Gelişmekte Olan Piyasalar Tahvil Endeksi (EMBI)
Gelişen Piyasalar Tahvil Endeksi (EMBI) Nedir?
Gelişmekte olan piyasalar tahvil endeksi (EMBI), belirli likidite ve yapısal gereksinimleri karşılayan gelişmekte olan piyasa ülkeleri tarafından ihraç edilen uluslararası devlet ve şirket tahvillerinin toplam getiri performansını ölçmek için bir gösterge endeksidir. Gelişmiş piyasalara göre artan riskliliklerine rağmen, gelişmekte olan piyasa tahvilleri, getirileri geleneksel varlık sınıflarıyla yakından ilişkili olmadığı için portföy çeşitliliği gibi çeşitli potansiyel faydalar sunmaktadır .
Gelişmekte Olan Piyasalar Tahvil Endeksini Anlama
ekonomilerini benimseyerek daha gelişmiş olma yolunda ilerleyen gelişmekte olan bir ülke veya ekonomiyi tanımlar . Gelişmekte olan en büyük pazarlar arasında Nijerya, Çin, Hindistan, Brezilya, Güney Afrika, Polonya, Meksika, Türkiye, Arjantin, Rusya vb. Bu ülkelerde meydana gelen hızlı büyümeden yararlanmak için yatırımcılar, bu ülkelerin hükümeti tarafından ihraç edilen tahvillere bakıyorlar.
Gelişmekte olan piyasa borçları veya tahvilleri devlet borcu olarak kabul edilir. Bu devlet tahvilleri genellikle ABD doları, avro veya Japon yeni cinsinden yabancı para birimlerinde verilir. Bu ülkelerde artan ekonomik ve politik risk nedeniyle, gelişmekte olan piyasa tahvillerinin kredi notu , gelişmiş piyasa tahvillerine göre daha düşük olma eğilimindedir . Bu varlıklara yatırım yapmanın daha yüksek risk algısı nedeniyle, devlet tahvilleri yatırımcılar için gelişmiş ülkelerdeki daha istikrarlı tahvillerden daha yüksek getiriye sahiptir. Örneğin, PIMCO Gelişen Yerel Tahvil Fonu 2017'nin ilk dokuz ayında toplam %14'ten fazla getiri sağlarken, aynı dönemde iShares Core ABD Toplam Tahvil ETF'si %3,1 kazandı. Gelişmekte olan ekonomilere maruz kalmak isteyen ve ek risk almak isteyen yatırımcılar, bunu genellikle , yükselen piyasalar tahvil endeksi gibi bir gösterge endeksinin performansını izleyen yatırım fonları veya borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) aracılığıyla yaparlar.
EMBI Nasıl Kullanılır?
Yükselen tahvil endeksleri, gelişmekte olan piyasalarda tahvil performansı için ölçüt olarak kullanılmaktadır. En popüler gelişen tahvil piyasaları endeksleri JP Morgan EMBI+ Endeksi, JP Morgan EMBI Küresel Endeksi ve JP Morgan EMBI Küresel Çeşitlendirilmiş Endeks'tir. EMBI+ Endeksi , esas olarak Latin Amerika ülkeleri tarafından ihraç edilen dolar cinsinden tahviller olan Brady tahvillerini ölçer. EMBI+ ayrıca dolar cinsinden kredileri ve Eurobond'ları içerir ve JP Morgan'ın yalnızca Brady tahvillerini kapsadığı 1992'de tanıtılan orijinal Gelişen Piyasalar Tahvil Endeksi'ni (EMBI) genişletir. EMBI+ endeksindeki ülkeler, ülke kredi notu düzeyine göre seçilmektedir. Endeks, devlet tahvillerinin piyasa değeri bazında ağırlıklandırılır , ancak en yüksek likidite gereksinimlerine sahip alt endekstir, bu nedenle bazı piyasalar hariç tutulur. Endeks üyeliğine hak kazanmak için, borcun vadesinin bir yıldan fazla olması, en az 500 milyon $'lık olağanüstü bir nominal değere sahip olması ve fiyatlandırma verimsizliklerinin endeksi etkilememesini sağlamak için katı ticaret yönergelerini karşılaması gerekir.
