Gjaldmiðlaskipti

Hvað er gjaldmiðlaskipti?

Milli gjaldmiðlaskiptasamningar eru afleiða yfir borð (OTC) í formi samnings milli tveggja aðila um að skiptast á vaxtagreiðslum og höfuðstól í tveimur mismunandi gjaldmiðlum. Í gjaldmiðlaskiptaskiptum er vaxtagreiðslum og höfuðstóli í einum gjaldmiðli skipt út fyrir höfuðstól og vaxtagreiðslur í öðrum gjaldmiðli. Vaxtagreiðslur skiptast á með föstu millibili á gildistíma samningsins. Gjaldmiðlaskiptasamningar eru mjög sérhannaðar og geta falið í sér breytilega, fasta vexti eða hvort tveggja.

Þar sem aðilarnir tveir skiptast á fjárhæðum er ekki skylt að sýna milli gjaldmiðla í efnahagsreikningi fyrirtækis.

Skipti á skólastjóra

Í kross-gjaldmiðli er skiptingin sem notuð var í upphafi samningsins einnig venjulega notuð til að skipta gjaldmiðlunum aftur í lok samningsins. Til dæmis, ef skiptasamningur sér fyrirtæki A gefa fyrirtæki B 10 milljónir punda í skiptum fyrir 13,4 milljónir dala þýðir það gengi GBP/USD upp á 1,34. Ef samningurinn er til 10 ára munu þessi fyrirtæki í lok þessara 10 ára skipta sömu upphæðum til baka, venjulega á sama gengi. Gengi markaðarins gæti orðið verulega öðruvísi eftir 10 ár, sem gæti leitt til fórnarkostnaðar eða hagnaðar. Sem sagt, fyrirtæki nota venjulega þessar vörur til að verja eða læsa gengi eða peningaupphæðir, ekki til að spá í.

Félögin geta einnig samþykkt að markaðssetja ímyndaðar fjárhæðir lánsins. Þetta þýðir að þegar gengið er að sveiflast eru litlar fjárhæðir fluttar á milli aðila til að bæta upp. Þetta heldur lánsverðmæti óbreyttu miðað við markaðsmörk.

Vaxtaskipti

Gjaldmiðlaskiptasamningur getur falið í sér að báðir aðilar greiði fasta vexti, báðir aðilar greiða breytilega vexti,. annar aðili greiðir breytilega vexti á meðan hinn greiðir fasta vexti. Þar sem þessar vörur eru lausasöluvörur er hægt að byggja þær upp á hvaða hátt sem tveir aðilar vilja. Vaxtagreiðslur eru venjulega reiknaðar ársfjórðungslega.

Vaxtagreiðslurnar eru venjulega greiddar upp í reiðufé en ekki jafnaðar út þar sem hver greiðsla verður í öðrum gjaldmiðli. Því á greiðsludögum greiðir hvert fyrirtæki upphæðina sem það skuldar í þeim gjaldmiðli sem það skuldar það í.

Notkun gjaldeyrisskipta

Gjaldeyrisskiptasamningar eru aðallega notaðir á þrjá vegu.

Í fyrsta lagi er hægt að nota gjaldeyrisskiptasamninga til að kaupa ódýrari skuldir. Þetta er gert með því að fá besta gengi sem völ er á af hvaða gjaldmiðli sem er og skipta því svo aftur í þann gjaldmiðil sem óskað er eftir með baklánum.

Í öðru lagi er hægt að nota gjaldeyrisskiptasamninga til að verjast gengissveiflum. Með því að gera það hjálpar stofnunum að draga úr hættu á að verða fyrir miklum breytingum á gjaldeyrisverði sem gæti haft veruleg áhrif á hagnað/kostnað á þeim hlutum fyrirtækja þeirra sem verða fyrir erlendum mörkuðum.

Að síðustu geta lönd notað gjaldmiðlaskiptasamninga sem vörn gegn fjármálakreppu. Gjaldmiðlaskiptasamningar gera löndum kleift að hafa aðgang að tekjum með því að leyfa öðrum löndum að taka eigin gjaldmiðil að láni.

