Valuuttojen välinen vaihto

Mikä on Valuutanvaihtosopimus?

Valuutanvaihtosopimukset ovat OTC - johdannaisia, jotka ovat kahden osapuolen välisen sopimuksen muodossa kahden eri valuutan määräisten koronmaksujen ja pääoman vaihtamista. Valuutanvaihtosopimuksessa yhden valuutan korkomaksut ja pääoma vaihdetaan eri valuutassa oleviin pääoma- ja korkomaksuihin. Korkomaksuja vaihdetaan kiintein väliajoin sopimuksen voimassaoloaikana. Valuutanvaihtosopimukset ovat erittäin muokattavissa ja voivat sisältää vaihtuvia, kiinteitä korkoja tai molempia.

Koska molemmat osapuolet vaihtavat rahasummia, ei valuutanvaihtosopimusta tarvitse esittää yrityksen taseessa.

Rehtorin vaihto

Valuuttojen välisessä valuutassa sopimuksen alussa käytettyä vaihtoa käytetään tyypillisesti myös valuuttojen vaihtamiseen takaisin sopimuksen lopussa. Jos esimerkiksi swapissa yritys A antaa yritykselle B 10 miljoonaa puntaa vastineeksi 13,4 miljoonasta dollarista, tämä tarkoittaa GBP/USD - vaihtokurssia 1,34. Jos sopimus on voimassa 10 vuotta, 10 vuoden päätyttyä nämä yhtiöt vaihtavat samat summat takaisin toisilleen, yleensä samalla vaihtokurssilla. Markkinoiden valuuttakurssi voi olla dramaattisesti erilainen 10 vuodessa, mikä voi johtaa vaihtoehtokustannuksiin tai voittoihin. Yritykset kuitenkin käyttävät yleensä näitä tuotteita suojatakseen tai lukitakseen korkoja tai rahamääriä, eivät spekuloi.

Yritykset voivat myös sopia lainan nimellismäärien markkina -arvostamisesta. Tämä tarkoittaa, että valuuttakurssin vaihteluissa osapuolten välillä siirretään pieniä rahasummia kompensoimaan. Tämä pitää lainan arvot ennallaan markkinahintaan arvostetusti.

Kiinnostuksen vaihto

Valuuttojen välisessä swapissa molemmat osapuolet maksavat kiinteää korkoa, molemmat osapuolet maksavat vaihtuvaa korkoa,. toinen osapuoli maksaa vaihtuvaa korkoa ja toinen kiinteää korkoa. Koska nämä tuotteet ovat reseptivapaita, ne voidaan jäsentää haluamallaan tavalla. Korkomaksut lasketaan yleensä neljännesvuosittain.

Korkomaksut maksetaan yleensä käteisellä, eikä niitä nettoteta, koska jokainen maksu suoritetaan eri valuutassa. Siksi kukin yritys maksaa maksupäivinä velkansa valuutassa, jossa se on velkaa.

Valuutanvaihtosopimusten käyttö

Valuutanvaihtosopimuksia käytetään pääasiassa kolmella tavalla.

Ensinnäkin valuutanvaihtosopimuksia voidaan käyttää halvemman velan ostamiseen. Tämä tehdään hankkimalla paras saatavilla oleva hinta mistä tahansa valuutasta ja vaihtamalla se sitten takaisin haluttuun valuuttaan kompensaatiolainoilla.

Toiseksi valuutanvaihtosopimuksia voidaan käyttää suojautumaan valuuttakurssien vaihteluilta. Tämä auttaa laitoksia vähentämään riskiä joutua suurille valuuttakurssimuutoksille, jotka voivat vaikuttaa dramaattisesti voittoihin/kustannuksiin niiden liiketoiminnan osissa, jotka ovat alttiina ulkomaisille markkinoille.

Lopuksi, maat voivat käyttää valuutanvaihtosopimuksia suojana finanssikriisiä vastaan. Valuutanvaihtosopimukset antavat maille mahdollisuuden saada tuloja sallimalla muiden maiden lainata omaa valuuttaan.

Esimerkki valuutanvaihdosta

Yksi yleisimmin käytetyistä valuutanvaihtosopimuksista on, kun yritykset kahdessa eri maassa vaihtavat lainasummia. He molemmat saavat haluamansa lainan haluamassaan valuutassa, mutta paremmilla ehdoilla kuin he voisivat saada yrittämällä saada lainaa vieraalta maasta omatoimisesti.

