 일본 채권 시장 자체에 직접 진출하거나 미국 기업이 일본 기업을 위해 직접 진출하는 것보다 일본 채권 시장에 더 잘 접근할 수 있고 엔론 대출에 대해 더 유리한 조건을 얻을 수 있습니다.

General Electric은 1억 엔이 필요하다고 가정합니다. 일본 회사는 110만 달러가 필요합니다. 그들이 이 금액을 교환하기로 동의하면 USD/JPY 환율이 90.9임을 의미합니다.

General Electric은 1억 엔 대출에 대해 1%를 지불하고 이율은 변동될 것입니다. 이는 이자율이 오르거나 내리면 이자 지급액도 증가함을 의미합니다.

Hitachi는 110만 달러 대출에 대해 3.5%를 지불하기로 동의했습니다. 이 비율도 유동적일 것입니다. 당사자들은 원할 경우 이자율을 고정하는 데 동의할 수도 있습니다.

그들은 3개월 LIBOR 금리를 금리 벤치마크로 사용하는 데 동의합니다. 이자는 분기별로 지급됩니다. 명목 금액 은 통화 스왑을 잠근 동일한 환율로 10년 후에 상환됩니다.

이자율의 차이는 각 국가 의 경제 상황 에 따른 것입니다. 이 예에서 통화간 스왑이 시행될 당시 일본의 금리는 미국보다 약 2.5% 낮습니다.

거래일에 두 회사는 명목 대출 금액을 교환하거나 교환합니다.

향후 10년 동안 각 당사자는 상대방에게 이자를 지불하게 됩니다. 예를 들어, General Electric은 이자율이 동일하게 유지된다고 가정할 때 분기별로 1억 엔에 대해 1%를 지불합니다. 이는 연간 100만 엔 또는 분기당 250,000엔에 해당합니다.

계약이 끝나면 동일한 환율로 통화를 다시 교환합니다. 그들은 환율 위험에 노출되어 있지 않지만 기회 비용이나 이익에 직면합니다. 예를 들어 두 회사가 교차 통화 스왑에 잠긴 직후 USD/JPY 환율이 100으로 상승하는 경우. USD는 가치가 상승한 반면 엔은 가치가 하락했습니다. General Electric이 조금 더 기다렸다면 110만 달러 대신 100만 달러만 교환하면서 1억 엔을 확보할 수 있었을 것입니다. 즉, 회사는 일반적으로 이러한 계약을 사용하여 추측하지 않고 일정 기간 동안 환율을 고정하는 데 사용합니다.

하이라이트

• 이자율은 고정, 가변 또는 이 둘을 혼합할 수 있습니다.

• 교차 통화 스왑은 일반적으로 투기 를 사용하는 것이 아니라 벤치마크된(또는 고정된) 이자율로 일정 금액의 통화에 대한 환율을 고정하는 데 사용됩니다.

• 교차 통화 스왑은 일정 기간 동안 환율을 고정하는 데 사용됩니다.

• 이러한 상품은 OTC를 거래하므로 관련 당사자가 사용자 정의할 수 있습니다.

• 환율이 고정되어 있는 동안 환율이 변동될 가능성이 있으므로 기회비용/이득이 여전히 존재합니다. 이로 인해 거래가 발생한 후 고정 비율이 매우 좋지 않거나 환상적으로 보일 수 있습니다.