EMBI+
JP Morgan EMBI Global Index, EMBI+ Index'in genişletilmiş bir versiyonudur. EMBI Global, EMBI+ ile aynı kriterlere sahiptir. Ancak, ülkeleri kredi notu seviyelerine göre seçmez. Bunun yerine, endeks, Dünya Bankası tarafından tanımlanan kişi başına gelir dilimlerini ve her ülkenin borç yeniden yapılandırma tarihini birleştiren bir formül aracılığıyla bir dizi daha yüksek puan alan ülkeyi içermektedir . Bu nedenle, EMBI+ Endeksinden biraz daha kapsamlı, daha geniş ve dolayısıyla daha temsil edicidir.
EMBI Global Diversified, daha büyük borç stoklarına sahip ülkelerin ağırlıklarını, bu ülkelerin ödenmemiş uygun cari borç tutarlarının yalnızca belirli bir kısmını dahil ederek sınırlar. Büyük pazarlar daha düşük ağırlıklıdır ve küçük pazarlar EMBI Küresel Endeksine göre daha yüksek ağırlıklıdır.
JP Morgan endeksleri, yatırımcıların kendi yatırım fonları veya borsada işlem gören fonlar için bir karşılaştırma olarak kullanıldığını görebilmeleri için gelişen piyasa borçlarıyla ilgilenen para yöneticileri için popüler bir ölçüttür. Yükselen piyasa tahvilleri, yüksek faiz oranları nedeniyle, ABD Hazine tahvillerinden önemli ölçüde daha iyi performans gösterebilir. Diğer gelişmekte olan tahvil endeksleri arasında Barclays USD Gelişen Piyasa GovRIC Cap Endeksi, DB Gelişen Piyasa USD Likit Dengeli Endeksi ve Bloomberg USD Gelişen Piyasa Devlet Tahvil Endeksi bulunmaktadır.
iShares JPMorgan USD Gelişmekte Olan Piyasalar Tahvil ETF
Aralık 2007'de iShares'in yardımıyla başlatılan iShares JPMorgan USD Gelişen Piyasalar Tahvil ETF'si (EMB), JPMorgan EMBI Küresel Çekirdek Endeksini takip eder. EMBI Global Core, çok geniş, ABD doları cinsinden, gelişmekte olan piyasaların borç ölçütüdür. Aynı zamanda oldukça çeşitlidir – tek bir borçlanma aracı toplam varlıkların %2'sinden fazlasını oluşturmaz ve çoğu %1'in altında kalır. EMBI Global Core'un yaklaşık dörtte üçü gelişmekte olan devlet borcudur ve geri kalanının çoğu yüksek getirili şirket tahvillerine odaklanmıştır. Gider oranı, bir iShares ETF'den beklediğinizle %0,40 oranında uyumludur.
iShares JPMorgan USD Gelişen Piyasalar Tahvil ETF'si, yüksek getirili sabit gelir için çeşitlendirilmiş bir yol arayan yatırımcılar için en uygunudur. Fonun, Rusya, Meksika, Polonya, Macaristan, Güney Afrika ve Filipinler'deki tahsisler de dahil olmak üzere 50 ülkede holdingleri var.
##Öne çıkanlar
Gösterge EMBI endeksinin çoğu, geri kalanı bölgesel şirket tahvillerinde olmak üzere gelişmekte olan devlet borcunu takip ediyor.
Gelişen piyasa tahvilleri, gelişmekte olan ülkeler tarafından ihraç edilen ve gelişmiş ülkelerin devlet veya şirket tahvillerinden daha yüksek getiri sağlama eğiliminde olan borçlanma araçlarıdır.
Gelişmekte olan tahvil endeksi (EMBI), gelişmekte olan piyasa tahvillerinin performansını izler ve ilk olarak yatırım bankası JP Morgan tarafından yayınlanmıştır.
