Premium Put Boleh Tukar
Apakah Itu Premium Put Boleh Tukar?
Boleh tukar jual premium ialah sejenis bon yang menggabungkan ciri bon jual dengan ciri bon boleh tukar. Seperti bon put, premium put boleh tukar boleh ditebus dengan wang tunai mengikut budi bicara pemegang bon. Seperti bon boleh tukar, premium put boleh tukar boleh ditukar kepada saham saham syarikat pada kadar yang telah ditetapkan.
Memahami Premium Put Convertibles
Memikirkan cara ciri put berfungsi ialah langkah pertama untuk memahami tukar tukar premium. Opsyen meletakkan memberi pemilik hak, bukan kewajipan, untuk menjual sekuriti pada harga tertentu dalam jangka masa yang ditetapkan. Seperti opsyen jual pada saham, ciri ini termasuk harga mogok. Harga mogok ialah nilai di mana kontrak derivatif tertentu boleh dilaksanakan.
Harga mogok untuk bon put biasa lazimnya berada di bawah harga terbitan bon. Walau bagaimanapun, boleh tukar jual beli premium membenarkan pengaturan ganti di mana harga mogok lebih tinggi dengan sekatan pada masa jual beli terbenam boleh dilaksanakan. Sebagai contoh, harga pasaran bon atau saham syarikat mungkin perlu naik melebihi paras tertentu. Dalam kes di mana harga saham dan bon meningkat, syarikat sepatutnya mendapati lebih mudah untuk membayar pemegang bon.
Separuh lagi memahami bon boleh tukar letak premium sedang mempelajari cara sifat boleh tukar berfungsi. Kebolehtukaran membolehkan pemegang bon menukar bon kepada bilangan saham asas yang dipersetujui. Nisbah di mana pertukaran bon untuk saham ialah nisbah penukaran. Nisbah penukaran ditentukan pada masa dikeluarkan dan memberi kesan kepada harga relatif keselamatan. Penukaran tidak melibatkan pertukaran wang tunai atau dana, hanya saham aset asas.
Tukar ganti premium hanya boleh ditukar pada satu hari. Walau bagaimanapun, rolling put boleh tukar boleh ditukar pada beberapa tarikh.
Kelebihan Premium Put Convertibles
Premium put convertible nampaknya menawarkan pelabur kombinasi ideal antara kerugian terhad dan keuntungan tanpa had. Secara teorinya, ciri put boleh melindungi pelabur jika syarikat penerbit melakukan dengan buruk. Jika penerbit melakukannya dengan baik, ciri boleh tukar membenarkan bon boleh tukar letak premium ditukar untuk saham syarikat.
Kelemahan Premium Put Convertibles
Kelemahan pertama tukar ganti premium ialah kadar faedah yang rendah. Jelas sekali, mempunyai perlindungan dalam bentuk put dan potensi untuk pulangan yang lebih tinggi disebabkan oleh kebolehtukaran saham adalah ciri yang diingini. Ciri ini datang pada kos, dan kos itu biasanya datang dalam bentuk kadar faedah yang lebih rendah.
Isu kedua ialah pembinaan ciri put. Bon meletakkan biasa mempunyai harga mogok yang ditetapkan di bawah harga terbitan bon, dan ia boleh digunakan untuk mengehadkan sebarang kerugian yang mungkin berlaku. Ceritanya berbeza untuk premium put boleh tukar dengan sekatan yang memerlukan harga pasaran bon untuk mencapai harga mogok yang lebih tinggi sebelum ia boleh dilaksanakan. Jika syarikat mencatatkan prestasi yang buruk, harga bon mungkin tidak akan meningkat kepada harga mogok. Dalam kes itu, put tidak memberikan perlindungan kerana ia tidak boleh dilaksanakan.
Akhir sekali, ciri-ciri menarik tukar ganti premium boleh diduplikasi menggunakan dana dagangan bursa (ETF) dan pilihan sambil mengurangkan risiko. Sebagai contoh, pelabur mungkin membeli ETF bon, membeli meletakkan padanya untuk mengehadkan potensi penurunan, dan membeli pilihan panggilan pada ETF saham. Seperti penukaran premium put, pengaturan sedemikian mengurangkan kerugian maksimum dan membolehkan lebih banyak keuntungan, tetapi ia juga mendapat manfaat daripada lebih banyak kepelbagaian.
Membeli opsyen panggilan dan jual secara langsung memberi pelabur lebih kawalan ke atas risiko dan ganjaran mereka daripada pilihan terbenam dalam bon boleh tukar letak premium.
Contoh Bon Boleh Tukar Premium Put
Pertimbangkan pelabur yang memiliki bon boleh tukar letak premium dengan nilai muka $1,000, kadar kupon 4% dan ciri jual pada harga mogok $1,200. Katakan ciri letak juga mempunyai sekatan yang memerlukan harga pasaran untuk mencapai harga mogok sebelum ia boleh dilaksanakan. Akhir sekali, setiap bon boleh ditukar kepada 10 saham saham asas syarikat XYZ.
Dengan tinggal satu tahun sebelum matang, bon itu mencapai harga mogoknya sebanyak $1,200. Pelabur kemudiannya boleh menggunakan opsyen jual dan menjual semula bon itu kepada penerbit pada $1,200. Secara bergantian, pemegang bon boleh menukar bon kepada 100 saham saham XYZ. Jika harga saham XYZ melebihi $120 sesaham, ini akan menjadi pilihan yang menarik.
##Sorotan
Premium put convertible nampaknya menawarkan pelabur kombinasi ideal bagi kerugian terhad dan keuntungan tanpa had.
Walau bagaimanapun, tukar ganti premium membuat pelabur membayar faedah mereka dalam bentuk kadar faedah yang lebih rendah, dan letak mereka boleh menimbulkan masalah.
Boleh tukar jual premium ialah sejenis bon yang menggabungkan ciri bon put dengan sifat bon boleh tukar.
Ciri-ciri menarik tukar ganti premium boleh diduplikasi menggunakan dana dagangan bursa (ETF) dan pilihan sambil mengurangkan risiko.
