Indeks obligacji rynków wschodzących (EMBI)

Co to jest indeks obligacji rynków wschodzących (EMBI)?

Indeks obligacji rynków wschodzących (EMBI) jest indeksem porównawczym służącym do pomiaru całkowitej stopy zwrotu z międzynarodowych obligacji rządowych i korporacyjnych wyemitowanych przez kraje rynków wschodzących, które spełniają określone wymogi płynnościowe i strukturalne. Pomimo zwiększonego ryzyka w stosunku do rynków rozwiniętych, obligacje rynków wschodzących oferują kilka potencjalnych korzyści, takich jak różnorodność portfela, ponieważ ich zwroty nie są ściśle skorelowane z tradycyjnymi klasami aktywów.

Zrozumienie indeksu obligacji rynków wschodzących

gospodarek wolnorynkowych . Do największych rynków wschodzących należą Nigeria, Chiny, Indie, Brazylia, RPA, Polska, Meksyk, Turcja, Argentyna, Rosja itd. Aby skorzystać z szybkiego wzrostu zachodzącego w tych krajach, inwestorzy liczą na obligacje emitowane przez rządy tych krajów.

Dług lub obligacje rynków wschodzących są uważane za dług państwowy. Te obligacje rządowe są zazwyczaj emitowane w walutach obcych, w dolarach amerykańskich, euro lub jenach japońskich. Ze względu na zwiększone ryzyko gospodarcze i polityczne występujące w tych krajach, rating kredytowy obligacji rynków wschodzących jest zwykle niższy niż obligacji rynków rozwiniętych. Ze względu na postrzegane wyższe ryzyko inwestowania w te aktywa, obligacje skarbowe przynoszą inwestorom wyższe zyski niż bardziej stabilne obligacje w krajach rozwiniętych. Na przykład fundusz PIMCO Emerging Local Bond Fund osiągnął łączny zwrot na poziomie ponad 14% w pierwszych dziewięciu miesiącach 2017 r., podczas gdy fundusz ETF iShares Core US Aggregate Bond zyskał 3,1% w tym samym okresie. Inwestorzy, którzy chcą mieć ekspozycję na gospodarki wschodzące i chcą podjąć dodatkowe ryzyko, zazwyczaj robią to za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych lub funduszy ETF, które śledzą wyniki indeksu porównawczego,. takiego jak indeks obligacji rynków wschodzących.

Jak wykorzystywany jest EMBI

Indeksy obligacji wschodzących są wykorzystywane jako punkty odniesienia dla wyników obligacji na rynkach wschodzących. Najpopularniejsze indeksy rynków obligacji wschodzących to JP Morgan EMBI+ Index, JP Morgan EMBI Global Index oraz JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Indeks EMBI+ mierzy obligacje Brady'ego,. które są obligacjami denominowanymi w dolarach, emitowanymi głównie przez kraje Ameryki Łacińskiej. EMBI+ obejmuje również pożyczki denominowane w dolarach i euroobligacje oraz rozszerza pierwotny indeks obligacji rynków wschodzących JP Morgan (EMBI), który został wprowadzony w 1992 r., kiedy obejmował tylko obligacje Brady'ego. Kraje w indeksie EMBI+ są wybierane zgodnie z poziomem ratingu kredytowego państwa. Indeks jest ważony na podstawie kapitalizacji rynkowej obligacji rządowych, ale jest to subindeks o największych wymaganiach płynnościowych, więc niektóre rynki są wyłączone. Aby kwalifikować się do członkostwa w indeksie, dług musi być dłuższy niż jeden rok do terminu zapadalności, mieć co najmniej 500 mln USD zaległej wartości nominalnej i spełniać rygorystyczne wytyczne handlowe, aby zapewnić, że nieefektywność cenowa nie wpłynie na indeks.

EMBI+

Indeks JP Morgan EMBI Global Index jest rozszerzoną wersją Indeksu EMBI+. EMBI Global ma takie same kryteria jak EMBI+. Nie wybiera jednak krajów na podstawie ich ratingu kredytowego państwa. Zamiast tego indeks obejmuje szereg krajów o wyższym ratingu za pomocą formuły, która łączy zdefiniowane przez Bank Światowy przedziały dochodu per capita oraz historię restrukturyzacji zadłużenia każdego kraju. Jest więc nieco bardziej wszechstronny, szerszy, a przez to bardziej reprezentatywny niż Indeks EMBI+.

EMBI Global Diversified ogranicza wagę krajów o większych zasobach zadłużenia poprzez uwzględnienie tylko określonej części kwalifikujących się bieżących kwot nominalnych niespłaconego zadłużenia. Duże rynki są ważone niżej, a małe rynki są ważone wyżej niż w Globalnym Indeksie EMBI.

Indeksy JP Morgan są popularnym punktem odniesienia dla zarządzających pieniędzmi, którzy zajmują się długiem rynków wschodzących, dzięki czemu inwestorzy mogą postrzegać indeks jako porównanie dla ich funduszy inwestycyjnych lub funduszy giełdowych. Ze względu na wyższe stopy procentowe obligacje rynków wschodzących mogą znacznie przewyższyć amerykańskie obligacje skarbowe. Inne indeksy obligacji wschodzących obejmują Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index oraz Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF

Uruchomiony z pomocą iShares w grudniu 2007 r., iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) śledzi indeks JPMorgan EMBI Global Core Index. EMBI Global Core to bardzo szeroki, denominowany w dolarach amerykańskich, benchmark instrumentów dłużnych rynków wschodzących. Jest również bardzo zróżnicowany – żaden pojedynczy instrument dłużny nie stanowi więcej niż 2% wszystkich udziałów, a większość nie przekracza 1%. Prawie trzy czwarte EMBI Global Core to wschodzący dług rządowy, przy czym większość pozostałej części koncentruje się na wysokodochodowych obligacjach korporacyjnych. Wskaźnik kosztów jest zgodny z tym, czego można oczekiwać od ETF iShares na poziomie 0,40%.

ETF iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond jest najbardziej odpowiedni dla inwestorów poszukujących zdywersyfikowanej ścieżki do wysokodochodowych instrumentów o stałym dochodzie. Fundusz posiada udziały w 50 krajach, w tym w alokacji w Rosji, Meksyku, Polsce, na Węgrzech, w RPA i na Filipinach.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Większość benchmarkowego indeksu EMBI śledzi dług państw wschodzących, a reszta to regionalne obligacje korporacyjne.
Obligacje rynków wschodzących to instrumenty dłużne emitowane przez kraje rozwijające się, które zazwyczaj przynoszą wyższe zyski niż obligacje rządowe lub korporacyjne krajów rozwiniętych.
Indeks obligacji wschodzących (EMBI) śledzi zachowanie obligacji rynków wschodzących i został po raz pierwszy opublikowany przez bank inwestycyjny JP Morgan.