أزمة مالية
ما هي الأزمة المالية؟
في ظل الأزمة المالية ، تشهد أسعار الأصول انخفاضًا حادًا في القيمة ، وتعجز الشركات والمستهلكون عن سداد ديونهم ، وتعاني المؤسسات المالية من نقص السيولة. غالبًا ما ترتبط الأزمة المالية بذعر أو تدافع بنكي يقوم خلاله المستثمرون ببيع الأصول أو سحب الأموال من حسابات التوفير لأنهم يخشون أن تنخفض قيمة هذه الأصول إذا ظلوا في مؤسسة مالية.
تشمل المواقف الأخرى التي قد توصف بأنها أزمة مالية انفجار فقاعة مالية مضاربة ، أو انهيار سوق الأسهم ، أو تخلف سيادي ، أو أزمة عملة. قد تقتصر الأزمة المالية على البنوك أو تنتشر في اقتصاد واحد أو اقتصاد منطقة أو اقتصادات في جميع أنحاء العالم.
ما الذي يسبب أزمة مالية؟
قد يكون للأزمة المالية أسباب متعددة. بشكل عام ، يمكن أن تحدث أزمة إذا تم المبالغة في تقدير قيمة المؤسسات أو الأصول ، ويمكن أن تتفاقم بسبب سلوك المستثمرين غير العقلاني أو القطيع. على سبيل المثال ، يمكن أن تؤدي سلسلة سريعة من عمليات البيع إلى انخفاض أسعار الأصول ، مما يدفع الأفراد إلى التخلص من الأصول أو إجراء عمليات سحب مدخرات ضخمة عند انتشار شائعات عن فشل البنك.
تشمل العوامل المساهمة في حدوث أزمة مالية الإخفاقات المنهجية ، والسلوك البشري غير المتوقع أو الذي لا يمكن السيطرة عليه ، والحوافز لاتخاذ الكثير من المخاطر ، والغياب التنظيمي أو الإخفاق ، أو العدوى التي ترقى إلى انتشار مشاكل تشبه الفيروسات من مؤسسة أو بلد إلى آخر. إذا تركت الأزمة دون رادع ، يمكن أن تتسبب في دخول الاقتصاد إلى الركود أو الكساد. حتى عندما يتم اتخاذ تدابير لتجنب أزمة مالية ، فلا يزال من الممكن حدوثها أو تسريعها أو تعميقها.
أمثلة على الأزمات المالية
الأزمات المالية ليست نادرة. لقد حدثوا ما دام العالم لديه عملة. تشمل بعض الأزمات المالية المعروفة ما يلي:
** جنون التوليب (1637). ** على الرغم من أن بعض المؤرخين يجادلون بأن هذا الهوس لم يكن له تأثير كبير على الاقتصاد الهولندي ، وبالتالي لا ينبغي اعتباره أزمة مالية ، إلا أنه تزامن مع تفشي الطاعون الدبلي. كان لها تأثير كبير على البلاد. مع أخذ ذلك في الاعتبار ، من الصعب معرفة ما إذا كانت الأزمة قد نشأت بسبب الإفراط في التكهنات أو بسبب الوباء.
** أزمة الائتمان عام 1772. ** بعد فترة من التوسع السريع في الائتمان ، بدأت هذه الأزمة في مارس / أبريل في لندن. ألكسندر فورديس ، شريك في بنك كبير ، خسر مبلغًا ضخمًا من أسهم شركة الهند الشرقية وهرب إلى فرنسا لتجنب السداد. أدى الذعر إلى التهافت على البنوك الإنجليزية مما أدى إلى إفلاس أكثر من 20 بيتًا مصرفيًا كبيرًا أو إيقاف المدفوعات للمودعين والدائنين. انتشرت الأزمة بسرعة في معظم أنحاء أوروبا. يرسم المؤرخون خطاً من هذه الأزمة إلى قضية "حفلة شاي بوسطن" - تشريع ضريبي غير شعبي في 13 مستعمرة - والاضطرابات الناتجة التي أدت إلى ولادة الثورة الأمريكية.
