Borboleta de Ferro
O que é uma Borboleta de Ferro?
Uma borboleta de ferro é uma negociação de opções que usa quatro contratos diferentes como parte de uma estratégia para se beneficiar de ações ou preços futuros que se movem dentro de um intervalo definido. O comércio também é construído para se beneficiar de um declínio na volatilidade implícita. A chave para usar essa negociação como parte de uma estratégia de negociação bem-sucedida é prever um momento em que os preços das opções provavelmente diminuirão de valor em geral. Isso geralmente ocorre durante períodos de movimento lateral ou uma leve tendência ascendente. O comércio também é conhecido pelo apelido de "Iron Fly".
Como funciona uma borboleta de ferro
A negociação Iron Butterfly é criada com quatro opções compostas por duas opções de compra e duas opções de venda. Essas opções de compra e venda estão distribuídas em três preços de exercício,. todos com a mesma data de vencimento. O objetivo é lucrar com condições em que o preço permaneça bastante estável e as opções demonstrem uma volatilidade implícita e histórica em declínio.
Também pode ser pensado como uma negociação de opções combinada usando um straddle curto e um strangle longo,. com o straddle posicionado no meio dos três preços de exercício e o strangle posicionado em dois strikes adicionais acima e abaixo do preço de exercício médio.
A negociação obtém o lucro máximo quando o ativo subjacente fecha exatamente no preço de exercício médio no fechamento do vencimento. Um comerciante construirá um comércio de Borboleta de Ferro com as seguintes etapas.
O trader primeiro identifica um preço pelo qual ele prevê que o ativo subjacente ficará em um determinado dia no futuro. Este é o preço-alvo.
O trader usará opções que expiram no dia ou próximo ao dia em que prevêem o preço-alvo.
O trader compra uma opção de compra com preço de exercício bem acima do preço-alvo. Espera-se que esta opção de compra esteja fora do dinheiro no momento do vencimento. Ele protegerá contra um movimento ascendente significativo no ativo subjacente e limitará qualquer perda potencial em um valor definido, caso a negociação não ocorra conforme a previsão.
O trader vende uma opção de compra e uma opção de venda usando o preço de exercício mais próximo do preço-alvo. Esse preço de exercício será menor que a opção de compra comprada na etapa anterior e maior que a opção de venda na etapa seguinte.
O trader compra uma opção de venda com preço de exercício bem abaixo do preço-alvo. Espera-se que esta opção de venda esteja fora do dinheiro no momento do vencimento. Ele protegerá contra um movimento descendente significativo no ativo subjacente e limitará qualquer perda potencial em um valor definido, caso a negociação não ocorra conforme a previsão.
Os preços de exercício para os contratos de opções vendidos nas etapas dois e três devem ser suficientemente distantes para levar em conta uma amplitude de movimento no subjacente. Isso permitirá que o trader seja capaz de prever uma faixa de movimento de preços bem-sucedido, em oposição a uma faixa estreita próxima ao preço-alvo.
Por exemplo, se o trader pensa que, nas próximas duas semanas, o subjacente pode chegar ao preço de $ 50 e estar dentro de um intervalo de cinco dólares acima ou cinco dólares abaixo desse preço-alvo, então esse trader deve vender uma opção de compra e uma opção de venda com preço de exercício de $ 50, devendo comprar uma opção de compra pelo menos cinco dólares acima e uma opção de venda pelo menos cinco dólares abaixo do preço-alvo de $ 50. Em teoria, isso cria uma probabilidade maior de que a ação do preço possa chegar e permanecer em uma faixa lucrativa no dia ou próximo ao dia em que as opções expiram.
Desconstruindo a Borboleta de Ferro
A estratégia limitou o potencial de lucro positivo por design. É uma estratégia de spread de crédito,. o que significa que o trader vende os prêmios das opções e recebe um crédito pelo valor das opções no início da negociação. O trader espera que o valor das opções diminua e culmine em um valor significativamente menor, ou nenhum valor. Assim, o trader espera manter o máximo de crédito possível.
