Emerging Markets Bond Index (EMBI)

Mikä on kehittyvien markkinoiden joukkolainaindeksi (EMBI)?

Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksi (EMBI) on vertailuindeksi,. jolla mitataan tiettyjä likviditeetti- ja rakenteellisia vaatimuksia täyttävien kehittyvien markkinoiden maiden liikkeeseen laskemien kansainvälisten valtion ja yritysten joukkolainojen kokonaistuottokehitystä. Huolimatta kehittyneiden markkinoiden riskin lisääntymisestä, kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjat tarjoavat useita mahdollisia etuja, kuten salkun monimuotoisuuden, koska niiden tuotto ei ole läheisessä korrelaatiossa perinteisten omaisuusluokkien kanssa.

Emerging Markets Bond -indeksin ymmärtäminen

Kehittyvät markkinat kuvaavat kehittyvää maata tai taloutta, joka etenee kohti kehittyneempää nopeasti teollistuvan ja omaksuvan vapaan markkinatalouden. Suurimpia kehittyviä markkinoita ovat Nigeria, Kiina, Intia, Brasilia, Etelä-Afrikka, Puola, Meksiko, Turkki, Argentiina, Venäjä jne. Hyödyntääkseen näissä maissa tapahtuvaa nopeaa kasvua sijoittajat etsivät näiden maiden hallitusten liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja.

Kehittyvien markkinoiden velka tai joukkovelkakirjat katsotaan valtion velaksi. Nämä valtion obligaatiot lasketaan tyypillisesti liikkeeseen ulkomaanvaluutoissa, joko Yhdysvaltain dollareissa, euroissa tai Japanin jeneissä. Näiden maiden lisääntyneen taloudellisen ja poliittisen riskin vuoksi kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainojen luottoluokitus on yleensä alhaisempi kuin kehittyneiden markkinoiden joukkolainojen. Näihin omaisuuseriin sijoittamisen suuremman riskin vuoksi valtionlainoilla on sijoittajille korkeampi tuotto kuin kehittyneiden maiden vakaammilla joukkovelkakirjoilla. Esimerkiksi PIMCO Emerging Local Bond Fund -rahaston kokonaistuotto oli yli 14 % vuoden 2017 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana, kun taas iShares Core US Aggregate Bond ETF nousi 3,1 % samana ajanjaksona. Sijoittajat, jotka haluavat altistua nouseville talouksille ja jotka ovat valmiita ottamaan lisäriskejä, tekevät sen tyypillisesti sijoitusrahastojen tai pörssilistattujen rahastojen (ETF) kautta, jotka seuraavat vertailuindeksin,. kuten kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksin, kehitystä.

Kuinka EMBI:tä käytetään

Kehittyvien joukkovelkakirjalainojen indeksejä käytetään kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainojen kehityksen vertailuindeksinä. Suosituimmat kehittyvien joukkovelkakirjamarkkinoiden indeksit ovat JP Morgan EMBI+ -indeksi, JP Morgan EMBI Global -indeksi ja JP Morgan EMBI Global Diversified -indeksi. EMBI+-indeksi mittaa Bradyn joukkovelkakirjalainoja,. jotka ovat pääasiassa Latinalaisen Amerikan maiden liikkeeseen laskemia dollarimääräisiä joukkovelkakirjoja. EMBI+ sisältää myös dollarimääräisiä lainoja ja euroobligaatioita ja laajentaa JP Morganin alkuperäistä Emerging Markets Bond Index (EMBI) -indeksiä, joka otettiin käyttöön vuonna 1992, kun se kattoi vain Bradyn joukkovelkakirjat. EMBI+-indeksin maat valitaan valtion luottoluokitustason mukaan. Indeksi on painotettu valtion joukkolainojen markkina -arvon perusteella, mutta se on alaindeksi, jolla on suurimmat likviditeettivaatimukset, joten osa markkinoista on poissuljettu. Indeksin jäsenyys edellyttää, että velan erääntymisaika on yli yksi vuosi, sen nimellisarvon on oltava vähintään 500 miljoonaa dollaria ja sen on täytettävä tiukat kaupankäyntiohjeet sen varmistamiseksi, että hinnoittelun tehottomuudet eivät vaikuta indeksiin.

EMBI+

JP Morgan EMBI Global -indeksi on laajennettu versio EMBI+ -indeksistä. EMBI Globalilla on samat kriteerit kuin EMBI+:lla. Se ei kuitenkaan valitse maita niiden valtion luottoluokitustason perusteella. Sen sijaan indeksi sisältää useita korkeamman luottoluokituksen saaneita maita kaavan avulla, joka yhdistää Maailmanpankin määrittelemät asukasta kohden lasketut tuloluokat ja kunkin maan velan uudelleenjärjestelyhistorian. Siksi se on jonkin verran kattavampi, laajempi ja siten edustavampi kuin EMBI+ -indeksi.

EMBI Global Diversified rajoittaa niiden maiden painoja, joiden velkakanta on suurempi, sisällyttämällä vain tietyn osan näiden maiden tukikelpoisista tämänhetkisistä velkamääristä. Suuret markkinat ovat painotettuja vähemmän ja pienet korkeammat kuin EMBI Global -indeksissä.

JP Morgan -indeksit ovat suosittu vertailukohde rahanhoitajille, jotka käsittelevät kehittyvien markkinoiden velkoja, jotta sijoittajat voivat nähdä indeksin vertailuna sijoitusrahastoilleen tai pörssirahastoilleen. Korkeampien korkojensa vuoksi kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjat voivat tuottoa huomattavasti paremmin kuin Yhdysvaltain valtion obligaatiot. Muita kehittyvien joukkolainojen indeksejä ovat Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap -indeksi, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index ja Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF

Joulukuussa 2007 iSharesin avulla lanseerattu iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) seuraa JPMorgan EMBI Global Core -indeksiä. EMBI Global Core on erittäin laaja, Yhdysvaltain dollarimääräinen, kehittyvien markkinoiden velan vertailuindeksi. Se on myös erittäin monipuolinen – mikään yksittäinen velkainstrumentti ei käsitä enempää kuin 2 % kokonaisomistuksista, ja useimmat jäävät alle 1 %:n. Lähes kolme neljäsosaa EMBI Global Coresta on nousevaa valtion velkaa, ja suurin osa lopusta on keskittynyt korkeatuottoisiin yrityslainoihin. Kulutussuhde vastaa iShares ETF :ltä 0,40 %:a.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF sopii parhaiten sijoittajille, jotka etsivät hajautettua polkua korkeatuottoisiin korkotuloihin. Rahastolla on omistuksia 50 maassa, mukaan lukien Venäjällä, Meksikossa, Puolassa, Unkarissa, Etelä-Afrikassa ja Filippiineillä.

##Kohokohdat

Suurin osa EMBI-vertailuindeksistä seuraa nousevia valtionvelkoja ja loput alueellisia yrityslainoja.
Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjat ovat kehitysmaiden liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja, joiden tuotto on yleensä korkeampi kuin kehittyneiden maiden valtion tai yritysten joukkovelkakirjalainat.
Emerging Bond -indeksi (EMBI) seuraa kehittyvien markkinoiden joukkolainojen kehitystä, ja sen julkaisi ensimmäisenä investointipankki JP Morgan.