انتشار التقويم
ما هو انتشار التقويم؟
إن انتشار التقويم هو استراتيجية خيارات أو عقود مستقبلية يتم إنشاؤها عن طريق الدخول في وقت واحد إلى مركز طويل وقصير على نفس الأصل الأساسي ولكن مع تواريخ تسليم مختلفة.
في الفارق الزمني النموذجي ، قد يشتري المرء عقدًا طويل الأجل ويبيع خيارًا قصير الأجل على المدى القريب بنفس سعر التنفيذ. إذا تم استخدام سعرين مختلفين للإضراب لكل شهر ، فإنه يُعرف باسم فرق السعر القطري.
يُشار أحيانًا إلى فروق الأسعار في التقويم على أنها فروق أسعار بين التسليم أو داخل السوق أو انتشار الوقت أو فروق الأسعار الأفقية.
فهم ينتشر التقويم
تتضمن تجارة الفارق الزمني النموذجية بيع خيار (إما شراء أو بيع) مع تاريخ انتهاء صلاحية قريب المدى والشراء المتزامن لخيار (شراء أو بيع) مع انتهاء صلاحية طويل الأجل. كلا الخيارين من نفس النوع وعادة ما يستخدمان نفس سعر التنفيذ.
بيع البيع على المدى القريب
شراء وضع / استدعاء على المدى الطويل
يفضل ولكن ليس مطلوبًا أن يكون التقلب الضمني منخفضًا
فارق التقويم العكسي المركز المعاكس وينطوي على شراء خيار قصير الأجل وبيع خيار طويل الأجل على نفس الورقة المالية الأساسية.
إعتبارات خاصة
الغرض من التجارة هو الاستفادة من مرور الوقت و / أو زيادة التقلب الضمني في استراتيجية محايدة الاتجاه.
نظرًا لأن الهدف هو الربح من الوقت والتقلب ، يجب أن يكون سعر الإضراب قريبًا قدر الإمكان من سعر الأصل الأساسي. تستفيد التجارة من كيفية عمل الخيارات القريبة والطويلة الأمد عندما يتغير الوقت والتقلب. الزيادة في التقلب الضمني ، مع بقاء جميع الأشياء الأخرى على حالها ، سيكون لها تأثير إيجابي على هذه الإستراتيجية لأن الخيارات طويلة المدى أكثر حساسية للتغيرات في التقلب (قوة أعلى ). التحذير هو أن الخيارين يمكن ، وربما سيتداولان ، في تقلبات ضمنية مختلفة.
سيكون لمرور الوقت ، مع بقاء جميع الأشياء الأخرى على حالها ، تأثير إيجابي على هذه الإستراتيجية في بداية التداول حتى انتهاء صلاحية الخيار قصير الأجل. بعد ذلك ، تكون الاستراتيجية مجرد مكالمة طويلة تتآكل قيمتها مع مرور الوقت. بشكل عام ، يزداد معدل تضاؤل الوقت ( ثيتا ) لخيار ما مع اقتراب انتهاء صلاحيته.
الحد الأقصى للخسارة في انتشار التقويم
نظرًا لأن هذا هو انتشار الخصم ، فإن الحد الأقصى للخسارة هو المبلغ المدفوع للاستراتيجية. يكون الخيار المباع أقرب إلى انتهاء الصلاحية وبالتالي يكون سعره أقل من الخيار الذي تم شراؤه ، مما يؤدي إلى صافي الخصم أو التكلفة.
قد تكون حركة السوق المثالية من أجل الربح عبارة عن تحرك ثابت إلى انخفاض طفيف في سعر الأصل الأساسي خلال فترة خيار المدى القريب متبوعًا بحركة قوية للأعلى خلال حياة الخيار بعيد المدى ، أو حركة صعودية حادة في التقلب الضمني.
