Premium Put Convertible

Hvað er Premium Put Convertible?

Breytanleg iðgjaldasölubréf er tegund skuldabréfa sem sameinar eiginleika sölubréfa við eiginleika breytanlegra skuldabréfa. Eins og söluskuldabréf er hægt að innleysa yfirverðssett breytanlegt fyrir reiðufé að ákvörðun skuldabréfaeiganda. Eins og breytanlegu skuldabréfi, er hægt að breyta yfirverðssettu breytanlegu í hlutabréf í hlutabréfum fyrirtækisins á fyrirfram ákveðnu gengi.

Skilningur á Premium Put Convertibles

Að átta sig á því hvernig sölueiginleikinn virkar er fyrsta skrefið til að skilja hágæða sölubreytanleg hlutabréf. Söluréttur veitir eiganda rétt en ekki skyldu til að selja verðbréf á tilteknu verði innan ákveðins tímaramma. Eins og söluréttur á hlutabréfum inniheldur þessi eiginleiki verkfallsverð. Verkfallsverð er gildi sem hægt er að nýta tiltekinn afleiðusamning á.

Verkfallsverð fyrir venjulegt sölubréf mun venjulega vera undir útgáfuverði skuldabréfsins. Hins vegar, iðgjaldasett breytanlegur gerir ráð fyrir varafyrirkomulagi þar sem verkfallsverð er hærra með takmörkunum á því hvenær hægt er að nýta innbyggða puttann. Til dæmis gæti markaðsverð skuldabréfsins eða hlutabréfa í félaginu þurft að fara upp fyrir ákveðið mark. Í þeim tilfellum þar sem verð hlutabréfa og skuldabréfa hækka ætti fyrirtækið að eiga auðveldara með að greiða skuldabréfaeigendum af.

Hinn helmingurinn af skilningi á iðgjaldabreytanlegum skuldabréfum er að læra hvernig breytanleikaeiginleikinn virkar. Umbreytanleiki gerir skuldabréfaeigandanum kleift að breyta skuldabréfinu í umsaminn fjölda hlutabréfa í undirliggjandi hlutabréfum. Hlutfallið sem skuldabréfið skiptist á með hlutabréf er viðskiptahlutfallið. Viðskiptahlutfallið er ákvarðað við útgáfu og hefur áhrif á hlutfallslegt verð verðbréfsins. Viðskiptin fela ekki í sér skiptingu á reiðufé eða fjármunum, aðeins hlutabréfum í undirliggjandi eign.

Einungis er hægt að breyta hágæða breytihlutum á einum degi. Hins vegar er hægt að breyta rúllusettum breytanlegum á mörgum dagsetningum.

Kostir Premium Put Convertibles

Premium setja breytihlutir virðast bjóða fjárfestum upp á tilvalna samsetningu takmarkaðs taps og ótakmarkaðs hagnaðar. Fræðilega séð getur sölueiginleikinn verndað fjárfesta ef útgáfufyrirtækið gengur illa. Ef útgefanda gengur vel, gerir breytanleg eiginleiki kleift að skipta um breytanleg skuldabréf á yfirverði fyrir hlutabréf félagsins.

Ókostir Premium Put Convertibles

Fyrsti ókosturinn við breytilegar breytanlegar iðgjaldavörur eru lágir vextir þeirra. Augljóslega eru eftirsóknarverðir eiginleikar að hafa vernd í formi sölu og möguleika á hærri ávöxtun vegna breytanleika hlutabréfa. Þessir eiginleikar hafa kostnað í för með sér og sá kostnaður kemur venjulega í formi lægri vaxta.

Annað málið er smíði puttaeiginleikans. Dæmigert sölubréf hefur verkfallsgengið sett undir útgáfuverði skuldabréfsins og það er hægt að nýta til að takmarka tap sem gæti orðið. Sagan er önnur fyrir yfirverð sem hægt er að breyta með hömlum sem krefjast þess að markaðsverð skuldabréfsins nái hærra verkfallsverði áður en hægt er að nýta það. Ef fyrirtækinu gengur illa gæti skuldabréfaverðið aldrei hækkað upp í verkfallsverð. Í því tilviki veitir puttið enga vernd vegna þess að það er ekki hægt að nýta það.

Að lokum er hægt að afrita áhugaverða eiginleika iðgjaldaskiptabréfa með því að nota kauphallarsjóði (ETFs) og valkosti á meðan dregið er úr áhættu. Til dæmis gæti fjárfestir keypt skuldabréf ETF, keypt sett á það til að takmarka möguleika á niðurgreiðslu og keypt kauprétt á hlutabréfasjóði. Eins og breytanlegir iðgjaldaskuldir dregur slíkt fyrirkomulag úr hámarkstapi og gerir ráð fyrir meiri hagnaði, en það nýtur líka góðs af meiri fjölbreytni.

Kaup á kauprétti og söluréttum beint veitir fjárfestum mun meiri stjórn á áhættu sinni og ávinningi en innbyggðir valkostir í yfirverðssölubreytanlegum skuldabréfum.

Dæmi um breytanlegt skuldabréf með yfirverði

Lítum á fjárfesti sem á breytanlegt skuldabréf á yfirverði að nafnvirði $1.000, afsláttarmiðahlutfall 4% og sölueiginleika á verkfallsverði $1.200. Segjum sem svo að sölueiginleikinn hafi einnig takmörkun sem krefst þess að markaðsverðið nái verkfallsverði áður en hægt er að nýta það. Að lokum er hægt að breyta hverju skuldabréfi í 10 hluti af undirliggjandi hlutabréfum XYZ fyrirtækis.

Þegar eitt ár er eftir af gjalddaga nær skuldabréfið 1.200 dollara gengisgengi. Fjárfestirinn getur síðan nýtt söluréttinn og selt skuldabréfið aftur til útgefanda á $1.200. Að öðrum kosti getur skuldabréfaeigandinn breytt skuldabréfinu í 100 hluti af XYZ hlutabréfum. Ef XYZ hlutabréfaverð fer yfir $ 120 á hlut, væri þetta aðlaðandi valkostur.

Hápunktar

• Premium put breytihlutir virðast bjóða fjárfestum upp á hugsjón samsetningu takmarkaðs taps og ótakmarkaðs hagnaðar.

• Hins vegar, iðgjaldasett breytanleg verðbréf gera það að verkum að fjárfestar borga fyrir ávinninginn í formi lægri vaxta og sölu þeirra getur verið erfið.

• Breytanleg iðgjaldasölubréf er tegund skuldabréfa sem sameinar eiginleika sölubréfa með eiginleikum breytanlegra skuldabréfa.

• Hægt er að afrita áhugaverða eiginleika iðgjaldaskiptabréfa með því að nota kauphallarsjóði (ETFs) og valkosti á sama tíma og áhættu er dregið úr.