الفراشة الحديدية

ما هي الفراشة الحديدية؟

الفراشة الحديدية هي تجارة خيارات تستخدم أربعة عقود مختلفة كجزء من إستراتيجية للاستفادة من أسعار الأسهم أو العقود الآجلة التي تتحرك ضمن نطاق محدد. تم إنشاء التجارة أيضًا للاستفادة من انخفاض التقلب الضمني. إن مفتاح استخدام هذه التجارة كجزء من استراتيجية تداول ناجحة هو توقع الوقت الذي من المرجح أن تنخفض فيه أسعار الخيارات بشكل عام. يحدث هذا عادة خلال فترات الحركة الجانبية أو الاتجاه الصعودي المعتدل. تُعرف التجارة أيضًا باللقب "ذبابة الحديد".

كيف تعمل الفراشة الحديدية

يتم إنشاء تجارة Iron Butterfly بأربعة خيارات تتكون من خياري استدعاء وخياري بيع. يتم توزيع هذه الاستدعاءات وعمليات البيع على ثلاثة أسعار إضراب ، وكلها لها نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. الهدف هو الربح من الظروف التي يظل فيها السعر مستقرًا إلى حد ما وتظهر الخيارات انخفاضًا في التقلب الضمني والتاريخي.

يمكن اعتباره أيضًا بمثابة تداول خيارات مجمعة باستخدام كل من المدى القصير والخنق الطويل ، مع وضع التقاطع في منتصف أسعار الإضراب الثلاثة ووضع الخانق على ضربتين إضافيتين أعلى وأسفل سعر الإضراب المتوسط.

تحقق الصفقة أقصى ربح عندما يغلق الأصل الأساسي بالضبط على سعر الإضراب الأوسط عند إغلاق انتهاء الصلاحية. سيقوم المتداول ببناء تجارة الفراشة الحديدية بالخطوات التالية.

1. يحدد المتداول أولاً السعر الذي يتوقعون أن الأصل الأساسي سيستقر عنده في يوم معين في المستقبل. هذا هو السعر المستهدف.

2. سيستخدم المتداول الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في أو بالقرب من ذلك اليوم الذي توقع فيه السعر المستهدف.

3. يشتري المتداول خيار شراء واحد بسعر إضراب أعلى بكثير من السعر المستهدف. من المتوقع أن يكون خيار الاستدعاء هذا خارج نطاق المال في وقت انتهاء الصلاحية. ستحمي من أي حركة صعودية كبيرة في الأصل الأساسي وتحد من أي خسارة محتملة عند مبلغ محدد في حالة عدم سير التجارة كما هو متوقع.

4. يبيع المتداول كلاً من خيار الشراء وخيار الشراء باستخدام سعر الإضراب الأقرب للسعر المستهدف. سيكون سعر الإضراب هذا أقل من خيار الشراء الذي تم شراؤه في الخطوة السابقة وأعلى من خيار البيع في الخطوة التالية.

5. يشتري التاجر خيار بيع واحد بسعر إضراب أقل بكثير من السعر المستهدف. من المتوقع أن يكون خيار البيع هذا خارج نطاق المال في وقت انتهاء الصلاحية. ستحمي من أي حركة هبوطية كبيرة في الأصل الأساسي وتحد من أي خسارة محتملة عند مبلغ محدد إذا لم تسير التجارة كما هو متوقع.

يجب أن تكون أسعار الإضراب لعقود الخيار المباعة في الخطوتين الثانية والثالثة متباعدة بما يكفي لحساب نطاق الحركة في الأصل. سيسمح هذا للمتداول بأن يكون قادرًا على التنبؤ بمدى حركة السعر الناجحة على عكس النطاق الضيق بالقرب من السعر المستهدف.

على سبيل المثال ، إذا اعتقد المتداول أنه خلال الأسبوعين المقبلين ، يمكن أن يصل السعر الأساسي إلى 50 دولارًا ، ويكون في نطاق خمسة دولارات أعلى أو أقل بخمسة دولارات من هذا السعر المستهدف ، فيجب على هذا التاجر بيع مكالمة وخيار البيع بسعر تنفيذ يبلغ 50 دولارًا ، ويجب شراء خيار شراء أعلى بخمسة دولارات على الأقل ، وخيار بيع أقل بخمسة دولارات من السعر المستهدف البالغ 50 دولارًا. من الناحية النظرية ، فإن هذا يخلق احتمالية أعلى بأن حركة السعر يمكن أن تهبط وتبقى في نطاق مربح في أو بالقرب من اليوم الذي تنتهي فيه الخيارات.

تفكيك الفراشة الحديدية

حدت الإستراتيجية من إمكانية الربح التصاعدي حسب التصميم. إنها استراتيجية انتشار ائتمان ، مما يعني أن المتداول يبيع أقساط الخيار ويأخذ ائتمانًا لقيمة الخيارات في بداية التداول. يأمل المتداول أن تتضاءل قيمة الخيارات وتتوج بقيمة أقل بكثير ، أو لا قيمة لها على الإطلاق. وبالتالي يأمل التاجر في الاحتفاظ بأكبر قدر ممكن من الائتمان.