** انهيار البورصة عام 1929. ** هذا الانهيار ، الذي بدأ في 24 أكتوبر 1929 ، شهد انهيار أسعار الأسهم بعد فترة من المضاربة الهائلة والاقتراض لشراء الأسهم. أدى ذلك إلى الكساد الكبير ، الذي شعر به العالم لأكثر من اثني عشر عامًا. استمر تأثيره الاجتماعي لفترة أطول. كان أحد أسباب الانهيار هو الفائض الهائل في المعروض من محاصيل السلع ، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأسعار. تم تقديم مجموعة واسعة من اللوائح وأدوات إدارة السوق نتيجة الانهيار.
** أزمة نفط أوبك عام 1973. ** بدأ أعضاء أوبك حظرًا نفطيًا في أكتوبر 1973 مستهدفًا الدول التي دعمت إسرائيل في حرب يوم الغفران. وبحلول نهاية الحظر ، بلغ سعر برميل النفط 12 دولارًا ، مرتفعًا من 3 دولارات. بالنظر إلى أن الاقتصادات الحديثة تعتمد على النفط ، أدت الأسعار المرتفعة وعدم اليقين إلى انهيار سوق الأسهم في 1973-1974 ، عندما استمرت السوق الهابطة من يناير 1973 إلى ديسمبر 1974 وخسر مؤشر داو جونز الصناعي حوالي 45٪ من قيمته.
** الأزمة الآسيوية 1997-1998. ** بدأت هذه الأزمة في يوليو 1997 مع انهيار البات التايلندي. نظرًا لافتقارها إلى العملة الأجنبية ، اضطرت الحكومة التايلاندية إلى التخلي عن ربط عملتها بالدولار الأمريكي والسماح بتعويم البات. وكانت النتيجة انخفاضًا هائلاً في قيمة العملة امتد إلى جزء كبير من شرق آسيا ، وضرب اليابان أيضًا ، فضلاً عن ارتفاع هائل في نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. في أعقابها ، أدت الأزمة إلى تحسين التنظيم المالي والرقابة المالية.
** الأزمة المالية العالمية 2007-2008. ** كانت هذه الأزمة المالية أسوأ كارثة اقتصادية منذ انهيار سوق الأسهم عام 1929. وقد بدأت بأزمة إقراض الرهن العقاري في عام 2007 وتوسعت إلى أزمة مصرفية عالمية مع فشل بنك الاستثمار Lehman Brothers في سبتمبر 2008. فشلت عمليات الإنقاذ الضخمة وغيرها من الإجراءات التي تهدف إلى الحد من انتشار الضرر وسقط الاقتصاد العالمي في حالة ركود.
الأزمة المالية العالمية
تستحق الأزمة المالية العالمية ، باعتبارها أحدث أزمة مالية وأكثرها ضررًا ، اهتمامًا خاصًا ، لأن أسبابها وآثارها واستجابتها ودروسها هي الأكثر قابلية للتطبيق على النظام المالي الحالي.
تخفيف معايير الإقراض
كانت الأزمة نتيجة لسلسلة من الأحداث ، لكل منها الزناد الخاص بها وبلغت ذروتها في الانهيار الوشيك للنظام المصرفي. لقد قيل إن بذور الأزمة قد زرعت منذ سبعينيات القرن الماضي مع قانون تنمية المجتمع ، الذي طلب من البنوك تخفيف متطلباتها الائتمانية للمستهلكين ذوي الدخل المنخفض ، وخلق سوق للرهون العقارية عالية المخاطر.
يمكن أن تتخذ الأزمة المالية أشكالًا عديدة ، بما في ذلك الذعر المصرفي / الائتماني أو انهيار سوق الأوراق المالية ، ولكنها تختلف عن الركود الذي غالبًا ما يكون نتيجة لمثل هذه الأزمة.
استمر حجم ديون الرهن العقاري عالية المخاطر ، والذي كان مضمونًا من قبل فريدي ماك وفاني ماي ، في التوسع في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عندما بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بشكل كبير لتجنب الركود. أدى الجمع بين متطلبات الائتمان الفضفاض والأموال الرخيصة إلى حدوث طفرة في قطاع الإسكان ، مما أدى إلى المضاربة ، ورفع أسعار المساكن ، وخلق فقاعة عقارية.
