Emerging Markets Bond Index (EMBI)
Was ist der Emerging Markets Bond Index (EMBI)?
Der Emerging Markets Bond Index (EMBI) ist ein Benchmark -Index zur Messung der Gesamtrendite internationaler Staats- und Unternehmensanleihen, die von Schwellenländern begeben werden und bestimmte Liquiditäts- und Strukturanforderungen erfüllen. Trotz ihres erhöhten Risikos im Vergleich zu entwickelten Märkten bieten Schwellenländeranleihen mehrere potenzielle Vorteile, wie z. B. Portfoliodiversität, da ihre Renditen nicht eng mit traditionellen Anlageklassen korrelieren .
Den Emerging Markets Bond Index verstehen
Marktwirtschaften entwickelt, um fortschrittlicher zu werden . Zu den größten Schwellenmärkten gehören Nigeria, China, Indien, Brasilien, Südafrika, Polen, Mexiko, die Türkei, Argentinien, Russland usw. Um vom schnellen Wachstum dieser Länder zu profitieren, suchen Anleger nach Anleihen, die von deren Regierungen ausgegeben werden Nationen.
Schuldtitel oder Anleihen aus Schwellenländern gelten als Staatsanleihen. Diese Staatsanleihen werden in der Regel in Fremdwährungen begeben, entweder in US-Dollar, Euro oder japanischen Yen. Aufgrund des erhöhten wirtschaftlichen und politischen Risikos in diesen Ländern ist das Kreditrating von Anleihen aus Schwellenländern tendenziell niedriger als das von Anleihen aus Industrieländern. Aufgrund des wahrgenommenen höheren Risikos einer Anlage in diese Vermögenswerte bieten Staatsanleihen für Anleger höhere Renditen als stabilere Anleihen in Industrieländern. Beispielsweise lieferte der PIMCO Emerging Local Bond Fund in den ersten neun Monaten des Jahres 2017 eine Gesamtrendite von mehr als 14 %, während der iShares Core US Aggregate Bond ETF im gleichen Zeitraum 3,1 % zulegte. Anleger, die ein Engagement in Schwellenländern wünschen und bereit sind, zusätzliche Risiken einzugehen, tun dies in der Regel über Investmentfonds oder börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs), die die Wertentwicklung eines Referenzindex nachbilden,. z. B. des Emerging Markets Bond Index.
Wie das EMBI verwendet wird
Schwellenländer-Anleihenindizes werden als Benchmark für die Wertentwicklung von Anleihen in Schwellenländern verwendet. Die beliebtesten Emerging Markets-Anleihenindizes sind der JP Morgan EMBI+ Index, der JP Morgan EMBI Global Index und der JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Der EMBI+ Index misst Brady-Anleihen,. bei denen es sich um auf Dollar lautende Anleihen handelt, die hauptsächlich von lateinamerikanischen Ländern ausgegeben werden. Der EMBI+ umfasst auch auf Dollar lautende Kredite und Eurobonds und erweitert den ursprünglichen Emerging Markets Bond Index (EMBI) von JP Morgan, der 1992 eingeführt wurde, als er nur Brady-Anleihen abdeckte. Die Länder im EMBI+-Index werden nach einem Länderrating ausgewählt. Der Index wird anhand der Marktkapitalisierung von Staatsanleihen gewichtet, ist aber der Teilindex mit den höchsten Liquiditätsanforderungen, weshalb einige Märkte ausgeschlossen sind. Um sich für die Indexmitgliedschaft zu qualifizieren, müssen die Schulden eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr haben, einen ausstehenden Nennwert von mindestens 500 Millionen US-Dollar haben und strenge Handelsrichtlinien erfüllen, um sicherzustellen, dass sich Preisineffizienzen nicht auf den Index auswirken.
##EMBI+
Der JP Morgan EMBI Global Index ist eine erweiterte Version des EMBI+ Index. Der EMBI Global hat dieselben Kriterien wie der EMBI+. Es wählt Länder jedoch nicht auf der Grundlage ihres staatlichen Kreditratings aus. Stattdessen umfasst der Index eine Reihe höher bewerteter Länder durch eine Formel, die die von der Weltbank definierten Pro-Kopf-Einkommensklassen und die Schuldenumstrukturierungsgeschichte jedes Landes kombiniert. Damit ist er etwas umfassender, breiter und damit repräsentativer als der EMBI+ Index.
Der EMBI Global Diversified begrenzt die Gewichtung von Ländern mit größeren Schuldenbeständen, indem er nur einen bestimmten Teil der zulässigen aktuellen Nominalbeträge der ausstehenden Schulden dieser Länder berücksichtigt. Die großen Märkte werden niedriger und die kleinen Märkte höher gewichtet als im EMBI Global Index.
Die JP-Morgan-Indizes sind eine beliebte Benchmark für Vermögensverwalter, die mit Schuldtiteln aus Schwellenländern handeln, sodass Anleger den Index als Vergleich für ihre Investmentfonds oder börsengehandelten Fonds verwenden können. Aufgrund ihrer höheren Zinssätze können Schwellenländeranleihen US-Staatsanleihen deutlich übertreffen. Andere Emerging Market Bond-Indizes sind der Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, der DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index und der Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF
Der iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) wurde mit Hilfe von iShares im Dezember 2007 aufgelegt und bildet den JPMorgan EMBI Global Core Index ab. EMBI Global Core ist ein sehr breiter, auf US-Dollar lautender Benchmark für Schwellenmarktanleihen. Es ist auch sehr vielfältig – kein einzelnes Schuldinstrument macht mehr als 2 % der Gesamtbestände aus, und die meisten erreichen weniger als 1 %. Fast drei Viertel des EMBI Global Core sind Staatsanleihen aus Schwellenländern, der Rest konzentriert sich größtenteils auf hochverzinsliche Unternehmensanleihen. Die Kostenquote entspricht mit 0,40 % dem, was man von einem iShares ETF erwarten würde .
Der iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF eignet sich am besten für Anleger, die nach einem diversifizierten Weg zu hochverzinslichen festverzinslichen Anlagen suchen. Der Fonds hält Beteiligungen in 50 Ländern, darunter in Russland, Mexiko, Polen, Ungarn, Südafrika und den Philippinen.
Höhepunkte
Der Großteil des Benchmark-EMBI-Index bildet Staatsanleihen von Schwellenländern ab, der Rest sind regionale Unternehmensanleihen.
Schwellenländeranleihen sind von Entwicklungsländern begebene Schuldtitel, die tendenziell höhere Renditen aufweisen als Staats- oder Unternehmensanleihen von Industrieländern.
Der Emerging Markets Bond Index (EMBI) bildet die Wertentwicklung von Schwellenmarktanleihen ab und wurde erstmals von der Investmentbank JP Morgan veröffentlicht.