حددت الإستراتيجية المخاطر لأن خيارات الضربة العالية والمنخفضة (الأجنحة) تحمي من التحركات الكبيرة في أي من الاتجاهين. تجدر الإشارة إلى أن تكاليف العمولة دائمًا ما تكون عاملاً في هذه الاستراتيجية نظرًا لوجود أربعة خيارات. سوف يرغب المتداولون في التأكد من أن الحد الأقصى للربح المحتمل لا يتآكل بشكل كبير من خلال العمولات التي يفرضها الوسيط.

<! - 86E3FD4A64BE623031E2E10AA8CD58C7->

أرباح تجارة الفراشة الحديدية مع اقتراب يوم انتهاء الصلاحية إذا هبط السعر داخل نطاق بالقرب من سعر إضراب المركز. إضراب المركز هو السعر الذي يبيع فيه المتداول كلاً من خيار الشراء وخيار البيع (خنق قصير). تتضاءل قيمة التجارة حيث ينجرف السعر بعيدًا عن إضراب الوسط ، إما أعلى أو أقل ، ويصل إلى نقطة الخسارة القصوى حيث يتحرك السعر إما أسفل سعر الإضراب الأدنى أو أعلى من سعر الإضراب الأعلى.

مثال تجارة الفراشة الحديدية

يوضح الرسم البياني التالي إعداد التجارة الذي يقوم بتنفيذ Iron Butterfly على IBM.

<! - 02F687E225C52133F08AB10D0DA25033 ->

في هذا المثال ، يتوقع المتداول أن سعر أسهم شركة IBM سيرتفع بشكل طفيف خلال الأسبوعين المقبلين. أصدرت الشركة تقرير أرباحها قبل أسبوعين وكانت التقارير جيدة. يعتقد المتداول أن التقلب الضمني للخيارات سينخفض بشكل عام في الأسبوعين المقبلين ، وأن سعر السهم سينجرف إلى الأعلى. لذلك ، يقوم المتداول بتنفيذ هذه التجارة من خلال الحصول على صافي ائتمان أولي قدره 550 دولارًا (5.50 دولارات للسهم). سيحقق المتداول ربحًا طالما أن سعر أسهم IBM يتحرك بين 154.50 و 165.50.

إذا ظل السعر في هذا النطاق في يوم انتهاء الصلاحية ، أو قبله بفترة وجيزة ، يمكن للمتداول إغلاق الصفقة مبكرًا لتحقيق ربح. يقوم المتداول بذلك عن طريق بيع خيارات الشراء والبيع التي تم شراؤها مسبقًا ، وإعادة شراء خيارات الشراء والبيع التي تم بيعها عند بدء التداول. يسمح معظم الوسطاء أن يتم ذلك بأمر واحد.

تحدث فرصة تداول إضافية متاحة للمتداول إذا ظل السعر أقل من 160 في يوم انتهاء الصلاحية. في ذلك الوقت ، يمكن للمتداول السماح بانتهاء صلاحية الصفقة والحصول على أسهم IBM (بيع 100 لكل عقد بيع) بسعر 160 دولارًا لكل سهم.

على سبيل المثال ، لنفترض أن سعر شركة IBM أغلق عند 158 دولارًا لكل سهم في ذلك اليوم ، وبافتراض أن المتداول يترك الخيارات تنتهي صلاحيتها ، فسيكون المتداول ملزمًا بعد ذلك بشراء الأسهم مقابل 160 دولارًا. تنتهي جميع عقود الخيار الأخرى بلا قيمة ولا يحتاج المتداول إلى اتخاذ أي إجراء. قد يبدو هذا وكأن المتداول قد قام ببساطة بشراء سهم بقيمة دولارين أعلى من اللازم ، ولكن تذكر أن المتداول حصل على ائتمان أولي قدره 5.50 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. هذا يعني أنه يمكن رؤية صافي المعاملة بشكل مختلف. كان المتداول قادرًا على شراء أسهم شركة IBM وجمع 2.50 دولارًا ربحًا في نفس الوقت (5.50 دولارات مطروحًا منه 2.00 دولار).

يمكن تحقيق معظم تأثيرات تجارة الفراشة الحديدية في الصفقات التي تتطلب عددًا أقل من أرجل الخيارات وبالتالي تولد عمولات أقل. يتضمن ذلك بيع وضع عارٍ أو شراء فارق تقويم وضع ، ومع ذلك يوفر Iron Butterfly حماية غير مكلفة من التحركات الهبوطية الحادة التي لا يمتلكها الوضع العاري. تستفيد التجارة أيضًا من التقلب الضمني المتناقص ، والذي لا يستطيع سبريد وضع التقويم القيام به.

يسلط الضوء

• يجب أن يدرك المتداولون أن تجارته قد تؤدي إلى حصول المتداول على السهم بعد انتهاء الصلاحية.

• تُستخدم تداولات الفراشة الحديدية كطريقة للربح من حركة الأسعار في نطاق ضيق خلال فترة انخفاض التقلب الضمني.

• يحتاج المتداولون إلى الانتباه إلى العمولات للتأكد من أنهم يستطيعون استخدام هذه التقنية بفعالية في حساباتهم الخاصة.

• يشبه بناء التجارة بناء التجارة قصيرة المدى مع خيار الشراء الطويل وخيار الشراء الطويل الذي تم شراؤه للحماية.