Iron Butterfly

Mikä on Iron Butterfly?

Rautaperhonen on optiokauppa,. joka käyttää neljää eri sopimusta osana strategiaa hyötyäkseen osakkeiden tai futuurien hinnoista, jotka liikkuvat tietyllä alueella. Kauppa on myös rakennettu hyötymään implisiittisen volatiliteetin laskusta. Avain tämän kaupan käyttämiseen osana onnistunutta kaupankäyntistrategiaa on ennustettu aika, jolloin optioiden hinnat todennäköisesti laskevat yleisesti. Tämä tapahtuu yleensä sivuttaisliikkeen tai lievän noususuhdanteen aikana. Kauppa tunnetaan myös lempinimellä "Iron Fly".

Kuinka rautaperhonen toimii

Iron Butterfly - kauppa on luotu neljällä optiolla , jotka koostuvat kahdesta osto - optiosta ja kahdesta myyntioptiosta. Nämä puhelut ja putoukset jakautuvat kolmelle lakkohinnalle,. joilla kaikilla on sama viimeinen voimassaolopäivä. Tavoitteena on hyötyä olosuhteista, joissa hinta pysyy melko vakaana ja optiot osoittavat laskevaa implisiittistä ja historiallista volatiliteettia.

Sitä voidaan pitää myös yhdistettynä optiokaupana, jossa käytetään sekä lyhyttä stranddleä että pitkää kuristusta,. jossa stranddle on kolmen lykkäyshinnan keskellä ja kuristus on sijoitettu kahteen ylimääräiseen lyöntiin keskimmäisen strangin ylä- ja alapuolella.

Kauppa ansaitsee suurimman voiton, kun kohde-etuus sulkeutuu tarkalleen keskimmäisellä lunastushinnalla erääntymispäivän lopussa. Kauppias rakentaa Iron Butterfly -kaupan seuraavilla vaiheilla.

1. Elinkeinonharjoittaja tunnistaa ensin hinnan, jolla he ennustivat kohde-etuuden lepäävän tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Tämä on tavoitehinta.

2. Elinkeinonharjoittaja käyttää vaihtoehtoja, jotka päättyvät sinä päivänä tai sen lähellä, kun hän ennustaa tavoitehinnan.

3. Elinkeinonharjoittaja ostaa yhden osto-option, jonka toteutushinta on selvästi tavoitehinnan yläpuolella. Tämän osto-option odotetaan olevan lopussa sen voimassaoloaikana. Se suojaa kohde-etuuden merkittävältä nousulta ja rajoittaa mahdollisen tappion tietyllä määrällä, jos kauppa ei mene ennustetulla tavalla.

4. Elinkeinonharjoittaja myy sekä osto- että myyntioption käyttämällä tavoitehintaa lähimpänä olevaa toteutushintaa. Tämä toteutushinta on alhaisempi kuin edellisessä vaiheessa ostettu osto-optio ja korkeampi kuin myyntioptio seuraavassa vaiheessa.

5. Kauppias ostaa yhden myyntioption, jonka toteutushinta on selvästi tavoitehinnan alapuolella. Tämän myyntioption odotetaan olevan lopussa rahat vanhenemishetkellä. Se suojaa kohde-etuuden merkittävältä laskulta ja rajoittaa mahdollisen tappion tietyllä määrällä, jos kauppa ei mene ennustetulla tavalla.

Vaiheessa 2 ja 3 myytyjen optiosopimusten toteutushintojen tulee olla riittävän kaukana toisistaan, jotta voidaan ottaa huomioon kohde-etuuden vaihteluväli. Tämän ansiosta elinkeinonharjoittaja voi ennustaa onnistuneen hintaliikkeen vaihteluvälin verrattuna kapeaan vaihteluväliin lähellä tavoitehintaa.

Jos elinkeinonharjoittaja esimerkiksi ajattelee, että kohde-etuus voi seuraavan kahden viikon aikana laskeutua hintaan 50 dollaria ja olla viisi dollaria korkeampi tai viisi dollaria alhaisempi tavoitehinnasta, tämän kauppiaan tulisi myydä puhelu. ja myyntioptio, jonka toteutushinta on 50 dollaria, ja sen tulee ostaa osto-optio vähintään viisi dollaria korkeampi ja myyntioptio vähintään viisi dollaria alempi kuin 50 dollarin tavoitehinta. Teoriassa tämä luo suuremman todennäköisyyden, että hintatapahtuma voi laskeutua ja pysyä kannattavalla alueella optioiden vanhenemispäivänä tai lähellä sitä.

Rautaperhosen purkaminen

Strategialla on suunnittelultaan rajoitettu tuottopotentiaali. Se on luottojen leviämisstrategia,. mikä tarkoittaa, että kauppias myy optiopreemioita ja ottaa hyvityksen optioiden arvosta kaupan alussa. Kauppias toivoo, että optioiden arvo laskee ja huipentuu huomattavasti pienempään arvoon tai arvoon jäämättä ollenkaan. Näin ollen elinkeinonharjoittaja toivoo saavansa mahdollisimman suuren osan luotosta.

