Skuldabréfavísitala nýmarkaða (EMBI)

Hvað er skuldabréfavísitala nýmarkaða (EMBI)?

Skuldabréfavísitala nýmarkaða (EMBI) er viðmiðunarvísitala til að mæla heildarávöxtun alþjóðlegra ríkis- og fyrirtækjaskuldabréfa sem gefin eru út af nýmarkaðsríkjum sem uppfylla sérstakar kröfur um lausafjárstöðu og uppbyggingu. Þrátt fyrir aukna áhættu þeirra miðað við þróaða markaði, bjóða skuldabréf á nýmarkaðsmarkaði upp á nokkra hugsanlega kosti eins og fjölbreytileika eignasafna þar sem ávöxtun þeirra er ekki nátengd hefðbundnum eignaflokkum.

Skilningur á skuldabréfavísitölu nýmarkaða

Nýmarkaður lýsir þróunarlandi eða hagkerfi sem gengur í átt að því að verða lengra með því að iðnvæðast hratt og taka upp frjáls markaðshagkerfi. Stærstu nýmarkaðir eru Nígería, Kína, Indland, Brasilía, Suður-Afríka, Pólland, Mexíkó, Tyrkland, Argentína, Rússland o.s.frv. Til að nýta sér þann öra vöxt sem á sér stað í þessum löndum horfa fjárfestar til skuldabréfa sem gefin eru út af stjórnvöldum þessara þjóða.

Nýmarkaðsskuldir eða skuldabréf teljast til ríkisskulda. Þessi ríkisskuldabréf eru venjulega gefin út í erlendum gjaldmiðlum, annað hvort í Bandaríkjadölum, evrum eða japönskum jenum. Vegna aukinnar efnahagslegrar og pólitískrar áhættu í þessum löndum hefur lánshæfismat á skuldabréfum nýmarkaðsríkja tilhneigingu til að vera lægra en á þróuðum skuldabréfum. Vegna þess að meiri áhætta er talin af því að fjárfesta í þessum eignum hafa ríkisskuldabréfin hærri ávöxtunarkröfu fyrir fjárfesta en á stöðugri skuldabréfum í þróuðum löndum. Til dæmis skilaði PIMCO Emerging Local Bond Fund meira en 14% heildarávöxtun á fyrstu níu mánuðum ársins 2017, en iShares Core US Aggregate Bond ETF hækkaði um 3,1% á sama tímabili. Fjárfestar sem vilja áhættuskuldbindingar fyrir vaxandi hagkerfum og eru tilbúnir til að taka á sig aukna áhættu gera það venjulega í gegnum verðbréfasjóði eða kauphallarsjóði (ETFs) sem fylgjast með frammistöðu viðmiðunarvísitölu,. eins og skuldabréfavísitölu nýmarkaðsríkja.

Hvernig EMBI er notað

Nýmarkaðsbréfavísitölur eru notaðar sem viðmið fyrir afkomu skuldabréfa á nýmörkuðum. Vinsælustu verðbréfavísitölurnar eru JP Morgan EMBI+ Index, JP Morgan EMBI Global Index og JP Morgan EMBI Global Diversified Index. EMBI+ vísitalan mælir Brady skuldabréf,. sem eru skuldabréf í dollurum sem gefin eru fyrst og fremst út af löndum Suður-Ameríku. EMBI+ inniheldur einnig lán í dollurum og evruskuldabréf og stækkar við JP Morgan's upprunalegu Emerging Markets Bond Index (EMBI), sem var kynnt árið 1992 þegar hún náði aðeins til Brady skuldabréfa. Lönd í EMBI+ vísitölunni eru valin í samræmi við lánshæfismat ríkisins. Vísitalan er vegin með hliðsjón af markaðsvirði ríkisskuldabréfa en hún er sú undirvísitala með mesta lausafjárþörf og eru því sumir markaðir undanskildir. Til að eiga rétt á aðild að vísitölu verður skuldin að vera meira en eitt ár til gjalddaga, hafa að minnsta kosti 500 milljón dollara útistandandi nafnvirði og uppfylla ströng viðmiðunarreglur til að tryggja að óhagkvæmni í verðlagningu hafi ekki áhrif á vísitöluna.

EMBI+

JP Morgan EMBI alþjóðlega vísitalan er útbreidd útgáfa af EMBI+ vísitölunni. EMBI Global hefur sömu viðmið og EMBI+. Hins vegar velur það ekki lönd á grundvelli lánshæfismats þeirra. Þess í stað inniheldur vísitalan fjölda hærra metinna landa með formúlu sem sameinar skilgreinda tekjuhópa á mann sem skilgreindir eru frá Alþjóðabankanum og sögu hvers lands um endurskipulagningu skulda. Þess vegna er hún nokkuð ítarlegri, víðtækari og þar af leiðandi dæmigerðari en EMBI+ vísitalan.

EMBI Global Diversified takmarkar vægi landa með stærri skuldabirgðir með því að taka aðeins með tiltekinn hluta af gjaldgengum núverandi skuldaupphæðum þessara landa. Stóru markaðir eru vegnir lægri og litlu markaðir eru vegnir hærra en í EMBI Global Index.

JP Morgan vísitölurnar eru vinsæl viðmið fyrir peningastjóra sem eiga í skuldum á nýmarkaðsmarkaði þannig að fjárfestar gætu séð vísitöluna notaða sem samanburð fyrir verðbréfasjóði sína eða kauphallarsjóði. Vegna hærri vaxta þeirra geta skuldabréf á nýmarkaðsmarkaði staðið sig verulega betur en bandarísk ríkisskuldabréf. Aðrar verðbréfavísitölur eru meðal annars Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index og Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) var hleypt af stokkunum með hjálp iShares í desember 2007 og fylgir JPMorgan EMBI Global Core Index. EMBI Global Core er mjög breitt skuldaviðmið fyrir nýmarkaðslönd í Bandaríkjadölum. Hann er líka mjög fjölbreyttur - enginn einn skuldagerningur samanstendur af meira en 2% af heildareign og flestir eru undir 1%. Næstum þrír fjórðu hlutar EMBI Global Core eru ný ríkisskuldir, en mestur hluti afgangsins beinist að hávaxta fyrirtækjaskuldabréfum. Kostnaðarhlutfallið er í samræmi við það sem þú gætir búist við af iShares ETF á 0,40%.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF hentar best fyrir fjárfesta sem eru að leita að fjölbreyttri leið til hávaxta fastatekna. Sjóðurinn á í 50 löndum, þar á meðal í úthlutun í Rússlandi, Mexíkó, Póllandi, Ungverjalandi, Suður-Afríku og Filippseyjum.

##Hápunktar

• Megnið af EMBI-viðmiðunarvísitölunni fylgist með nýjum ríkisskuldum, en restin í svæðisbundnum fyrirtækjaskuldabréfum.

• Nýmarkaðsskuldabréf eru skuldabréf útgefin af þróunarríkjum, sem hafa tilhneigingu til að bera hærri ávöxtun en ríkis- eða fyrirtækjaskuldabréf þróaðra ríkja.

• Vísitala nýmarkaðsbréfa (EMBI) fylgist með frammistöðu skuldabréfa á nýmarkaðsmarkaði og var fyrst gefin út af fjárfestingarbankanum JP Morgan.