الأدوات المالية المعقدة
في غضون ذلك ، قامت البنوك الاستثمارية ، التي كانت تبحث عن أرباح سهلة في أعقاب أزمة الإنترنت وركود عام 2001 ، بإنشاء التزامات دين مضمونة (CDOs) من الرهون العقارية المشتراة في السوق الثانوية. نظرًا لأن الرهون العقارية عالية المخاطر كانت مجمعة مع قروض عقارية عالية المخاطر ، لم تكن هناك طريقة للمستثمرين لفهم المخاطر المرتبطة بالمنتج. عندما بدأ سوق التزامات الدين المضمونة بالسخونة ، انفجرت أخيرًا فقاعة الإسكان التي كانت تتشكل منذ عدة سنوات. مع انخفاض أسعار المساكن ، بدأ المقترضون الرهن العقاري في التخلف عن سداد القروض التي كانت تساوي أكثر من منازلهم ، مما أدى إلى تسريع انخفاض الأسعار.
يبدأ الفشل ، تنتشر العدوى
عندما أدرك المستثمرون أن التزامات الدين المضمونة لا قيمة لها بسبب الديون السامة التي يمثلونها ، حاولوا تفريغ الالتزامات. ومع ذلك ، لم يكن هناك سوق لل التزامات الدين المضمونة. أدى التتابع اللاحق لإخفاقات المقرضين منخفضي الملاءة إلى خلق تعاون سيولة وصل إلى المستويات العليا من النظام المصرفي. انهار بنكان استثماريان كبيران ، ليمان براذرز وبير ستيرنز ، تحت وطأة تعرضهما للديون عالية المخاطر ، وفشل أكثر من 450 بنكًا خلال السنوات الخمس التالية. كان العديد من البنوك الكبرى على وشك الانهيار وتم إنقاذها من خلال خطة إنقاذ يمولها دافعو الضرائب.
إجابة
استجابت حكومة الولايات المتحدة للأزمة المالية بخفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر ، وإعادة شراء الرهن العقاري والديون الحكومية ، وإنقاذ بعض المؤسسات المالية المتعثرة. مع أسعار الفائدة المنخفضة للغاية ، أصبحت عوائد السندات أقل جاذبية للمستثمرين عند مقارنتها بالأسهم. أشعل رد الحكومة البورصة. بحلول مارس 2013 ، ارتد مؤشر S&P مرة أخرى من الأزمة واستمر في مسيرته الصعودية لمدة 10 سنوات من 2009 إلى 2019 ليصعد إلى حوالي 250 ٪. تعافى سوق الإسكان في الولايات المتحدة في معظم المدن الكبرى ، وانخفض معدل البطالة حيث بدأت الشركات في التوظيف والقيام بمزيد من الاستثمارات.
اللوائح الجديدة
كانت إحدى النتائج الكبيرة للأزمة هي اعتماد قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك ، وهو تشريع ضخم للإصلاح المالي أقرته إدارة أوباما في عام 2010. أدخل دود فرانك تغييرات شاملة على كل جانب من جوانب المالية الأمريكية. البيئة التنظيمية ، التي طالت كل هيئة تنظيمية وكل شركة خدمات مالية. والجدير بالذكر أن Dodd-Frank كان له التأثيرات التالية:
تنظيم أكثر شمولاً للأسواق المالية ، بما في ذلك المزيد من الرقابة على المشتقات التي تم طرحها في البورصات.
تم توحيد الوكالات التنظيمية ، التي كانت عديدة وفي بعض الأحيان زائدة عن الحاجة.
تم إنشاء هيئة جديدة ، هي مجلس مراقبة الاستقرار المالي ، لمراقبة المخاطر النظامية.
تم إدخال تدابير حماية أكبر للمستثمرين ، بما في ذلك وكالة جديدة لحماية المستهلك ( مكتب الحماية المالية للمستهلك ) ومعايير لمنتجات "الفانيليا البسيطة".
