इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड इंडेक्स (EMBI)

इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड इंडेक्स (EMBI) क्या है?

इमर्जिंग मार्केट बॉन्ड इंडेक्स (ईएमबीआई) अंतरराष्ट्रीय सरकार के कुल रिटर्न प्रदर्शन को मापने के लिए एक बेंचमार्क इंडेक्स है और उभरते बाजार देशों द्वारा जारी कॉरपोरेट बॉन्ड जो विशिष्ट तरलता और संरचनात्मक आवश्यकताओं को पूरा करते हैं। विकसित बाजारों के सापेक्ष उनकी बढ़ी हुई जोखिम के बावजूद, उभरते बाजार बांड पोर्टफोलियो विविधता जैसे कई संभावित लाभ प्रदान करते हैं क्योंकि उनके रिटर्न पारंपरिक परिसंपत्ति वर्गों से निकटता से संबंधित नहीं हैं।

इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड इंडेक्स को समझना

एक उभरता हुआ बाजार एक विकासशील देश या अर्थव्यवस्था का वर्णन करता है जो तेजी से औद्योगिकीकरण और मुक्त बाजार अर्थव्यवस्थाओं को अपनाने के द्वारा और अधिक उन्नत बनने की दिशा में आगे बढ़ रहा है । सबसे बड़े उभरते बाजारों में नाइजीरिया, चीन, भारत, ब्राजील, दक्षिण अफ्रीका, पोलैंड, मैक्सिको, तुर्की, अर्जेंटीना, रूस आदि शामिल हैं। इन देशों में हो रही तीव्र वृद्धि का लाभ उठाने के लिए, निवेशक इन देशों की सरकार द्वारा जारी किए गए बांडों की ओर देखते हैं।

उभरते बाजार ऋण या बांड को संप्रभु ऋण माना जाता है । ये सरकारी बांड आमतौर पर अमेरिकी डॉलर, यूरो या जापानी येन में विदेशी मुद्राओं में जारी किए जाते हैं। इन देशों में मौजूद बढ़ते आर्थिक और राजनीतिक जोखिम के कारण, उभरते बाजार बांडों पर क्रेडिट रेटिंग विकसित बाजार बांडों की तुलना में कम होती है । इन परिसंपत्तियों में निवेश के कथित उच्च जोखिम के कारण, विकसित देशों में अधिक स्थिर बॉन्ड की तुलना में सॉवरेन बॉन्ड में निवेशकों के लिए अधिक प्रतिफल होता है। उदाहरण के लिए, PIMCO इमर्जिंग लोकल बॉन्ड फंड ने 2017 के पहले नौ महीनों में 14% से अधिक का कुल रिटर्न दिया, जबकि इसी अवधि के दौरान iShares Core US Aggregate Bond ETF में 3.1% की वृद्धि हुई। जो निवेशक उभरती अर्थव्यवस्थाओं में निवेश चाहते हैं और जो अतिरिक्त जोखिम लेने के इच्छुक हैं, वे आम तौर पर म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के माध्यम से ऐसा करते हैं जो उभरते बाजारों के बॉन्ड इंडेक्स जैसे बेंचमार्क इंडेक्स के प्रदर्शन को ट्रैक करते हैं।

ईएमबीआई का उपयोग कैसे किया जाता है

उभरते बाजारों में बांड प्रदर्शन के लिए उभरते बांड सूचकांकों को बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है। सबसे लोकप्रिय उभरते बॉन्ड मार्केट इंडेक्स जेपी मॉर्गन ईएमबीआई + इंडेक्स, जेपी मॉर्गन ईएमबीआई ग्लोबल इंडेक्स और जेपी मॉर्गन ईएमबीआई ग्लोबल डायवर्सिफाइड इंडेक्स हैं। EMBI+ इंडेक्स ब्रैडी बॉन्ड को मापता है,. जो मुख्य रूप से लैटिन अमेरिकी देशों द्वारा जारी किए गए डॉलर-मूल्यवान बॉन्ड हैं। EMBI+ में डॉलर मूल्यवर्ग के ऋण और यूरोबॉन्ड भी शामिल हैं और जेपी मॉर्गन के मूल इमर्जिंग मार्केट बॉन्ड इंडेक्स (EMBI) पर विस्तार करते हैं, जिसे 1992 में पेश किया गया था जब इसमें केवल ब्रैडी बॉन्ड शामिल थे। EMBI+ इंडेक्स में देशों का चयन सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग स्तर के अनुसार किया जाता है। सूचकांक को सरकारी बांडों के बाजार पूंजीकरण के आधार पर भारित किया जाता है , लेकिन यह सबसे बड़ी तरलता आवश्यकताओं के साथ उप-सूचकांक है, इसलिए कुछ बाजारों को बाहर रखा गया है। सूचकांक सदस्यता के लिए अर्हता प्राप्त करने के लिए, ऋण परिपक्वता के लिए एक वर्ष से अधिक होना चाहिए, कम से कम $500 मिलियन का बकाया अंकित मूल्य होना चाहिए,. और यह सुनिश्चित करने के लिए कड़े व्यापारिक दिशानिर्देशों को पूरा करना चाहिए कि मूल्य निर्धारण अक्षमताएं सूचकांक को प्रभावित नहीं करती हैं।