Dæmi um gjaldmiðlaskipti

Einn algengasti gjaldeyrisskiptasamningurinn er þegar fyrirtæki í tveimur mismunandi löndum skiptast á lánsfjárhæðum. Báðir fá þeir það lán sem þeir vilja, í þeim gjaldmiðli sem þeir vilja, en á betri kjörum en þeir gætu fengið með því að reyna að fá lán í útlöndum á eigin spýtur.

Til dæmis, bandarískt fyrirtæki, General Electric, er að leita að því að kaupa japönsk jen og japanskt fyrirtæki, Hitachi, er að leita að því að kaupa Bandaríkjadali (USD), þessi tvö fyrirtæki gætu gert skipti. Japanska fyrirtækið hefur líklega betri aðgang að japönskum skuldamörkuðum og gæti fengið hagstæðari kjör á jen láni en ef bandaríska fyrirtækið færi beint inn á japanska skuldamarkaðinn sjálft og öfugt í Bandaríkjunum fyrir japanska fyrirtækið.

Gerum ráð fyrir að General Electric þurfi 100 milljónir yen. Japanska fyrirtækið þarf 1,1 milljón dollara. Ef þeir samþykkja að skipta þessari upphæð þýðir það gengi USD/JPY upp á 90,9.

General Electric greiðir 1% af 100 milljóna yen láninu og vextirnir verða fljótir. Þetta þýðir að ef vextir hækka eða lækka þá munu vaxtagreiðslur þeirra einnig gera það.

Hitachi samþykkir að greiða 3,5% af 1,1 milljón dollara láni sínu. Þetta gengi verður einnig fljótandi. Aðilar gætu einnig komið sér saman um að halda vöxtunum föstum ef þeir óska þess.

Þeir eru sammála um að nota 3ja mánaða LIBOR vexti sem vaxtaviðmið. Vaxtagreiðslur verða greiddar ársfjórðungslega. Hugmyndafjárhæðirnar verða endurgreiddar á 10 árum á sama gengi og þær festu gjaldeyrisskiptasamninginn á.

Munurinn á vöxtum er vegna efnahagsaðstæðna í hverju landi . Í þessu dæmi eru vextir í Japan um 2,5% lægri en í Bandaríkjunum á þeim tíma sem gjaldmiðlaskiptasamningurinn er gerður.

Á viðskiptadegi munu fyrirtækin tvö skiptast á eða skipta um huglægar lánsfjárhæðir.

Á næstu 10 árum mun hvor aðili greiða hinum vextina. Til dæmis mun General Electric greiða 1% af 100 milljónum yen ársfjórðungslega, að því gefnu að vextir haldist óbreyttir. Það jafngildir 1 milljón ¥ á ári eða 250.000 ¥ á ársfjórðungi.

Í lok samningsins munu þeir skipta gjaldmiðlum til baka á sama gengi. Þeir eru ekki útsettir fyrir gengisáhættu, en þeir standa frammi fyrir fórnarkostnaði eða hagnaði. Til dæmis, ef gengi USD/JPY hækkar í 100 stuttu eftir að fyrirtækin tvö hafa læst sig inn í gjaldmiðlaskiptasamninginn. USD hefur hækkað að verðgildi en jenið hefur lækkað í verði. Hefðu General Electric beðið aðeins lengur hefðu þeir getað tryggt sér 100 milljónir yen á sama tíma og aðeins skipt um 1,0 milljón dollara í stað 1,1 milljón dollara. Sem sagt, fyrirtæki nota venjulega ekki þessa samninga til að spekúlera, þau nota þá til að læsa gengi í ákveðinn tíma.

Hápunktar

• Vextir geta verið fastir, breytilegir eða blanda af hvoru tveggja.

• Gjaldmiðlaskiptasamningar eru venjulega ekki notaðir til að spá í,. heldur til að festa gengi á tiltekinni upphæð gjaldmiðils með viðmiðuðum (eða föstum) vöxtum.

• Gjaldmiðlaskiptasamningar eru notaðir til að læsa gengi í ákveðinn tíma.

• Þessi gerningaviðskipti eiga við OTC og geta þannig verið sérsniðin af hlutaðeigandi aðilum.

• Á meðan gengið er læst inni er enn tækifæriskostnaður/hagnaður þar sem gengið mun líklega breytast. Þetta gæti leitt til þess að innlæsta hlutfallið lítur frekar lélegt (eða frábært út) eftir að viðskiptin eiga sér stað.