قسط وضع المكشوفة
ما هو سعر البيع المتميز القابل للتحويل؟
قسط التأمين القابل للتحويل هو نوع من السندات التي تجمع بين ميزات سندات البيع وسمات السندات القابلة للتحويل. مثل سندات البيع ، يمكن استرداد قسط البيع القابل للتحويل نقدًا وفقًا لتقدير حامل السند. مثل السندات القابلة للتحويل ، يمكن تحويل قسط البيع القابل للتحويل إلى أسهم في أسهم الشركة بسعر محدد مسبقًا.
فهم مكشوفة Premium Put
إن معرفة كيفية عمل ميزة الوضع هو الخطوة الأولى لفهم السيارات المكشوفة المتميزة. يمنح خيار البيع المالك الحق ، وليس الالتزام ، ببيع ورقة مالية بسعر محدد خلال إطار زمني محدد. مثل خيار البيع في الأسهم ، تتضمن هذه الميزة سعر التنفيذ. سعر الإضراب هو القيمة التي يمكن عندها ممارسة عقد مشتق محدد.
عادة ما يكون سعر الإضراب لسند البيع العادي أقل من سعر إصدار السند. ومع ذلك ، فإن قسط البيع القابل للتحويل يسمح بترتيب بديل حيث يكون سعر التنفيذ أعلى مع وجود قيود على وقت ممارسة البيع المضمّن . على سبيل المثال ، قد يتعين على سعر السوق للسند أو أسهم الشركة أن يرتفع فوق مستوى معين. في الحالات التي ترتفع فيها أسعار الأسهم والسندات ، يجب أن تجد الشركة أنه من الأسهل سداد مدفوعات حاملي السندات.
النصف الآخر من فهم السندات القابلة للتحويل قسط التأمين هو تعلم كيفية عمل سمة التحويل . تسمح قابلية التحويل لحامل السند بتحويل السند إلى عدد متفق عليه من الأسهم في الأسهم الأساسية. النسبة التي يتم عندها تبادل السندات للأسهم هي نسبة التحويل. يتم تحديد نسبة التحويل في وقت الإصدار وتؤثر على السعر النسبي للأوراق المالية. لا يتضمن التحويل أي تبادل للنقد أو الأموال ، فقط أسهم الأصول الأساسية.
لا يمكن تحويل السيارات المكشوفة الممتازة إلا في يوم واحد. ومع ذلك ، يمكن تحويل السيارات المكشوفة المتداول في تواريخ متعددة.
مزايا Premium Put المكشوفة
يبدو أن السيارات القابلة للتحويل ذات الوضع المتميز تقدم للمستثمرين مزيجًا مثاليًا من الخسائر المحدودة والمكاسب غير المحدودة. من الناحية النظرية ، يمكن لميزة البيع أن تحمي المستثمرين إذا كان أداء الشركة المصدرة سيئًا. إذا كان المُصدر يعمل جيدًا ، فإن الميزة القابلة للتحويل تسمح بتبادل السندات القابلة للتحويل الممتازة مقابل أسهم الشركة.
عيوب Premium Put المكشوفة
أول عيب في السيارات القابلة للتحويل ذات السعر المرتفع هو أسعار الفائدة المنخفضة. من الواضح أن الحماية في شكل طرح وإمكانية تحقيق عوائد أعلى بسبب قابلية تحويل المخزون هي ميزات مرغوبة. تأتي هذه الميزات بتكلفة ، وعادة ما تأتي هذه التكلفة في شكل أسعار فائدة منخفضة.
المسألة الثانية هي بناء ميزة الوضع. سند البيع النموذجي له سعر إضراب محدد أقل من سعر إصدار السند ، ويمكن ممارسته للحد من أي خسائر قد تحدث. تختلف القصة عن علاوة البيع القابلة للتحويل مع وجود قيود تتطلب أن يصل سعر سوق السندات إلى سعر إضراب أعلى قبل أن يمكن ممارسته. إذا كان أداء الشركة سيئًا ، فقد لا يرتفع سعر السند أبدًا إلى سعر الإضراب. في هذه الحالة ، لا يوفر الوضع أي حماية لأنه لا يمكن ممارسته.
أخيرًا ، يمكن تكرار الميزات المثيرة للاهتمام للأدوات القابلة للتحويل المتميزة باستخدام الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والخيارات مع تقليل المخاطر. على سبيل المثال ، قد يشتري المستثمر سندات ETF ، ويشتري طرحًا عليها للحد من احتمالية الهبوط ، ويشتري خيار شراء في صندوق ETF للأوراق المالية. مثل السيارات القابلة للتحويل الممتازة ، فإن مثل هذا الترتيب يقلل من الخسائر القصوى ويسمح بمزيد من المكاسب ، ولكنه يستفيد أيضًا من المزيد من التنويع.
يمنح شراء خيارات الشراء والبيع مباشرة للمستثمرين قدرًا أكبر من التحكم في مخاطرهم ومكافآتهم من الخيارات المضمنة في سندات البيع الممتازة القابلة للتحويل.
مثال لسند قسط قسط قابل للتحويل
ضع في اعتبارك مستثمرًا يمتلك سندًا مميزًا قابل للتحويل بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار ، ومعدل قسيمة بنسبة 4 ٪ ، وميزة طرح بسعر إضراب يبلغ 1200 دولار. افترض أن ميزة البيع لها أيضًا قيود تتطلب وصول سعر السوق إلى سعر الإضراب قبل التمكن من ممارسته. أخيرًا ، يمكن تحويل كل سند إلى 10 أسهم من الأسهم الأساسية لشركة XYZ.
مع بقاء سنة واحدة قبل الاستحقاق ، يصل السند إلى سعر التنفيذ عند 1200 دولار. يجوز للمستثمر بعد ذلك ممارسة خيار البيع وبيع السند مرة أخرى إلى المصدر بسعر 1200 دولار. بالتناوب ، يجوز لحامل السند تحويل السند إلى 100 سهم من أسهم XYZ. إذا تجاوز سعر سهم XYZ 120 دولارًا لكل سهم ، فسيكون هذا خيارًا جذابًا.
يسلط الضوء
يبدو أن السيارات القابلة للتحويل ذات الوضع المتميز تقدم للمستثمرين مزيجًا مثاليًا من الخسائر المحدودة والمكاسب غير المحدودة.
ومع ذلك ، فإن السيارات القابلة للتحويل ذات الوضع الممتاز تجعل المستثمرين يدفعون مقابل مزاياهم في شكل أسعار فائدة منخفضة ، ويمكن أن تكون عمليات البيع لديهم مشكلة.
قسط السندات القابلة للتحويل هو نوع من السندات التي تجمع بين ميزات سندات الطرح وخصائص السندات القابلة للتحويل.
يمكن تكرار الميزات المثيرة للاهتمام للأدوات القابلة للتحويل المتميزة باستخدام الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والخيارات مع تقليل المخاطر.
