Descapotable Premium Put
驴Qu茅 es un Convertible Premium Put?
Un bono convertible premium es un tipo de bono que combina las caracter铆sticas de los bonos put con los atributos de los bonos convertibles. Al igual que un bono de venta, un convertible de venta con prima se puede canjear por efectivo a discreci贸n del tenedor del bono. Al igual que un bono convertible, un bono convertible premium puede convertirse en acciones de la compa帽铆a a una tasa preestablecida.
Comprensi贸n de los convertibles Premium Put
Descubrir c贸mo funciona la caracter铆stica de venta es el primer paso para comprender los convertibles premium de venta. Una opci贸n de venta otorga al propietario el derecho, no la obligaci贸n, de vender un valor a un precio espec铆fico dentro de un plazo definido. Al igual que una opci贸n de venta sobre una acci贸n, esta caracter铆stica incluye un precio de ejercicio. El precio de ejercicio es un valor al que se puede ejercer un contrato derivado espec铆fico.
El precio de ejercicio de un bono put ordinario normalmente ser谩 inferior al precio de emisi贸n del bono. Sin embargo, un convertible con opci贸n de venta premium permite un acuerdo alternativo en el que el precio de ejercicio es m谩s alto con restricciones sobre cu谩ndo se puede ejercer la opci贸n de venta integrada . Por ejemplo, el precio de mercado del bono o de las acciones de la empresa podr铆a tener que subir por encima de cierto nivel. En los casos en que los precios de las acciones y los bonos suban, a la empresa le resultar谩 m谩s f谩cil pagar a los tenedores de bonos.
La otra mitad de la comprensi贸n de los bonos convertibles premium put es aprender c贸mo funciona el rasgo de convertibilidad . La convertibilidad permite al tenedor de bonos convertir el bono en un n煤mero acordado de acciones de las acciones subyacentes. La relaci贸n a la cual el bono se intercambia por acciones es la relaci贸n de conversi贸n. El 铆ndice de conversi贸n se determina en el momento de la emisi贸n e impacta el precio relativo del valor. La conversi贸n no implica intercambio de efectivo o fondos, solo acciones del activo subyacente.
Los convertibles premium put solo se pueden convertir en un solo d铆a. Sin embargo, los convertibles de venta m贸vil se pueden convertir en varias fechas.
Ventajas de los convertibles Premium Put
Los convertibles premium put parecen ofrecer a los inversores una combinaci贸n ideal de p茅rdidas limitadas y ganancias ilimitadas. Te贸ricamente, la funci贸n de venta puede proteger a los inversores si la empresa emisora tiene malos resultados. Si al emisor le va bien, la caracter铆stica convertible permite que los bonos convertibles de venta premium se intercambien por acciones de la empresa.
Desventajas de los convertibles Premium Put
La primera desventaja de los convertibles premium put son sus bajas tasas de inter茅s. Obviamente, tener protecci贸n en la forma de una opci贸n de venta y el potencial de mayores rendimientos debido a la convertibilidad de las acciones son caracter铆sticas deseables. Estas caracter铆sticas tienen un costo, y ese costo generalmente se presenta en forma de tasas de inter茅s m谩s bajas.
El segundo problema es la construcci贸n de la caracter铆stica de venta. Un bono de venta t铆pico tiene el precio de ejercicio fijado por debajo del precio de emisi贸n del bono, y se puede ejercer para limitar las p茅rdidas que puedan ocurrir. La historia es diferente para un convertible de venta premium con restricciones que requieren que el precio de mercado del bono alcance un precio de ejercicio m谩s alto antes de que pueda ejercerse. Si a la empresa le va mal, es posible que el precio del bono nunca llegue al precio de ejercicio. En ese caso, la opci贸n de venta no brinda protecci贸n porque no se puede ejercer.
Finalmente, las caracter铆sticas interesantes de los convertibles de venta premium se pueden duplicar utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF) y opciones mientras se reducen los riesgos. Por ejemplo, un inversionista podr铆a comprar un ETF de bonos, comprar una opci贸n de venta para limitar el potencial a la baja y comprar una opci贸n de compra en un ETF de acciones. Al igual que los convertibles de venta premium, este acuerdo reduce las p茅rdidas m谩ximas y permite m谩s ganancias, pero tambi茅n se beneficia de una mayor diversificaci贸n.
La compra directa de opciones de compra y venta brinda a los inversores mucho m谩s control sobre sus riesgos y recompensas que las opciones incorporadas en los bonos convertibles premium de venta.
Ejemplo de un bono convertible premium con opci贸n de venta
Considere a un inversionista que posee un bono convertible de venta premium con un valor nominal de $ 1,000, una tasa de cup贸n del 4% y una caracter铆stica de venta a un precio de ejercicio de $ 1,200. Suponga que la caracter铆stica de venta tambi茅n tiene una restricci贸n que requiere que el precio de mercado alcance el precio de ejercicio antes de que pueda ejercerse. Finalmente, cada bono se puede convertir en 10 acciones de las acciones subyacentes de la empresa XYZ.
Cuando falta un a帽o para el vencimiento, el bono alcanza su precio de ejercicio de $1,200. Luego, el inversionista puede ejercer la opci贸n de venta y vender el bono al emisor a $1,200. Alternativamente, el tenedor de bonos puede convertir el bono en 100 acciones de XYZ. Si el precio de las acciones de XYZ supera los $120 por acci贸n, esta ser铆a una opci贸n atractiva.
Reflejos
Los convertibles premium put parecen ofrecer a los inversores una combinaci贸n ideal de p茅rdidas limitadas y ganancias ilimitadas.
Sin embargo, los convertibles de venta premium hacen que los inversores paguen por sus beneficios en forma de tasas de inter茅s m谩s bajas, y sus opciones de venta pueden ser problem谩ticas.
Un bono put premium es un tipo de bono que combina las caracter铆sticas de los bonos put con los atributos de los bonos convertibles.
Las caracter铆sticas interesantes de los convertibles de venta premium se pueden duplicar utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF) y opciones mientras se reducen los riesgos.
