Emerging Markets Bond Index (EMBI)

Vad är Emerging Markets Bond Index (EMBI)?

Emerging markets bond index (EMBI) är ett referensindex för att mäta totalavkastningen för internationella stats- och företagsobligationer utgivna av tillväxtmarknadsländer som uppfyller specifika likviditets- och strukturella krav. Trots deras ökade risk i förhållande till utvecklade marknader erbjuder obligationer på tillväxtmarknader flera potentiella fördelar såsom portföljdiversitet eftersom deras avkastning inte är nära korrelerad till traditionella tillgångsklasser.

Förstå Emerging Markets Bond Index

En framväxande marknad beskriver ett utvecklingsland eller en ekonomi som går framåt mot att bli mer avancerad genom att snabbt industrialisera och anta fria marknadsekonomier. De största tillväxtmarknaderna inkluderar Nigeria, Kina, Indien, Brasilien, Sydafrika, Polen, Mexiko, Turkiet, Argentina, Ryssland, etc. För att dra fördel av den snabba tillväxten som sker i dessa länder ser investerare på obligationer utgivna av dessa länders regering.

Tillväxtmarknadsskulder eller obligationer betraktas som statsskulder. Dessa statsobligationer är vanligtvis emitterade i utländsk valuta, antingen i amerikanska dollar, euro eller japanska yen. På grund av den ökade ekonomiska och politiska risken i dessa länder tenderar kreditbetyget på obligationer från tillväxtmarknader att vara lägre än för obligationer på utvecklade marknader. På grund av den upplevda högre risken att investera i dessa tillgångar har statsobligationer högre avkastning för investerare än för mer stabila obligationer i utvecklade länder. Till exempel levererade PIMCO Emerging Local Bond Fund en totalavkastning på mer än 14 % under de första nio månaderna 2017, medan iShares Core US Aggregate Bond ETF ökade med 3,1 % under samma tidsperiod. Investerare som vill ha exponering mot tillväxtekonomier och som är villiga att ta på sig ytterligare risker gör det vanligtvis genom värdepappersfonder eller börshandlade fonder (ETF) som spårar utvecklingen av ett jämförelseindex,. som till exempel obligationsindexet på tillväxtmarknaderna.

Hur EMBI används

Emerging Bond Index används som riktmärken för obligationsutvecklingen på tillväxtmarknader. De mest populära indexen för tillväxtobligationer är JP Morgan EMBI+ Index, JP Morgan EMBI Global Index och JP Morgan EMBI Global Diversified Index. EMBI+ Index mäter Brady -obligationer , som är obligationer i dollar utgivna av främst latinamerikanska länder. EMBI+ inkluderar också lån i dollar och euroobligationer och utökar JP Morgans ursprungliga Emerging Markets Bond Index (EMBI), som introducerades 1992 när det endast täckte Brady-obligationer. Länder i EMBI+-indexet väljs ut enligt en kreditvärdighetsnivå för staten. Indexet är viktat utifrån börsvärdet på statsobligationer, men det är delindexet med störst likviditetskrav, så vissa marknader är exkluderade. För att kvalificera sig för indexmedlemskap måste skulden vara mer än ett år till förfall, ha minst ett utestående nominellt värde på 500 miljoner USD och uppfylla stränga handelsriktlinjer för att säkerställa att prissättningsineffektivitet inte påverkar indexet.

EMBI+

JP Morgan EMBI Global Index är en utökad version av EMBI+ Index. EMBI Global har samma kriterier som EMBI+. Den väljer dock inte länder baserat på deras suveräna kreditvärdighetsnivå. Istället inkluderar indexet ett antal högre rankade länder genom en formel som kombinerar Världsbankens definierade inkomstklasser per capita och varje lands skuldomstruktureringshistoria. Därför är det något mer omfattande, bredare och därmed mer representativt än EMBI+ Index.

EMBI Global Diversified begränsar vikten av länder med större skuldstockar genom att endast inkludera en specificerad del av dessa länders berättigade nuvarande nominella belopp av utestående skulder. De stora marknaderna viktas lägre och de små marknaderna viktas högre än i EMBI Global Index.

JP Morgan-indexen är ett populärt riktmärke för penningförvaltare som handlar med skulder på tillväxtmarknader så att investerare kan se indexet som en jämförelse för sina fonder eller börshandlade fonder. På grund av deras högre räntor kan obligationer på tillväxtmarknader avsevärt överträffa amerikanska statsobligationer. Andra tillväxtobligationsindex inkluderar Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index och Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) som lanserades med hjälp av iShares i december 2007 följer JPMorgan EMBI Global Core Index. EMBI Global Core är ett mycket brett benchmark för skulder på tillväxtmarknader i amerikanska dollar. Det är också mycket varierande – inget enskilt skuldinstrument utgör mer än 2 % av det totala innehavet, och de flesta faller under 1 %. Nästan tre fjärdedelar av EMBI Global Core är framväxande statsskuld, med de flesta av resten fokuserade på högavkastande företagsobligationer. Kostnadskvoten är i linje med vad du kan förvänta dig av en iShares ETF på 0,40 %.

iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF är bäst lämpad för investerare som letar efter en diversifierad väg till högavkastande ränteintäkter. Fonden har innehav i 50 länder, inklusive i allokering i Ryssland, Mexiko, Polen, Ungern, Sydafrika och Filippinerna.

##Höjdpunkter

De flesta av EMBI-indexet följer framväxande statsskulder, med resten i regionala företagsobligationer.
Tillväxtmarknadsobligationer är skuldinstrument utgivna av utvecklingsländer, som tenderar att ge högre avkastning än stats- eller företagsobligationer i utvecklade länder.
Emerging Bond Index (EMBI) spårar utvecklingen av emerging markets-obligationer och publicerades först av investeringsbanken JP Morgan.