Indice delle obbligazioni dei mercati emergenti (EMBI)

Che cos'è l'indice delle obbligazioni dei mercati emergenti (EMBI)?

L'indice obbligazionario dei mercati emergenti (EMBI) è un indice di riferimento per misurare la performance del rendimento totale dei titoli di stato internazionali e delle obbligazioni societarie emesse da paesi dei mercati emergenti che soddisfano specifici requisiti di liquidità e strutturali. Nonostante la loro maggiore rischiosità rispetto ai mercati sviluppati, le obbligazioni dei mercati emergenti offrono numerosi potenziali vantaggi come la diversità del portafoglio poiché i loro rendimenti non sono strettamente correlati alle classi di attività tradizionali.

Comprensione dell'indice obbligazionario dei mercati emergenti

Un mercato emergente descrive un paese in via di sviluppo o un'economia che sta progredendo per diventare più avanzati attraverso la rapida industrializzazione e l'adozione di economie di libero mercato. I maggiori mercati emergenti includono Nigeria, Cina, India, Brasile, Sud Africa, Polonia, Messico, Turchia, Argentina, Russia, ecc. Per sfruttare la rapida crescita che si verifica in questi paesi, gli investitori guardano alle obbligazioni emesse dal governo di questi paesi nazioni.

Il debito o le obbligazioni dei mercati emergenti sono considerati debito sovrano. Questi titoli di stato sono generalmente emessi in valute estere, in dollari USA, euro o yen giapponesi. A causa dell'aumento del rischio economico e politico presente in questi paesi, il rating creditizio delle obbligazioni dei mercati emergenti tende a essere inferiore a quello delle obbligazioni dei mercati sviluppati . A causa del rischio percepito più elevato di investire in queste attività, le obbligazioni sovrane hanno rendimenti più elevati per gli investitori rispetto a quelle delle obbligazioni più stabili nei paesi sviluppati. Ad esempio, il PIMCO Emerging Local Bond Fund ha ottenuto un rendimento totale di oltre il 14% nei primi nove mesi del 2017, mentre l'ETF iShares Core US Aggregate Bond ha guadagnato il 3,1% nello stesso periodo. Gli investitori che desiderano un'esposizione alle economie emergenti e che sono disposti ad assumersi ulteriori rischi in genere lo fanno attraverso fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) che replicano la performance di un indice di riferimento,. come l'indice obbligazionario dei mercati emergenti.

Come viene utilizzato l'EMBI

Gli indici obbligazionari dei mercati emergenti sono utilizzati come benchmark per la performance obbligazionaria nei mercati emergenti. Gli indici obbligazionari dei mercati emergenti più popolari sono l'indice JP Morgan EMBI+, l'indice JP Morgan EMBI Global e l'indice JP Morgan EMBI Global Diversified. L'indice EMBI+ misura le obbligazioni Brady,. che sono obbligazioni denominate in dollari emesse principalmente da paesi dell'America Latina. L'EMBI+ include anche prestiti denominati in dollari ed Eurobond e amplia l'originale Emerging Markets Bond Index (EMBI) di JP Morgan, introdotto nel 1992 quando copriva solo le obbligazioni Brady. I paesi nell'indice EMBI+ sono selezionati in base a un livello di rating del credito sovrano. L'indice è ponderato sulla base della capitalizzazione di mercato dei titoli di Stato, ma è il sottoindice con i maggiori requisiti di liquidità, quindi alcuni mercati sono esclusi. Per qualificarsi per l'adesione all'indice, il debito deve avere una scadenza superiore a un anno, avere un valore nominale in sospeso di almeno $ 500 milioni e soddisfare rigorose linee guida di trading per garantire che le inefficienze di prezzo non influiscano sull'indice.

EMBI+

L'indice JP Morgan EMBI Global è una versione estesa dell'indice EMBI+. L'EMBI Global ha gli stessi criteri dell'EMBI+. Tuttavia, non seleziona i paesi in base al loro livello di rating del credito sovrano. Invece, l'indice include un certo numero di paesi con rating più alto attraverso una formula che combina le fasce di reddito pro capite definite dalla Banca Mondiale e la storia di ristrutturazione del debito di ciascun paese. Pertanto, è in qualche modo più completo, più ampio e, quindi, più rappresentativo dell'indice EMBI+.

L'EMBI Global Diversified limita il peso dei paesi con maggiori stock di debito includendo solo una parte specificata degli importi correnti ammissibili del debito in essere di questi paesi. I mercati grandi hanno una ponderazione inferiore e i mercati piccoli sono ponderati più in alto rispetto all'indice EMBI Global.

Gli indici JP Morgan sono un benchmark popolare per i gestori di denaro che si occupano di debito dei mercati emergenti in modo che gli investitori possano vedere l'indice utilizzato come confronto per i loro fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa. A causa dei loro tassi di interesse più elevati, le obbligazioni dei mercati emergenti possono sovraperformare significativamente le obbligazioni del Tesoro USA. Altri indici obbligazionari emergenti includono Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index e Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD ETF sui mercati emergenti

Lanciato con l'aiuto di iShares nel dicembre 2007, iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) replica l'indice JPMorgan EMBI Global Core. EMBI Global Core è un benchmark di debito dei mercati emergenti molto ampio, denominato in dollari USA. È anche molto diversificato: nessun singolo strumento di debito comprende più del 2% delle partecipazioni totali e la maggior parte non raggiunge l'1%. Quasi tre quarti dell'EMBI Global Core sono titoli di Stato emergenti, mentre la maggior parte del resto si concentra su obbligazioni societarie ad alto rendimento. Il rapporto di spesa è in linea con quello che ti aspetteresti da un ETF iShares allo 0,40%.

L'ETF iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond è più adatto per gli investitori che cercano un percorso diversificato verso il reddito fisso ad alto rendimento. Il fondo ha partecipazioni in 50 paesi, comprese allocazioni in Russia, Messico, Polonia, Ungheria, Sud Africa e Filippine.

Mette in risalto

• La maggior parte dell'indice EMBI di riferimento replica il debito sovrano emergente, mentre il resto in obbligazioni societarie regionali.

• Le obbligazioni dei mercati emergenti sono strumenti di debito emessi da paesi in via di sviluppo, che tendono a portare rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni governative o societarie dei paesi sviluppati.

• L'indice obbligazionario dei mercati emergenti (EMBI) replica la performance delle obbligazioni dei mercati emergenti ed è stato pubblicato per la prima volta dalla banca d'investimento JP Morgan.