Emerging Markets Bond Index (EMBI)

Hva er Emerging Markets Bond Index (EMBI)?

Emerging markets obligasjonsindeksen (EMBI) er en referanseindeks for å måle totalavkastningen til internasjonale stats- og selskapsobligasjoner utstedt av vekstmarkedsland som oppfyller spesifikke likviditets- og strukturelle krav. Til tross for deres økte risiko i forhold til utviklede markeder, tilbyr obligasjoner i fremvoksende markeder flere potensielle fordeler som porteføljemangfold ettersom avkastningen deres ikke er nært korrelert med tradisjonelle aktivaklasser.

Forstå Emerging Markets Obligasjonsindeksen

Et fremvoksende marked beskriver et utviklingsland eller en økonomi som utvikler seg mot å bli mer avansert ved å raskt industrialisere og ta i bruk frie markedsøkonomier. De største fremvoksende markedene inkluderer Nigeria, Kina, India, Brasil, Sør-Afrika, Polen, Mexico, Tyrkia, Argentina, Russland, etc. For å dra nytte av den raske veksten som skjer i disse landene, ser investorer på obligasjoner utstedt av staten i disse nasjonene.

Gjeld eller obligasjoner i fremvoksende markeder regnes som statsgjeld. Disse statsobligasjonene utstedes vanligvis i utenlandsk valuta, enten i amerikanske dollar, euro eller japanske yen. På grunn av den økte økonomiske og politiske risikoen i disse landene, har kredittvurderingen på obligasjoner i fremvoksende markeder en tendens til å være lavere enn for obligasjoner i utviklede markeder. På grunn av den opplevde høyere risikoen ved å investere i disse eiendelene, har statsobligasjonene høyere avkastning for investorer enn mer stabile obligasjoner i utviklede land. For eksempel leverte PIMCO Emerging Local Bond Fund en totalavkastning på mer enn 14 % i de første ni månedene av 2017, mens iShares Core US Aggregate Bond ETF økte med 3,1 % i samme tidsperiode. Investorer som ønsker eksponering mot fremvoksende økonomier og som er villige til å ta på seg ytterligere risiko, gjør det vanligvis gjennom verdipapirfond eller børshandlede fond (ETFer) som sporer utviklingen til en referanseindeks,. for eksempel obligasjonsindeksen for fremvoksende markeder.

Hvordan EMBI brukes

Fremvoksende obligasjonsindekser brukes som referanseindekser for obligasjonsutvikling i fremvoksende markeder. De mest populære indeksene for fremvoksende obligasjonsmarkeder er JP Morgan EMBI+ Index, JP Morgan EMBI Global Index og JP Morgan EMBI Global Diversified Index. EMBI+-indeksen måler Brady -obligasjoner , som er obligasjoner pålydende dollar utstedt hovedsakelig av latinamerikanske land. EMBI+ inkluderer også lån i dollar og euroobligasjoner og utvider JP Morgans originale Emerging Markets Bond Index (EMBI), som ble introdusert i 1992 da den kun dekket Brady-obligasjoner. Land i EMBI+-indeksen er valgt i henhold til et kredittvurderingsnivå for staten. Indeksen er vektet ut fra markedsverdien til statsobligasjoner, men det er underindeksen med størst likviditetskrav, så enkelte markeder er ekskludert. For å kvalifisere for indeksmedlemskap, må gjelden være mer enn ett år til forfall, ha minst 500 millioner dollar utestående pålydende og oppfylle strenge handelsretningslinjer for å sikre at prisineffektivitet ikke påvirker indeksen.

EMBI+

JP Morgan EMBI Global Index er en utvidet versjon av EMBI+ Index. EMBI Global har de samme kriteriene som EMBI+. Den velger imidlertid ikke land basert på deres suverene kredittvurderingsnivå. I stedet inkluderer indeksen en rekke høyere rangerte land gjennom en formel som kombinerer Verdensbankens definerte inntektsgrupper per innbygger og hvert lands gjeldsrestruktureringshistorie. Derfor er den noe mer omfattende, bredere og dermed mer representativ enn EMBI+-indeksen.

EMBI Global Diversified begrenser vektene til land med større gjeldsbeholdninger ved kun å inkludere en spesifisert del av disse landenes kvalifiserte gjeldende gjeldsbeløp på utestående gjeld. De store markedene er vektet lavere, og de små markedene er vektet høyere enn i EMBI Global Index.

JP Morgan-indeksene er et populært referanseindeks for pengeforvaltere som handler med gjeld i fremvoksende markeder, slik at investorer kan se indeksen brukt som en sammenligning for deres aksjefond eller børshandlede fond. På grunn av deres høyere renter, kan fremvoksende markedsobligasjoner gi betydelig bedre resultater enn amerikanske statsobligasjoner. Andre fremvoksende obligasjonsindekser inkluderer Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index og Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF

IShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) ble lansert ved hjelp av iShares i desember 2007, og følger JPMorgan EMBI Global Core Index. EMBI Global Core er en svært bred gjeldsreferanseindeks for fremvoksende markeder i amerikanske dollar. Det er også svært mangfoldig – intet enkelt gjeldsinstrument utgjør mer enn 2 % av den totale beholdningen, og de fleste kommer under 1 %. Nesten tre fjerdedeler av EMBI Global Core er fremvoksende statsgjeld, med det meste av resten fokusert på høyrentende selskapsobligasjoner. Kostnadsforholdet er på linje med det du forventer av en iShares ETF på 0,40 %.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF er best egnet for investorer som leter etter en diversifisert vei til høyrentende rente. Fondet har eierandeler i 50 land, inkludert i allokering i Russland, Mexico, Polen, Ungarn, Sør-Afrika og Filippinene.

##Høydepunkter

Det meste av referanseindeksen for EMBI følger fremvoksende statsgjeld, mens resten er regionale selskapsobligasjoner.
Fremvoksende markedsobligasjoner er gjeldsinstrumenter utstedt av utviklingsland, som har en tendens til å gi høyere avkastning enn stats- eller selskapsobligasjoner fra utviklede land.
Emerging Bond Index (EMBI) sporer utviklingen til fremvoksende markedsobligasjoner og ble først publisert av investeringsbanken JP Morgan.