A estratégia definiu o risco porque as opções de ataque alto e baixo (as asas), protegem contra movimentos significativos em qualquer direção. Deve-se notar que os custos de comissão são sempre um fator com esta estratégia, uma vez que quatro opções estão envolvidas. Os comerciantes vão querer ter certeza de que o lucro potencial máximo não é significativamente corroído pelas comissões cobradas pelo seu corretor.
O comércio da borboleta de ferro lucra à medida que o dia de vencimento se aproxima se o preço cair dentro de um intervalo próximo ao preço de exercício central. A greve central é o preço em que o trader vende uma opção de compra e uma opção de venda (um short strangle). A negociação diminui em valor à medida que o preço se afasta do preço de exercício central, para cima ou para baixo, e atinge um ponto de perda máxima à medida que o preço se move abaixo do preço de exercício mais baixo ou acima do preço de exercício mais alto.
Exemplo de comércio de borboleta de ferro
O gráfico a seguir mostra uma configuração de negociação que implementa um Iron Butterfly na IBM.
Neste exemplo, o trader prevê que o preço das ações da IBM aumentará ligeiramente nas próximas duas semanas. A empresa divulgou seu relatório de ganhos duas semanas antes e os relatórios foram bons. O trader acredita que a volatilidade implícita das opções geralmente diminuirá nas próximas duas semanas e que o preço das ações subirá. Portanto, o trader implementa essa negociação recebendo um crédito líquido inicial de $ 550 ($ 5,50 por ação). O comerciante terá lucro desde que o preço das ações da IBM se mova entre 154,50 e 165,50.
Se o preço permanecer nesse intervalo no dia do vencimento, ou pouco antes dele, o trader poderá fechar a negociação antecipadamente para obter lucro. O trader faz isso vendendo as opções de compra e venda que foram compradas anteriormente e comprando de volta as opções de compra e venda que foram vendidas no início da negociação. A maioria dos corretores permite que isso seja feito com um único pedido.
Uma oportunidade de negociação adicional disponível para o trader ocorre se o preço permanecer abaixo de 160 no dia do vencimento. Nesse momento, o trader pode deixar a negociação expirar e colocar as ações da IBM (100 por contrato de venda vendido) pelo preço de $ 160 por ação.
Por exemplo, suponha que o preço da IBM feche em $ 158 por ação naquele dia, e supondo que o trader deixe as opções expirarem, o trader seria então obrigado a comprar as ações por $ 160. Os outros contratos de opção expiram sem valor e o trader não precisa tomar nenhuma ação. Pode parecer que o trader simplesmente fez uma compra de ações por dois dólares acima do necessário, mas lembre-se, o trader recebeu um crédito inicial de $ 5,50 por ação. Isso significa que a transação líquida pode ser vista de forma diferente. O comerciante foi capaz de comprar ações da IBM e coletar $ 2,50 de lucro ao mesmo tempo ($ 5,50 menos $ 2,00).
A maioria dos efeitos da negociação Iron Butterfly pode ser realizada em negociações que exigem menos pernas de opções e, portanto, geram menos comissões. Isso inclui a venda de uma venda nua ou a compra de um spread put-calendário,. no entanto, a Borboleta de Ferro oferece proteção barata contra movimentos bruscos para baixo que a put nua não possui. O comércio também se beneficia do declínio da volatilidade implícita, o que o spread do calendário de venda não pode fazer.
Destaques
Os traders precisam estar cientes de que sua negociação pode levar um trader a adquirir o estoque após o vencimento.
As negociações da Iron Butterfly são usadas como uma forma de lucrar com o movimento dos preços em uma faixa estreita durante um período de volatilidade implícita em declínio.
Os traders precisam estar atentos às comissões para ter certeza de que podem usar essa técnica de forma eficaz em sua própria conta.
A construção da negociação é semelhante à de uma negociação short-straddle com uma compra longa e uma opção de venda comprada para proteção.