يهدف إدخال العمليات والأدوات (مثل عمليات الدفع النقدي) إلى المساعدة في إنهاء المؤسسات المالية الفاشلة.
إجراءات تهدف إلى تحسين المعايير والمحاسبة وتنظيم وكالات التصنيف الائتماني.
الأسئلة الشائعة حول الأزمة المالية
ما هي الأزمة المالية؟
تحدث الأزمة المالية عندما تنخفض قيمة الأدوات المالية والأصول بشكل كبير. نتيجة لذلك ، تواجه الشركات صعوبة في الوفاء بالتزاماتها المالية ، وتفتقر المؤسسات المالية إلى النقد الكافي أو الأصول القابلة للتحويل لتمويل المشاريع وتلبية الاحتياجات الفورية. يفقد المستثمرون الثقة في قيمة أصولهم وتتعرض مداخيل المستهلكين وأصولهم للخطر ، مما يجعل من الصعب عليهم سداد ديونهم.
ما الذي يسبب أزمة مالية؟
يمكن أن تحدث الأزمة المالية بسبب العديد من العوامل ، وربما لا يمكن تسميتها كثيرًا. ومع ذلك ، غالبًا ما تحدث الأزمة المالية بسبب المبالغة في تقدير الأصول ، والفشل النظامي والتنظيمي ، وما ينتج عن ذلك من ذعر المستهلك ، مثل قيام عدد كبير من العملاء بسحب الأموال من أحد البنوك بعد علمهم بالمشاكل المالية للمؤسسة.
ما هي مراحل الأزمة المالية؟
يمكن تقسيم الأزمة المالية إلى ثلاث مراحل ، تبدأ مع انطلاق الأزمة. تفشل الأنظمة المالية ، بسبب الفشل التنظيمي والتنظيمي ، وسوء الإدارة المؤسسية للشؤون المالية ، وغير ذلك. تتضمن المرحلة التالية انهيار النظام المالي ، حيث لا تستطيع المؤسسات المالية والشركات والمستهلكون الوفاء بالتزاماتهم. أخيرًا ، تنخفض قيمة الأصول ، ويزداد المستوى العام للديون.
ما كان سبب الأزمة المالية لعام 2008؟
على الرغم من أن الأزمة كانت تُعزى إلى العديد من الانهيارات ، إلا أنها كانت إلى حد كبير بسبب الإصدار الوفير من الرهون العقارية الثانوية ، والتي تم بيعها بشكل متكرر للمستثمرين في السوق الثانوية. ازدادت الديون المعدومة مع تخلف مقرضي الرهن العقاري الثانوي عن سداد قروضهم ، مما ترك مستثمري السوق الثانوية يتدافعون. تطلبت شركات الاستثمار وشركات التأمين والمؤسسات المالية المذبحة بسبب تورطها في هذه الرهون العقارية عمليات إنقاذ حكومية لأنها اقتربت من الإفلاس. أثرت عمليات الإنقاذ سلبًا على السوق ، مما أدى إلى انخفاض الأسهم. استجابت الأسواق الأخرى ، مما تسبب في حالة من الذعر العالمي وسوق غير مستقرة.
ما هي أسوأ أزمة مالية على الإطلاق؟
يمكن القول إن أسوأ أزمة مالية في التسعين عامًا الماضية كانت الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، والتي أدت إلى انهيار أسواق الأسهم ، وتدمير المؤسسات المالية ، وتدافع المستهلكين.
يسلط الضوء
قد تقتصر الأزمة المالية على بلد واحد أو شريحة واحدة من الخدمات المالية ، ولكن من المرجح أن تنتشر إقليمياً أو عالمياً.
كان الذعر المصرفي بداية للعديد من الأزمات المالية في القرنين التاسع عشر والعشرين والواحد والعشرين ، وأدى الكثير منها إلى ركود أو كساد.
تعطل أسواق الأسهم ، وأزمة الائتمان ، وانفجار الفقاعات المالية ، والتخلف عن السداد السيادي ، وأزمات العملات ، كلها أمثلة على الأزمات المالية.
