مؤشر سندات الأسواق الناشئة (EMBI)

ما هو مؤشر سندات الأسواق الناشئة (EMBI)؟

مؤشر سندات الأسواق الناشئة (EMBI) هو مؤشر مرجعي لقياس أداء العائد الإجمالي للسندات الحكومية الدولية وسندات الشركات الصادرة عن بلدان الأسواق الناشئة التي تلبي متطلبات السيولة والهيكلية المحددة. على الرغم من المخاطر المتزايدة بالنسبة للأسواق المتقدمة ، تقدم سندات الأسواق الناشئة العديد من الفوائد المحتملة مثل تنوع المحفظة لأن عائداتها لا ترتبط ارتباطًا وثيقًا بفئات الأصول التقليدية.

فهم مؤشر سندات الأسواق الناشئة

يصف السوق الناشئ دولة أو اقتصادًا نامًا يتقدم نحو أن يصبح أكثر تقدمًا من خلال التصنيع السريع واعتماد اقتصادات السوق الحرة. تشمل أكبر الأسواق الناشئة نيجيريا والصين والهند والبرازيل وجنوب إفريقيا وبولندا والمكسيك وتركيا والأرجنتين وروسيا ، إلخ. للاستفادة من النمو السريع الذي يحدث في هذه البلدان ، يتطلع المستثمرون إلى السندات الصادرة عن حكومة هذه الدول. الدول.

تعتبر ديون أو سندات الأسواق الناشئة ديونًا سيادية. يتم إصدار هذه السندات الحكومية عادةً بالعملات الأجنبية ، إما بالدولار الأمريكي أو اليورو أو الين الياباني. بسبب المخاطر الاقتصادية والسياسية المتزايدة الموجودة في هذه البلدان ، يميل التصنيف الائتماني لسندات الأسواق الناشئة إلى أن يكون أقل من سندات الأسواق المتقدمة. نظرًا للمخاطر المرتفعة المتصورة للاستثمار في هذه الأصول ، فإن السندات السيادية لها عوائد أعلى للمستثمرين من السندات الأكثر استقرارًا في البلدان المتقدمة. على سبيل المثال ، حقق صندوق بيمكو للسندات المحلية الناشئة عائدًا إجماليًا يزيد عن 14٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2017 ، في حين اكتسب صندوق السندات المجمعة iShares Core US Aggregate Bond ETF 3.1٪ خلال نفس الفترة الزمنية. المستثمرون الذين يرغبون في التعرض للاقتصادات الناشئة والذين هم على استعداد لتحمل مخاطر إضافية يفعلون ذلك عادةً من خلال الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتعقب أداء مؤشر مرجعي ، مثل مؤشر سندات الأسواق الناشئة.

كيف يتم استخدام EMBI

تُستخدم مؤشرات سندات الأسواق الناشئة كمعايير لأداء السندات في الأسواق الناشئة. أشهر مؤشرات سندات الأسواق الناشئة هي JP Morgan EMBI + Index و JP Morgan EMBI Global Index و JP Morgan EMBI Global Diversified Index. يقيس مؤشر EMBI + سندات Brady ، وهي سندات مقومة بالدولار تصدرها دول أمريكا اللاتينية بشكل أساسي. يتضمن EMBI + أيضًا قروضًا مقومة بالدولار وسندات Eurobond ويتوسع في مؤشر سندات الأسواق الناشئة الأصلي (EMBI) الخاص بـ JP Morgan ، والذي تم تقديمه في عام 1992 عندما غطى سندات Brady فقط. يتم تحديد البلدان في مؤشر EMBI + وفقًا لمستوى التصنيف الائتماني السيادي. يتم ترجيح المؤشر على أساس القيمة السوقية للسندات الحكومية ، ولكنه المؤشر الفرعي الذي يحتوي على أكبر متطلبات السيولة ، لذلك يتم استبعاد بعض الأسواق. للتأهل لعضوية المؤشر ، يجب أن يكون الدين أكثر من عام حتى تاريخ الاستحقاق ، وأن يكون له قيمة اسمية معلقة لا تقل عن 500 مليون دولار ، وأن يفي بإرشادات تداول صارمة لضمان عدم تأثير عدم كفاءة التسعير على المؤشر.

EMBI +

مؤشر JP Morgan EMBI العالمي هو نسخة موسعة من مؤشر EMBI +. لدى EMBI Global نفس معايير EMBI +. ومع ذلك ، فإنه لا يختار البلدان على أساس مستوى التصنيف الائتماني السيادي. بدلاً من ذلك ، يتضمن المؤشر عددًا من البلدان ذات التصنيف الأعلى من خلال صيغة تجمع بين شرائح الدخل الفردي التي حددها البنك الدولي وتاريخ إعادة هيكلة الديون لكل بلد. ومن ثم ، فهو أكثر شمولاً إلى حد ما ، وأوسع نطاقًا ، وبالتالي ، أكثر تمثيلا من مؤشر EMBI +.

يحد مؤشر EMBI Global Diversified من أوزان البلدان التي لديها أرصدة ديون أكبر من خلال تضمين جزء محدد فقط من المبالغ المستحقة للديون الحالية المستحقة لهذه البلدان. يتم وزن الأسواق الكبيرة بشكل أقل ، والأسواق الصغيرة مرجحة أعلى من مؤشر EMBI العالمي.

تعتبر مؤشرات JP Morgan معيارًا شائعًا لمديري الأموال الذين يتعاملون في ديون الأسواق الناشئة بحيث يمكن للمستثمرين رؤية المؤشر يستخدم كمقارنة لصناديقهم المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة. بسبب أسعار الفائدة المرتفعة ، يمكن لسندات الأسواق الناشئة أن تتفوق بشكل كبير على سندات الخزانة الأمريكية. تشمل مؤشرات السندات الناشئة الأخرى مؤشر Barclays USD للأسواق الناشئة GovRIC ، ومؤشر DB Emerging Market USD Liquid Balanced ، ومؤشر Bloomberg USD للسندات السيادية للأسواق الناشئة.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF

تم إطلاق iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) بمساعدة iShares في ديسمبر 2007 ، وهو يتتبع مؤشر JPMorgan EMBI Global Core Index. EMBI Global Core هو معيار واسع جدًا لديون الأسواق الناشئة مقوم بالدولار الأمريكي. كما أنه شديد التنوع - لا توجد أداة دين واحدة تشتمل على أكثر من 2٪ من إجمالي الحيازات ، ومعظمها أقل من 1٪. ما يقرب من ثلاثة أرباع EMBI Global Core عبارة عن ديون حكومية ناشئة ، مع تركيز معظم الباقي على سندات الشركات ذات العائد المرتفع. تتماشى نسبة المصاريف مع ما تتوقعه من iShares ETF عند 0.40٪.

صندوق iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF هو الأنسب للمستثمرين الذين يبحثون عن مسار متنوع لدخل ثابت عالي العائد. يمتلك الصندوق ممتلكات في 50 دولة ، بما في ذلك في روسيا والمكسيك وبولندا والمجر وجنوب إفريقيا والفلبين.

يسلط الضوء

• يتتبع معظم مؤشر EMBI القياسي الديون السيادية الناشئة ، والباقي في سندات الشركات الإقليمية.

• سندات الأسواق الناشئة هي أدوات دين تصدرها البلدان النامية ، والتي تميل إلى تحقيق عوائد أعلى من السندات الحكومية أو سندات الشركات في البلدان المتقدمة.

• يتتبع مؤشر سندات الأسواق الناشئة (EMBI) أداء سندات الأسواق الناشئة وتم نشره لأول مرة من قبل بنك الاستثمار JP Morgan.