Esimerkiksi yhdysvaltalainen yhtiö General Electric aikoo ostaa Japanin jeniä ja japanilainen Hitachi aikoo hankkia Yhdysvaltain dollareita (USD), nämä kaksi yritystä voisivat tehdä swapin. Japanilaisella yrityksellä on todennäköisesti parempi pääsy Japanin velkamarkkinoille ja se voisi saada edullisemmat jenilainan ehdot kuin jos yhdysvaltalainen yritys menisi suoraan Japanin velkamarkkinoille itse ja päinvastoin Yhdysvalloissa japanilaiselle yritykselle.

Oletetaan, että General Electric tarvitsee 100 miljoonaa jeniä. Japanilainen yritys tarvitsee 1,1 miljoonaa dollaria. Jos he suostuvat vaihtamaan tämän summan, se tarkoittaa USD/JPY-vaihtokurssia 90,9.

General Electric maksaa 1 % 100 miljoonan ¥ lainasta, ja korko on vaihtuva. Tämä tarkoittaa, että jos korot nousevat tai laskevat, myös heidän korkomaksunsa nousevat.

Hitachi suostuu maksamaan 3,5 % 1,1 miljoonan dollarin lainastaan. Tämä korko tulee myös olemaan kelluva. Osapuolet voivat halutessaan myös sopia korkojen pitämisestä ennallaan.

He sopivat käyttävänsä 3 kuukauden LIBOR - korkoja korkojen vertailuarvoina. Korot maksetaan neljännesvuosittain. Nimelliset määrät maksetaan takaisin 10 vuodessa samalla valuuttakurssilla, johon ne lukitsivat valuutanvaihtosopimuksen.

Korkoero johtuu kunkin maan taloudellisista olosuhteista . Tässä esimerkissä korkotasot ovat Japanissa noin 2,5 % alhaisemmat kuin Yhdysvalloissa, kun valuutanvaihtosopimus toteutetaan.

Kaupantekopäivänä yhtiöt vaihtavat tai vaihtavat nimelliset lainamäärät.

Seuraavien 10 vuoden aikana kumpikin osapuoli maksaa toiselle korkoa. Esimerkiksi General Electric maksaa 1 % 100 miljoonasta ¥ neljännesvuosittain olettaen, että korot pysyvät ennallaan. Tämä vastaa 1 miljoonaa jeniä vuodessa tai 250 000 jeniä vuosineljänneksessä.

Sopimuksen päätyttyä he vaihtavat valuutat takaisin samalla vaihtokurssilla. He eivät ole alttiina valuuttakurssiriskille, mutta he kohtaavat vaihtoehtokustannuksia tai voittoja. Esimerkiksi, jos USD/JPY-vaihtokurssi nousee 100:aan pian sen jälkeen, kun kaksi yritystä on sitoutunut valuuttavaihtosopimukseen. USD on noussut arvossaan, kun taas jeni on laskenut. Jos General Electric olisi odottanut hieman kauemmin, he olisivat voineet saada 100 miljoonaa ¥ vaihtamalla vain 1,0 miljoonaa dollaria 1,1 miljoonan dollarin sijaan. Yritykset eivät kuitenkaan yleensä käytä näitä sopimuksia spekulointiin, vaan ne käyttävät niitä lukitakseen valuuttakurssit tietyiksi ajanjaksoiksi.

Kohokohdat

• Korot voivat olla kiinteät, muuttuvat tai molempien yhdistelmä.

• Valuutanvaihtosopimuksia ei tyypillisesti käytetä spekulointiin,. vaan pikemminkin vaihtokurssin lukitsemiseen tietylle valuutan määrälle vertailuarvolla (tai kiinteällä) korolla.

• Valuutanvaihtosopimuksia käytetään valuuttakurssien lukitsemiseen tietyiksi ajanjaksoiksi.

• Näillä instrumenteilla käydään kauppaa OTC-kaupassa, joten osapuolet voivat muokata niitä.

• Vaikka valuuttakurssi on lukittuna, vaihtoehtokustannuksia/voittoja on edelleen, koska valuuttakurssi todennäköisesti muuttuu. Tämä voi johtaa siihen, että lukittu korko näyttää melko heikolta (tai fantastiselta) tapahtuman jälkeen.