ईएमबीआई+

जेपी मॉर्गन ईएमबीआई ग्लोबल इंडेक्स ईएमबीआई+ इंडेक्स का एक विस्तारित संस्करण है। EMBI ग्लोबल के मानदंड EMBI+ के समान हैं। हालांकि, यह अपने सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग स्तर के आधार पर देशों का चयन नहीं करता है। इसके बजाय, सूचकांक में कई उच्च-रेटेड देशों को एक सूत्र के माध्यम से शामिल किया गया है जो विश्व बैंक द्वारा परिभाषित प्रति व्यक्ति आय कोष्ठक और प्रत्येक देश के ऋण-पुनर्गठन इतिहास को जोड़ता है। इसलिए, यह कुछ अधिक व्यापक, व्यापक और इस प्रकार, EMBI+ इंडेक्स की तुलना में अधिक प्रतिनिधि है।

ईएमबीआई ग्लोबल डायवर्सिफाइड बड़े ऋण स्टॉक वाले देशों के भार को सीमित करता है, केवल इन देशों के बकाया ऋण की पात्र वर्तमान अंकित राशि के एक निर्दिष्ट हिस्से को शामिल करता है। बड़े बाजारों का भार कम होता है, और छोटे बाजारों का भार ईएमबीआई ग्लोबल इंडेक्स की तुलना में अधिक होता है।

जेपी मॉर्गन इंडेक्स मनी मैनेजर्स के लिए एक लोकप्रिय बेंचमार्क हैं जो उभरते बाजार ऋण में सौदा करते हैं ताकि निवेशक अपने म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड के लिए तुलना के रूप में इस्तेमाल किए गए इंडेक्स को देख सकें। उनकी उच्च ब्याज दरों के कारण, उभरते बाजार बांड अमेरिकी ट्रेजरी बांडों से काफी बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं । अन्य उभरते बॉन्ड इंडेक्स में बार्कलेज यूएसडी इमर्जिंग मार्केट गोवरिक कैप इंडेक्स, डीबी इमर्जिंग मार्केट यूएसडी लिक्विड बैलेंस्ड इंडेक्स और ब्लूमबर्ग यूएसडी इमर्जिंग मार्केट सॉवरेन बॉन्ड इंडेक्स शामिल हैं।

आईशर्स जेपी मॉर्गन यूएसडी इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड ईटीएफ

दिसंबर 2007 में iShares की मदद से लॉन्च किया गया, iShares JPMorgan USD इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड ETF (EMB) जेपी मॉर्गन EMBI ग्लोबल कोर इंडेक्स को ट्रैक करता है। ईएमबीआई ग्लोबल कोर एक बहुत व्यापक, यूएस-डॉलर मूल्यवर्ग, उभरते बाजार ऋण बेंचमार्क है। यह अत्यधिक विविधतापूर्ण भी है - किसी भी एकल ऋण साधन में कुल होल्डिंग्स का 2% से अधिक शामिल नहीं है, और अधिकांश 1% से कम है। ईएमबीआई ग्लोबल कोर का लगभग तीन-चौथाई हिस्सा उभरता हुआ सरकारी कर्ज है, जिसमें से अधिकांश उच्च-उपज वाले कॉरपोरेट बॉन्ड पर केंद्रित है। व्यय अनुपात 0.40% पर iShares ETF से आपकी अपेक्षा के अनुरूप है ।

आईशर्स जेपी मॉर्गन यूएसडी इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड ईटीएफ उन निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त है जो उच्च-उपज वाली निश्चित आय के लिए एक विविध मार्ग की तलाश कर रहे हैं। रूस, मैक्सिको, पोलैंड, हंगरी, दक्षिण अफ्रीका और फिलीपींस में आवंटन सहित 50 देशों में फंड की हिस्सेदारी है।

##हाइलाइट

• अधिकांश बेंचमार्क ईएमबीआई इंडेक्स उभरते हुए सॉवरेन डेट को ट्रैक करता है, बाकी क्षेत्रीय कॉरपोरेट बॉन्ड में।

• उभरते बाजार बांड विकासशील देशों द्वारा जारी किए गए ऋण साधन हैं, जो विकसित देशों की सरकार या कॉरपोरेट बॉन्ड की तुलना में अधिक प्रतिफल देते हैं।

• इमर्जिंग बॉन्ड इंडेक्स (EMBI) इमर्जिंग मार्केट बॉन्ड के प्रदर्शन को ट्रैक करता है और इसे सबसे पहले इन्वेस्टमेंट बैंक जेपी मॉर्गन द्वारा प्रकाशित किया गया था।