Conversível Put Premium
O que é um conversível de venda premium?
Um prêmio put conversível é um tipo de título que combina as características dos títulos put com os atributos dos títulos conversíveis. Como um título de venda, um prêmio conversível de venda pode ser resgatado em dinheiro a critério do detentor do título. Como um título conversível, um prêmio de venda conversível pode ser convertido em ações da empresa a uma taxa predefinida.
Entendendo os conversíveis de venda premium
Descobrir como o recurso de venda funciona é o primeiro passo para entender os conversíveis de venda premium. Uma opção de venda dá ao proprietário o direito, não a obrigação, de vender um título a um preço especificado dentro de um prazo definido. Como uma opção de venda sobre uma ação, esse recurso inclui um preço de exercício. O preço de exercício é um valor pelo qual um determinado contrato de derivativo pode ser exercido.
O preço de exercício de um título comum de venda normalmente será inferior ao preço de emissão do título. No entanto, uma put premium conversível permite um arranjo alternativo em que o preço de exercício é mais alto com restrições sobre quando a put incorporada pode ser exercida. Por exemplo, o preço de mercado do título ou das ações da empresa pode ter que subir acima de um determinado nível. Nos casos em que os preços das ações e títulos sobem, a empresa deve achar mais fácil pagar os detentores de títulos.
A outra metade da compreensão dos títulos conversíveis de venda premium é aprender como funciona a característica de conversibilidade. A conversibilidade permite que o detentor do título converta o título em um número acordado de ações do estoque subjacente. O rácio pelo qual os títulos são trocados por acções é o rácio de conversão. A taxa de conversão é determinada no momento da emissão e impacta o preço relativo do título. A conversão não envolve troca de dinheiro ou fundos, apenas ações do ativo subjacente.
Os conversíveis de venda premium só podem ser convertidos em um único dia. No entanto, os conversíveis de venda contínua podem ser convertidos em várias datas.
Vantagens dos conversíveis de venda premium
Os conversíveis de venda premium parecem oferecer aos investidores uma combinação ideal de perdas limitadas e ganhos ilimitados. Teoricamente, o recurso de venda pode proteger os investidores se a empresa emissora se sair mal. Se o emissor se sair bem, o recurso conversível permite que títulos conversíveis de venda premium sejam trocados por ações da empresa.
Desvantagens dos conversíveis de venda premium
A primeira desvantagem dos conversíveis de venda premium são suas baixas taxas de juros. Obviamente, ter proteção na forma de put e potencial de retornos mais altos devido à conversibilidade das ações são características desejáveis. Esses recursos têm um custo, e esse custo geralmente vem na forma de taxas de juros mais baixas.
A segunda questão é a construção do recurso put. Um título de venda típico tem o preço de exercício definido abaixo do preço de emissão do título e pode ser exercido para limitar quaisquer perdas que possam ocorrer. A história é diferente para uma venda premium conversível com restrições que exigem que o preço de mercado do título atinja um preço de exercício mais alto antes que possa ser exercido. Se a empresa se sair mal, o preço do título pode nunca chegar ao preço de exercício. Nesse caso, a put não oferece proteção porque não pode ser exercida.
Finalmente, os recursos interessantes dos conversíveis de venda premium podem ser duplicados usando fundos negociados em bolsa (ETFs) e opções,. reduzindo os riscos. Por exemplo, um investidor pode comprar um ETF de títulos, comprar uma opção de venda para limitar o potencial negativo e comprar uma opção de compra de um ETF de ações. Como os conversíveis de venda premium, esse arranjo reduz as perdas máximas e permite mais ganhos, mas também se beneficia de uma maior diversificação.
A compra direta de opções de compra e venda dá aos investidores muito mais controle sobre seus riscos e recompensas do que as opções incorporadas em títulos conversíveis de venda premium.
Exemplo de um título conversível de venda premium
Considere um investidor que possui um título conversível de venda premium com valor de face de $ 1.000, uma taxa de cupom de 4% e um recurso de venda a um preço de exercício de $ 1.200. Suponha que o recurso de venda também tenha uma restrição exigindo que o preço de mercado atinja o preço de exercício antes que possa ser exercido. Finalmente, cada título pode ser convertido em 10 ações do estoque subjacente da empresa XYZ.
Faltando um ano para o vencimento, o título atinge seu preço de exercício de $ 1.200. O investidor pode então exercer a opção de venda e vender o título de volta ao emissor por $ 1.200. Alternativamente, o detentor do título pode converter o título em 100 ações da XYZ. Se o preço da ação XYZ ultrapassar US$ 120 por ação, essa seria uma opção atraente.
##Destaques
Os conversíveis de venda premium parecem oferecer aos investidores uma combinação ideal de perdas limitadas e ganhos ilimitados.
No entanto, os conversíveis de venda premium fazem com que os investidores paguem por seus benefícios na forma de taxas de juros mais baixas, e suas opções de venda podem ser problemáticas.
Um prêmio put conversível é um tipo de título que combina as características dos títulos put com os atributos dos títulos conversíveis.
As características interessantes dos conversíveis de venda premium podem ser duplicadas usando fundos negociados em bolsa (ETFs) e opções, reduzindo os riscos.