Strategiassa on määritelty riski, koska korkea ja matala iskuvaihtoehdot (siivet) suojaavat merkittäviltä liikkeiltä kumpaankin suuntaan. On huomattava, että komissiokustannukset ovat aina tekijä tässä strategiassa, koska kyseessä on neljä vaihtoehtoa. Elinkeinonharjoittajat haluavat varmistaa, että välittäjän veloittamat palkkiot eivät heikennä merkittävästi potentiaalista suurinta voittoa.

Iron butterfly -kauppa tuottaa voittoa vanhenemispäivän lähestyessä, jos hinta laskeutuu vaihteluvälille lähellä keskihintaa. Keskimääräinen lakko on hinta, jossa kauppias myy sekä osto- että myyntioption (lyhyt kuristus). Kaupan arvo pienenee, kun hinta ajautuu pois keskustasta, joko korkeammalle tai pienemmälle, ja saavuttaa suurimman tappion pisteen, kun hinta liikkuu joko alemman merkintähinnan alapuolelle tai korkeamman merkintähinnan yläpuolelle.

Iron Butterfly Trade -esimerkki

Seuraava kaavio kuvaa kaupan kokoonpanoa, joka toteuttaa Iron Butterflyn IBM:ssä.

Tässä esimerkissä kauppias arvioi IBM:n osakkeiden hinnan nousevan hieman seuraavan kahden viikon aikana. Yhtiö julkaisi tulosraporttinsa kaksi viikkoa aiemmin ja raportit olivat hyviä. Sijoittaja uskoo, että optioiden implisiittinen volatiliteetti yleensä pienenee seuraavan kahden viikon aikana ja että osakkeen hinta ajautuu korkeammalle. Siksi kauppias toteuttaa tämän kaupan ottamalla 550 dollarin nettohyvityksen (5,50 dollaria per osake). Kauppias tekee voittoa niin kauan kuin IBM:n osakkeiden hinta liikkuu 154,50 ja 165,50 välillä.

Jos hinta pysyy tällä alueella vanhentumispäivänä tai vähän ennen sitä, elinkeinonharjoittaja voi sulkea kaupan etuajassa voittoa saadakseen. Kauppias tekee tämän myymällä aiemmin ostetut osto- ja myyntioptiot ja ostamalla takaisin kaupan alkaessa myydyt osto- ja myyntioptiot. Useimmat välittäjät sallivat tämän tekemisen yhdellä tilauksella.

Elinkeinonharjoittajan käytettävissä oleva lisäkauppamahdollisuus syntyy, jos hinta pysyy alle 160:n vanhentumispäivänä. Tuolloin elinkeinonharjoittaja voi antaa kaupan umpeutua ja antaa IBM:n osakkeet (100 per myyntisopimus) myydä itselleen hintaan 160 dollaria per osake.

Oletetaan esimerkiksi, että IBM:n hinta sulkeutuu 158 dollariin osakkeelta kyseisenä päivänä, ja jos elinkeinonharjoittaja antaa optioiden vanhentua, elinkeinonharjoittajan olisi sitten ostettava osakkeet 160 dollarilla. Kaikki muut optiosopimukset raukeavat arvottomina, eikä elinkeinonharjoittajan tarvitse tehdä mitään. Tämä saattaa vaikuttaa siltä, että elinkeinonharjoittaja on yksinkertaisesti ostanut osakkeita kaksi dollaria korkeammalla kuin on tarpeen, mutta muista, että kauppias otti alkuhyvityksen 5,50 dollaria osakkeelta. Tämä tarkoittaa, että nettotapahtuma voidaan nähdä eri tavalla. Kauppias pystyi ostamaan IBM:n osakkeita ja keräämään 2,50 dollarin voittoa per samaan aikaan (5,50 dollaria vähemmän kuin 2,00 dollaria).

Suurin osa Iron Butterfly -kaupan vaikutuksista voidaan saavuttaa kaupoissa, jotka vaativat vähemmän optiojaloja ja siten tuottavat vähemmän palkkioita. Tällaisia ovat muun muassa alaston putin myyminen tai put-kalenterilevitteen ostaminen,. mutta Iron Butterfly tarjoaa edullisen suojan jyrkkiä alaspäin suuntautuvia liikkeitä vastaan, joita alaston putilla ei ole. Kauppa hyötyy myös laskevasta implisiittisestä volatiliteetista, mitä myyntikalenterin ero ei voi tehdä.

Kohokohdat

• Kauppiaiden on oltava tietoisia siitä, että hänen kauppansa voi johtaa siihen, että kauppias ostaa osakkeen erääntymisen jälkeen.

• Iron Butterfly -kauppoja käytetään keinona hyötyä hintojen muutoksista kapealla vaihteluvälillä laskevan implisiittisen volatiliteetin aikana.

• Kauppiaiden on oltava tietoisia palkkioista ollakseen varmoja, että he voivat käyttää tätä tekniikkaa tehokkaasti omalla tilillään.

• Kaupan rakenne on samanlainen kuin short-stddle-kaupassa, jossa suojaksi ostetaan pitkä osto- ja pitkä myyntioptio.