عند انتهاء خيار المدى القريب ، سيحدث أقصى ربح عندما يكون الأصل الأساسي عند أو أقل بقليل من سعر التنفيذ للخيار المنتهي الصلاحية. إذا كان الأصل أعلى ، فسيكون لخيار انتهاء الصلاحية قيمة جوهرية. بمجرد انتهاء صلاحية خيار المدى القريب بلا قيمة ، يُترك للمتداول مركز استدعاء طويل بسيط ، والذي ليس له حد أعلى لأرباحه المحتملة.
في الأساس ، يمكن للمتداول الذي لديه نظرة صعودية طويلة الأجل أن يقلل من تكلفة شراء خيار شراء طويل الأجل.
مثال على انتشار التقويم
لنفترض أن سهم Exxon Mobile (XOM) يتم تداوله بسعر 89.05 دولارًا في منتصف شهر يناير ، يمكنك الدخول في فارق التقويم التالي:
بيع طلب 89 فبراير مقابل 0.97 دولار (97 دولارًا لعقد واحد)
شراء مكالمة 89 مارس مقابل 2.22 دولار (222 دولارًا لعقد واحد)
وبالتالي ، فإن صافي التكلفة (المدين) للسبريد هو (2.22 - 0.97) 1.25 دولار (أو 125 دولارًا للسبريد الواحد).
ستدفع فرق السعر في التقويم هذا أكبر قدر إذا ظلت أسهم XOM ثابتة نسبيًا حتى انتهاء صلاحية خيارات فبراير ، مما يسمح للمتداول بتحصيل علاوة الخيار الذي تم بيعه. ثم ، إذا تحرك السهم صعودًا بين ذلك التاريخ وانتهاء مارس ، فستربح المحطة الثانية. ستكون حركة السوق المثالية للربح هي أن يصبح السعر أكثر تقلبًا على المدى القريب ، ولكن سيرتفع بشكل عام ، ويغلق مباشرة دون 95 اعتبارًا من انتهاء صلاحية فبراير. يسمح هذا لعقد خيار فبراير بالانتهاء بلا قيمة ولا يزال يسمح للمتداول بالاستفادة من التحركات الصعودية حتى انتهاء صلاحية مارس.
<! - 04FE75EC40194FE29BAEC569ADF04894 ->
نظرًا لأن هذا هو فارق الخصم ، فإن الحد الأقصى للخسارة هو المبلغ المدفوع للإستراتيجية. يكون الخيار المباع أقرب إلى انتهاء الصلاحية وبالتالي يكون سعره أقل من الخيار الذي تم شراؤه ، مما يؤدي إلى صافي الخصم أو التكلفة. في هذا السيناريو ، يأمل المتداول في الحصول على زيادة في القيمة المرتبطة بارتفاع السعر (ما يصل إلى 95 دولارًا ولكن ليس أكثر من ذلك) بين الشراء وانتهاء صلاحية فبراير.
لاحظ أنه إذا كان المتداول سيشتري ببساطة انتهاء الصلاحية في شهر مارس ، فستكون التكلفة 222 دولارًا أمريكيًا ، ولكن من خلال استخدام هذا السبريد ، كانت التكلفة المطلوبة لإجراء هذه الصفقة والاحتفاظ بها 125 دولارًا فقط ، مما يجعل الصفقة واحدة ذات هامش أكبر ومخاطر أقل . اعتمادًا على سعر الإضراب ونوع العقد الذي يتم اختياره ، يمكن استخدام إستراتيجية انتشار التقويم للاستفادة من اتجاه السوق المحايد أو الصعودي أو الهبوطي.
يسلط الضوء
يكون انتشار التقويم أكثر ربحًا عندما لا يقوم الأصل الأساسي بأي تحركات مهمة في أي من الاتجاهين حتى بعد انتهاء خيار الشهر القريب.
انتشار التقويم هو استراتيجية مشتقات تتضمن شراء عقد طويل الأجل لبيع عقد قصير الأجل.
يسمح سبريد التقويم للمتداولين بإنشاء صفقة تقلل من آثار الوقت.
